1、“.....也有部分学者采用主成分分析与线性回归相结合的方法分析资本结构对经营业绩的影响，如章强远王新宇将营业收入利润率总资产收益率销售净利率净资产收益率等进行因子分析，采用主成分分析法提取综合指标，建立以资产负债率为自变量的回归模型。从研究结论来看，资本结构与经营业绩的理论研究和实证结果存在差异，主要有两种代表性观点。种观点认为资本结构与经营业绩存在正相关关系，代表性研究有研究发现公司经营业绩与财务杠杆比率呈正相关关系。另种观点认为资本结构与经营业绩存在负相关关系，其中，发现经营绩效对资本结构具有反向作用宋忠宁张建萍通过回归分析发现，公司盈利能力与资产负债率呈负相关关系王译徐焕章以经营业绩综合指标为因变量，多个资本结构指标为自变量，采用多元线性回归分析发现，资产负债率与经营绩效呈显著的负相关关系......”。

2、“.....通过软件进行因子提取，结果见下页表和表。由下页表可知，前两项公因子的特征值都大于，并且两项公因子的初始特征值占累积方差贡献率达到，即这两个主成分因子可以解释变量方差的，说明总体将近的信息可由前两个公因子予以解释。根据表中两个主成分因子所占的权重，对两个主成分分别重新命名，将第主成分命名为经营成果因子，反映盈利发展能力第主成分命名为财务状况因子，反映偿债能力和营运能力。参照旋转后的成分矩阵，可以计算得出经营成果因子财务状况因子两个主成分的得分函数。结合表，计算经营业绩的综合因子得分，计算公式如下根据上述公式，计算样本公司经营业绩的综合因子得分。实证检验。本文采用主成分分析，对经营业绩指标提取主因子，计算得出综合得分。表为对主成分分析进行的可行性检验。检验用于考察经营业绩变量之间的偏相关性，检验值为，大于，说明变量之间基本符合进行因子分析的条件。根据球形检验统计量......”。

3、“.....因此变量之间存在显著的相关性。综合检验和球形检验结果，表明变量可以进行因子分析。去杠杆背景下制造业企业资本结构对经营业绩的影响研究论文原稿。回归分析。为了进步确认制造业上市公司资本结构对其经营业绩的影响，本文以经营业绩的综合指数作为被解释变量，资产负债率长期负债率作为解释变量，公司规模前十大股东持股比例年度变量作为控制变量，建立多元线性回归模型如下式中，为常数项，为待估计参数，ε为随机误差。回归分析结果如表所示。在的显著性水平上，决定系数为，说明解释变量对被解释变量的解释力度达到了，拟合效果较为理想。全部指标，说明各回归系数均能通过检验，值接近于，表明回归方程较为可靠。般而言，共线性统计量小于时，说明各变量之间不存在多重共线性，该模型中最大值仅为，远小于，说明不存在多重共线性，回归结果较为稳健。根据上页表的回归结果发现，资产负债率的回归系数为......”。

4、“.....与前文的理论分析相符，验证了假设，与现有大多数实证研究的结果致同时该结果也验证了财务杠杆理论，即当公司最终的净利率高于融资成本率时，负债的增加有利于提高经营业绩，所以较高的资产负债率会影响上市公司的经营业绩，高财务杠杆公司更容易发生财务风险，上市公司在运用财务杠杆的同时应当保持合理的负债比例。实证检验。本文采用主成分分析，对经营业绩指标提取主因子，计算得出综合得分。表为对主成分分析进行的可行性检验。检验用于考察经营业绩变量之间的偏相关性，检验值为，大于，说明变量之间基本符合进行因子分析的条件。根据球形检验统计量，小于的显著性水平，因此变量之间存在显著的相关性。综合检验和球形检验结果，表明变量可以进行因子分析。通过软件进行因子提取，结果见下页表和表。由下页表可知，前两项公因子的特征值都大于，并且两项公因子的初始特征值占累积方差贡献率达到......”。

5、“.....说明总体将近的信息可由前两个公因子予以解释。根据表中两个主成分因子所占的权重，对两个主成分分别重新命名，将第主成分命名为经营成果因子，反映盈利发展能力第主成分命名为财务状况因子，反映偿债能力和营运能力。参照旋转后的成分矩阵，可以计算得出经营成果因子财务状况因子两个主成分的得分函数。结合表，计算经营业绩的综合因子得分，计算公式如下根据上述公式，计算样本公司经营业绩的综合因子得分。研究回顾上市公司资本结构对经营业绩的影响是当前管理学金融学等领域研究的热点和重点之，国内外学者对此进行了大量的理论分析和实证研究。提出的定理开拓了西方资本结构理论，开创性地把资本结构研究从应用性描述性的传统财务学领域纳入到般均衡分析的理论框架。在研究资本结构对经营业绩的影响时，部分学者采用简单的线性回归模型，如张爱美等以资产负债率流动资产比率固定资产比率等作为自变量......”。

6、“.....建立线性回归模型予以分析。也有部分学者采用主成分分析与线性回归相结合的方法分析资本结构对经营业绩的影响，如章强远王新宇将营业收入利润率总资产收益率销售净利率净资产收益率等进行因子分析，采用主成分分析法提取综合指标，建立以资产负债率为自变量的回归模型。从研究结论来看，资本结构与经营业绩的理论研究和实证结果存在差异，主要有两种代表性观点。种观点认为资本结构与经营业绩存在正相关关系，代表性研究有研究发现公司经营业绩与财务杠杆比率呈正相关关系。另种观点认为资本结构与经营业绩存在负相关关系，其中，发现经营绩效对资本结构具有反向作用宋忠宁张建萍通过回归分析发现，公司盈利能力与资产负债率呈负相关关系王译徐焕章以经营业绩综合指标为因变量，多个资本结构指标为自变量，采用多元线性回归分析发现，资产负债率与经营绩效呈显著的负相关关系......”。

7、“.....摘要我国制造业上市公司的规模较大，推动制造业的发展对确保我国经济的中高速增长具有重要的现实意义。然而，部分制造业上市公司的债务融资和股权融资不平衡，影响了公司的经营业绩。文章以沪深两市股制造业上市公司年的财务数据作为研究样本，选取个指标，利用主成分分析法构建经营业绩指数，并对经营业绩指数和资本结构进行回归分析，结果表明，制造业上市公司的资产负债率与经营业绩呈显著负相关，长期负债率与经营业绩呈显著正相关。关键词制造业资本结构经营业绩回归分析中图分类号文献标识码文章编号引言以年的理论为开端，学术界相继从不同角度解释了资本结构，形成了控制理论新优序融资理论信号传递模型代理成本理论权衡理论等。现有研究成果发现，不合理的资本结构将导致治理结构缺陷，影响公司治理效果，最终影响公司的经营业绩。因此，在调整公司资本结构的基础上，完善公司治理结构，改善公司经营业绩......”。

8、“.....具有重要的现实意义。随着全球经济体化的逐步加深，企业间的竞争日趋激烈，外部环境的不确定性不断上升，制造业尤其是传统制造业去杠杆迫在眉睫。考虑到企业所处的制度背景及企业自身的性质等因素，分析处于经济体制转型背景下的我国企业的资本结构更有意义。从财务角度看，主要体现在企业资本结构不合理，而资本结构不合理会直接影响企业的经营业绩及长远发展战略。因此，本文通过对制造业上市公司资本结构对经营业绩的影响机理进行分析，选取沪深两市股制造业上市公司进行实证研究，旨在为优化制造业上市公司资本结构提高经营业绩和加快制造业供给侧结构性改革提供借鉴。由于制造业上市公司的固定资产比重较大，厂房的建设机械设备的购臵等都依靠长期负债，具有资金占用量大投资回收期长的特点，因此制造业上市公司更需要长期资金的支撑。但是我国制造业上市公司普遍存在长期负债率较低的问题......”。

9、“.....年我国股制造业上市公司平均长期负债率仅为，不利于资产投资扩张。年我国股制造业上市公司流动负债率高达，加大了上市公司的财务风险，旦市场环境发生变化，将导致资金周转困难，直接增加上市公司的流通性风险。对于上市公司来说，长期借款避免了股权稀释问题同时，负债利息可以在税前扣除，相比短期负债融资，长期负债融资的抵税效应更加明显，在公司经营状况良好时，可以充分发挥财务杠杆作用，进而增加公司的经营业绩。因此，本文提出假设长期负债率与经营业绩呈正相关。实证分析数据来源及样本变量的选取。本文根据证监会行业分类指引，选取沪深两市股制造业上市公司年的财务数据作为研究对象。为确保数据的有效性，消除异常样本值对实证结论准确性的影响，本文对所选样本的数据进行了整理和分类汇总，对数据的处理遵循以下个原则剔除上市公司，剔除经营异常或连续亏损的上市公司。剔除年之后上市的公司......”。