1、“.....实践中，现金流量折现法较实物期权法更具有可操作性。我国对项目财务评价折现率取值也有相关文件，但存在定的漏洞。根据财政部年月下发的关于印发物有所值评价指引的通知要求，年度折现率应考虑财政补贴支出发生年份，并参照同期地方政府债券收益率合理确定。但是，债券期限最长只有年，项目工期长，甚至可以长达年，那么单纯从项目期限来看，已经存在不妥之处。同时，我国项目起步较晚，成功落地的项目数量也不足以为学者提供充足的数据支持。有学者提出，在折现率取值方法上，项目不应与公共供应品相同。还有学者认为，项目折现率的确定需要结合行业特点通货膨胀及风险分配的因素。国内学者虽然对项目财务评价有定的研究，但研究内容孤立且理论性较强，没有形成系统的经过实践项目检验的研究。资本资产定价模型主要研究资产预期收益率与资产预期风险值之间存在的正相关关系以及均衡价格是如何形成的问题。资本资产定价模型用公式可以表示为公式中......”。

2、“.....反映股票市场平均收益水平，被称为风险溢价。基于财务风险管控的项目折现率的应用研究论文原稿。我国对项目财务评价折现率取值也有相关文件，但存在定的漏洞。根据财政部年月下发的关于印发物有所值评价指引的通知要求，年度折现率应考虑财政补贴支出发生年份，并参照同期地方政府债券收益率合理确定。但是，债券期限最长只有年，项目工期长，甚至可以长达年，那么单纯从项目期限来看，已经存在不妥之处。同时，我国项目起步较晚，成功落地的项目数量也不足以为学者提供充足的数据支持。有学者提出，在折现率取值方法上，项目不应与公共供应品相同。还有学者认为，项目折现率的确定需要结合行业特点通货膨胀及风险分配的因素。国内学者虽然对项目财务评价有定的研究，但研究内容孤立且理论性较强，没有形成系统的经过实践项目检验的研究。有者投资时要求的最低回报率即为权益资本成本率，采用资本资产定价模型计算所有者权益资本成本率的公式如下所有者权益资本成本率无风险资本收益率市场组合的风险溢价率其中......”。

3、“.....对加权平均资本成本进行计算。歌力思加权平均资本成本是由债务资本成本与权益资本成本加权计算得出，可以用公式表示为加权平均资本成本其中，为负债资本总额为权益资本总额为权益资本成本率为债务资本成本率。将前面已计算得到的数据代入上式，即可求得歌力思年至年加权平均资本成本，具体计算结果如表所示。指标值。计算各年值的公式可表示为其中，表示税后廊项目为例进行验证，发现修正后的净现值为负数，说明该项目前期调研和准备工作阶段对财务风险考虑不足，并根据实证分析结果提出相关建议。修正后的公式如下公式中为修正后的折现率为修正前的折现率为通货膨胀率。修正效果分析以广州市中心城区地下综合管廊项目为例项目概述广州市中心城区地下综合管廊项目处于广州市中心城区，主要沿轨道交通十号线路敷设，本地下综合管廊工程采用主线与支线分离设计方案，全长公里。项目总投资需要万元，。其中主线总投资为万元......”。

4、“.....合作期限建议取最长年限年，其中主线建设期为年，运营期为年支线建设期为年，运营期为年。由于采用模式，政府只需承担项目资本金的，其余资金由社会资本承担，宽限期年，贷款本金在年内等额支付折现率就是可以将未来定期限内的收益折算成现值的比率。西方国家对于折现率的研究起步较早，时至今日，已经在学术界得到了充分的发展，资本资产定价模型风险累加模型戈登股利增长模型和套利定价模型已经成为评估市场最常用的方法，并成功运用到了实务界。澳大利亚加拿大法國新西兰等国折现率取值基于模型德国爱尔兰葡萄牙南非韩国智利等国是根据政府长期债券利率来确定美国英国等是根据政府相关文件如绿皮书等规定来确定而日本则是根据日本银行要求确定。虽然国外对折现率的研究已经比较成熟，但是各个国家依据本国自身的特点，对于折现率的取值有不同的规定。因此，折现率的取值必须根据实际情况进行调整，而不是单纯地根据公式进行简单的选取。基于财务风险管控的项目折现率的应用研究论文原稿......”。

5、“.....修正效果分析以广州市中心城区地下综合管廊项目为例项目概述广州市中心城区地下综合管廊项目处于广州市中心城区，主要沿轨道交通十号线路敷设，本地下综合管廊工程采用主线与支线分离设计方案，全长公里。项目总投资需要万元，。其中主线总投资为万元，支线总投资为万元。合作期限建议取最长年限年，其中主线建设期为年，运营期为年支线建设期为年，运营期为年。由于采用模式，政府只需承担项目资本金的，其余资金由社会资本承担，宽限期年，贷款本金在年内等额支付摘要折现率的选取将直接关系到整个项目财务评价的准确性与合理性。研究发现，通货膨胀因素对财务风险影响较大，因此文章利用时间序列分析法，考虑通货膨胀因素，对现行折现率模型进行修正，并以广州市中心城区地下综合管廊项目为例进行验证，发现修正后的净现值为负数，说明该项目前期调研和准备工作阶段对财务风险考虑不足，并根据实证分析结果提出相关建议。项目折现率取值模型的修正现阶段......”。

6、“.....为资本总额，为加权平均资本成本率。根据前述数据，计算歌力思年的指标值。从表的指标值计算结果来看，歌力思在年至年均为正值，表明企业经营者在为股东创造财富。年是歌力思公司上市的第年，权益资本迅速增长，税后净营业利润并没有随之快速增加，导致年有所下降，在我国服装行业整体面临经济减速调整出口需求持续低迷国内消费升级变革要素成本持续攀升等复杂情形下，歌力思公司谋求股权投资实现跨越式发展的战略思路清晰可见，年该公司在坚持贯彻提升渠道质量推动终端销售内涵式增长加大产品设计研发投入的同时，积极推进资本并购，有序实施品牌伞策略，其女装行业龙头地位进步稳固提升，呈现快速上升趋势。年指标预测根据歌力思年指标值的变化趋势可以看出该公司总体呈上升趋势，属于成长型企业。因此对其价值的评估应采用两阶段估价模型。假定歌力思从年开始进入快速增长阶段，且该阶段持续年，预计该公司年及以后年度将进入永续增长阶段，永续期增长率以宏观经济增长率确定......”。

7、“.....以年实际数据作为预测基数，计算得出。若以前年度对应参数呈规律性上升或下降趋势，则采用该参数历年平均增长率作为其未来年度的预测增长率若以前年度对应参数没有固定规律或波动较大，则采用年通胀率作为该参数未来年度的预测增长率。按照年指标值的计算思路，对公司至年未来税后净营业利润未来资本总额未来加权平均资本成本进行预测，最终预测结果如表所示。关于折现率的选取，本文将歌力思年的未来指标值，按照年的加权平均资本成本折现。计算企业内在价值及分析评估结果根据歌力思的未来相关参数预测数据，现套用两阶段模型对该公司进行价值评估，计算得出年月日歌力思的内在价值，计算结果如下经过上述计算分析，年月日，基于价值评估指标测算的歌力思企业内在价值为元。截至年月日歌力思总股本为股，在上海证券交易所收盘价为元股，市值为元。可以看出，歌力思的股票价格被高估，分析其原因，本文认为有以下几点第，股票价值除了受公司内在价值影响之外......”。

8、“.....在永续期相关数据的计算过程中，销售增长率的确定低于市场预期，致使估值结果有所偏差。第，会计信息质量对估值模型计算结果的影响不可忽视，若企业上市前和上市后财务状况变化很大，会造成模型中估值参数难以准确预测，进而导致企业估值结果与实际出现明显偏差。第，尽管评估模型有着正确的思路，但毕竟是种新型的價值评估手段，估算过程需要涉及到很多调整事项，计算结果不可避免地存在定的误差。结语基于的企业价值评估强调了股东利益，注重价值和实物期权法两种。实践中，现金流量折现法较实物期权法更具有可操作性。我国对项目财务评价折现率取值也有相关文件，但存在定的漏洞。根据财政部年月下发的关于印发物有所值评价指引的通知要求，年度折现率应考虑财政补贴支出发生年份，并参照同期地方政府债券收益率合理确定。但是，债券期限最长只有年，项目工期长，甚至可以长达年，那么单纯从项目期限来看，已经存在不妥之处。同时，我国项目起步较晚，成功落地的项目数量也不足以为学者提供充足的数据支持......”。

9、“.....在折现率取值方法上，项目不应与公共供应品相同。还有学者认为，项目折现率的确定需要结合行业特点通货膨胀及风险分配的因素。国内学者虽然对项目财务评价有定的研究，但研究内容孤立且理论性较强，没有形成系统的经过实践项目检验的研究。资本资产定价模型主要研究资产预期收益率与资产预期风险值之间存在的正相关关系以及均衡价格是如何形成的问题。资本资产定价模型用公式可以表示为公式中，为股权必要报酬率为无风险报酬率为衡量个股收益与市场收益变化之间的关系系数为市场收益率，反映股票市场平均收益水平，被称为风险溢价。基于财务风险管控的项目折现率的应用研究论文原稿。我国对项目财务评价折现率取值也有相关文件，但存在定的漏洞。根据财政部年月下发的关于印发物有所值评价指引的通知要求，年度折现率应考虑财政补贴支出发生年份，并参照同期地方政府债券收益率合理确定。但是，债券期限最长只有年，项目工期长，甚至可以长达年，那么单纯从项目期限来看，已经存在不妥之处。同时，我国项目起步较晚......”。