1、“.....恒大集团的资本结构以及负债率存在问题。恒大集团在年发行永续债，该债务主要是为了缓解当时企业高企的资金压力。由于永续债在会计科目里归属于权益类，而非负债，因此，在发行永续债之后，恒大集团财务报表中的现金流量净额大幅提升，与此同时，其短期和长期偿债能力也有所提升。年中期恒大集团永续债规模已达到亿元，是其净资产的倍。随着永续债规模的不断扩大，其弊端也日益显现。以年为例，当年恒大集团实现净利润亿元人民币，但归属于永续债权人的利润就达亿元。永续债是种具有负债性质的所有者权益，恒大集团在财务处理过程中将这部分金额算在资产之内，因此其本身的资产负债率和净负债比率会更高。年月日，恒大集团对外正式公布已赎回全部永续债，共计亿元人民币，永续债的全部赎回意味着上百亿的净利润将直接归属于股东，也正是由于此次赎回......”。

2、“.....市值突破亿元人民币。从表可以看出，恒大集团的净负债比率较高，而同是以房地产为主要业务的万科集团，近几年的净负债比率基本维持在以下。高净负债率，必然伴随着相当大的财务风险。基于财务杠杆理论的财务风险研究论文原稿。从表可以看出，恒大集团的财务杠杆系数逐年增加，财务风险也在不断加大，而负债利息的大幅度增加更是说明了恒大集团高杠杆所带来的高风险。恒大集团财务风险分析偿债能力不足从表可以看出，恒大集团的流动比率在上下浮动，速动比率在上下浮动。般而言，房地产行业的流动比率标准为，速动比率标准为。显然恒大集团均不达标，尤其是速动比率。此外，恒大集团的流动比率与速动比率的差值较大，这表明其存货占流动资产的比例较大，变现能力較弱，流动性不足。长期负债与营运资金的比率小于，表明流动资产在完全覆盖流动负债之后......”。

3、“.....但近年来恒大集团的长期负债和营运资金的比率均大于，说明企业对长期负债利息的支付能力无法保障，增加了债务融资成本。利息费用居高不下无论利息费用在会计处理中是否资本化，都改变不了到期付息的本质，只不过是利息费用资本化可以暂时增加账面资产价值，但在以后的的会计年度仍要被摊销。所以，采取利息费用化所得到的财务杠杆系数更贴近于企业实际经营情况，能够准确反映企业的财务风险。从表可以看出，利息费用化后，恒大集团的总资产报酬率与总资产收益率显著下滑，财务杠杆系数不断增加。房地产企业的财务风险控制对策健全财务风险管理制度财务风险的积聚及可能引发的财务危机，主要是因为公司内部没有有效的财务风险管理制度。虽然从恒大集团经营状况来看，其财务杠杆发挥着正向作用，但仔细分析其财务报表中的各项数据可以看出......”。

4、“.....蕴含着巨大的风险。恒大集团为了追求高额利润而大额举债，持续增加净负债率，这使得财务风险不断积聚。旦外界环境发生细微变化，可能就会产生蝴蝶效应，使整个集团面临危机。因此，房地产企业应设立财务风险控制部门，加强对企业各个环节的风险把控，妥善解决债务问题，保障企业的稳定有序运行。调整资本结构。负债与资产的比例是财务杠杆系数计算的主要依据。财务杠杆系数又与财务风险有着显著的正相关关系。降低负债可以降低资产负债率，从而有效地控制财务风险。恒大集团的资产负债率较高，在不计算永续债的前提下，已经触碰的警戒线，若加上永续债，恒大集团的净负债率高达。因此，房地产企业应关注长期负债状况，妥善处理各种债务，降低资产负债率。利息费用是财务杠杆系数计算的主要因素之，两者呈现正相关关系，即利息费用越高，财务杠杆系数越高......”。

5、“.....恒大集团的计息负债占比较高，如果将永续债也纳入考量的话，计息负债的比例高于。巨额的计息负债产生了巨额利息费用，极大地吞噬了税前利润，使得资产收益率不断下降。因此，房地产企业应改变负债结构，利用较为充沛的现金流偿还部分计息债务，并通过合理的手段尽可能地将计息负债转变为无息负债，提高无息负债比例。进行多元化融资由于房地产行业的特殊性质，项目初期的资金缺口过大，自有资金般难以填补，通常都采用负债的方式维持项目运行。目前银行贷款仍是房地产企业主要的融资方式，且债务成本相对较低。但由于银行风险控制的要求，房地产企业仅凭银行渠道并不足以支撑项目的开发，般还会通过其他方式引入债权人，这类的融资成本相对较高。为了分散财务风险，房地产企业应进行多元化融资。根据新融资优序理论，房地产企业可以通过适当的管理计划进行内部融资......”。

6、“.....这方面降低了融资成本，另方面也使得员工与企业的联系更加紧密。此外，房地产上市公司可以凭借自身优良的商业信用，发行利率较低的商业票据低息债券等为项目进行融资，还可以通过定增股份的方式引入实力雄厚的战略投资者，比如民营银行外资银行等，化解巨额的债务，促进企业内部财务控制的健康发展。主要参考文献宋媛媛基于财务杠杆负效应下的财务风险分析江苏商论，林海源基于财务杠杆解构的家电业上市公司财务风险分析云南大学，刘娜，王雪丹净财务杠杆对企业资本结构的优化作用商业会计，王雨关于财务杠杆与财务风险关系的研究中国国际财经，漆腾恒大高杠杆的财务风险控制研究湘潭大学，张俊杰我国航运企业财务杠杆及财务风险控制研究华东理工大学，李婧企业财务杠杆效应研究中国管理信息化，王涵我国电信运营商负债融资及风险控制研究对外经贸大学......”。

7、“.....从表可以看出，恒大集团的净负债比率较高，而同是以房地产为主要业务的万科集团，近几年的净负债比率基本维持在以下。高净负债率，必然伴随着相当大的财务风险。除此之外，从恒大集团永续债的指标分析也可以看出，恒大集团的资本结构以及负债率存在问题。恒大集团在年发行永续债，该债务主要是为了缓解当时企业高企的资金压力。由于永续债在会计科目里归属于权益类，而非负债，因此，在发行永续债之后，恒大集团财务报表中的现金流量净额大幅提升，与此同时，其短期和长期偿债能力也有所提升。年中期恒大集团永续债规模已达到亿元，是其净资产的倍。随着永续债规模的不断扩大，其弊端也日益显现。以年为例，当年恒大集团实现净利润亿元人民币，但归属于永续债权人的利润就达亿元。永续债是种具有负债性质的所有者权益......”。

8、“.....因此其本身的资产负债率和净负债比率会更高。年月日，恒大集团对外正式公布已赎回全部永续债，共计亿元人民币，永续债的全部赎回意味着上百亿的净利润将直接归属于股东，也正是由于此次赎回，使得恒大股价在短短半年之内上升倍之多，市值突破亿元人民币。恒大集团概况恒大集团是家以房地产开发为主要经营业务的大型企业。近年来，恒大集团不断加快其商业布局，逐步从房地产扩展到文旅行业快消业甚至农业。截至年，恒大集团年度销售规模超亿元，资产已达万亿元，纳税额为亿元，产业遍布全国线城市。年，由于供给侧改革的推进，在去库存的宏观调控下，大部分房地产企业营业收入增速放缓，而恒大集团却逆势向上，营业收入大幅增加，迈入世界强的行列。关键词财务杠杆财务风险恒大集团中图分类号文献标识码文章编号随着我国城市化进程的不断加快......”。

9、“.....与此同时，众多的大型房地产企业不断涌现，进步加剧了市场竞争。源于房地产行业销售时间长和资金回笼慢的特点，房地产企业想要做大做强，必须要有强大的资金支持。为了达到这目标，大多数企业都会负债经营。财务杠杆理论是指企业在制定资本结构决策时对债务筹资的利用。本文以恒大集团为例，根据其财务报表和资产负债率净负债率等财务指标，研究恒大集团的财务风险，并从资本结构风险控制融资方式等方面提出对策，以期为我国房地产企业解决同类型风险提供借鉴。基于财务杠杆理论的财务风险研究论文原稿。般而言，资产负债率在之间说明企业财务状况良好，财务风险可控。房地产企业由于自身行业特性，资产负债率相对较高，通常处于，但般不应高于。截至年底，全国十大上市房地产企业的资产负债率平均值达到了。从表的纵向比较可以看出......”。