1、“.....在分析其分拆上市动因及路径选择的基础上，结合事件研究法，进步分析了中国铁建分拆子公司铁建装备上市的市场反应情况。通过研究，本文认为中国铁建出于价值被低估业务集中和投融资的需要，选择分拆旗下子公司中的优质资产铁建装备到股上市，其分拆上市动因影响和决定了中国铁建选择股权切离铁建装备到股上市的路径选择在分拆子公司上市的过程中，中国铁建股价已由原最初的港元上涨至港元，在定程度上支持了文中信息不对称的动因分析，且通过对次公告事件窗口股价走势的分析认为，中国铁建分拆上市后的短期股价存在超额收益，反映市场投资者是较为认可公司分拆上市的。对此，本文的研究意义在于，从理论层面上，探究了央企分拆上市的路径选择及市场反应，丰富了对央企改革热点问题的研究实践层面上，为尚处于探索阶段的央企分拆上市，提供案例借鉴与参考，成为国企改革背景下......”。

2、“.....分拆上市是公司进行收缩性重组的重要方式之，其目的是在降低企业所拥有和控制资本规模的同时，优化企业的资源配臵，使企业的资本增值达到最大化。分拆上市概念有狭义和广义之分，本文讨论的是狭义分拆上市。狭义的分拆上市是指，已上市的公司将其个子公司或部分业务独立出来，另行公开招股上市。分拆上市作为从西方引进的舶来品，其早期发展受阻于市场和制度原因，在我国的应用并不广泛。年，同仁堂最早迈出企業分拆上市步伐，分拆旗下子公司同仁堂科技到香港股上市，才引起我国学术界和实务界对企业分拆上市的关注。随着我国股市场创业板的建立，以及证监会在年进步提出关于主板上市公司分拆子公司在创业板上市的具体要求，为股上市公司在创业板分拆上市提供了制度依据，进步丰富了企业分拆上市的路径选择，带动了学术界和实务界对企业分拆上市的研究和探讨。近年来，随着国有企业混合所有制改革的大力推动......”。

3、“.....因为在分拆上市后，原母公司股东不仅可以按照持股比例享有被投资企业的净利润分成且最为重要的是，在子公司成功上市后，母公司将获得超额投资收益。因此，在当前央企改革整体上市的主要方向下，分拆上市可能成为央企整体上市后，进步提高企业的总体价值实现国有资产增值的有效方式。分拆上市动因企业选择分拆上市的动机是多样的，但其根本目的是为了增加股东财富。国内外学者对企业分拆上市动因的研究多围绕信息不对称业务集中及投融资等假设展开。中国铁建分拆上市路径选择及市场反应研究论文原稿。分拆上市是公司进行收缩性重组的重要方式之，其目的是在降低企业所拥有和控制资本规模的同时，优化企业的资源配臵，使企业的资本增值达到最大化。分拆上市概念有狭义和广义之分，本文讨论的是狭义分拆上市。狭义的分拆上市是指，已上市的公司将其个子公司或部分业务独立出来，另行公开招股上市......”。

4、“.....其早期发展受阻于市场和制度原因，在我国的应用并不广泛。年，同仁堂最早迈出企業分拆上市步伐，分拆旗下子公司同仁堂科技到香港股上市，才引起我国学术界和实务界对企业分拆上市的关注。随着我国股市场创业板的建立，以及证监会在年进步提出关于主板上市公司分拆子公司在创业板上市的具体要求，为股上市公司在创业板分拆上市提供了制度依据，进步丰富了企业分拆上市的路径选择，带动了学术界和实务界对企业分拆上市的研究和探讨。近年来，随着国有企业混合所有制改革的大力推动，部分上市央企开始了对子公司分拆上市的探索。因为在分拆上市后，原母公司股东不仅可以按照持股比例享有被投资企业的净利润分成且最为重要的是，在子公司成功上市后，母公司将获得超额投资收益。因此，在当前央企改革整体上市的主要方向下，分拆上市可能成为央企整体上市后，进步提高企业的总体价值实现国有资产增值的有效方式......”。

5、“.....在分析其分拆上市动因及路径选择的基础上，结合事件研究法，进步分析了中国铁建分拆子公司铁建装备上市的市场反应情况。通过研究，本文认为中国铁建出于价值被低估业务集中和投融资的需要，选择分拆旗下子公司中的优质资产铁建装备到股上市，其分拆上市动因影响和决定了中国铁建选择股权切离铁建装备到股上市的路径选择在分拆子公司上市的过程中，中国铁建股价已由原最初的港元上涨至港元，在定程度上支持了文中信息不对称的动因分析，且通过对次公告事件窗口股价走势的分析认为，中国铁建分拆上市后的短期股价存在超额收益，反映市场投资者是较为认可公司分拆上市的。对此，本文的研究意义在于，从理论层面上，探究了央企分拆上市的路径选择及市场反应，丰富了对央企改革热点问题的研究实践层面上，为尚处于探索阶段的央企分拆上市，提供案例借鉴与参考，成为国企改革背景下......”。

6、“.....摘要随着国有企业混合所有制改革的大力推动，部分上市央企开始了对子公司分拆上市的有益探索。文章以中国铁建为事件研究对象，分析其出于价值被低估业务集中和投融资的需要，选择分拆旗下子公司中的优质资产铁建装备到股上市在分拆上市过程中，中国铁建的短期股价存在超额收益，反映市场投资者是较为认可公司分拆上市的。对此，文章提出，在央企改革整体上市的主要方向下，分拆上市能够为央企实现其自身进步发展提供有益选择。中国铁建分拆上市路径选择及市场反应研究论文原稿。分拆上市路径选择企业分拆上市的动因直接影响企业对分拆上市路径的选择，分拆上市路径包括对母子公司股权分离方式上市方式以及不同证券发行市场的选择。早期国内外研究多集中于对资本市场选择的探讨，研究结论基本支持了分拆海外上市的路径选择。最早基于市场分割角度解释，认为将母子公司分拆海外上市可以消除投资壁垒和市场分割的负面效应......”。

7、“.....研究在不同国家证券市场交叉上市的企业发现，个流动性更好的境外证券市场可有效降低流动性风险补偿和权益资本成本。贺强和刘恒王凤荣研究认为，中国企业选择境外分拆，方面可搭建国际化生产经营平台，开拓国际融资通道，另方面则有助于强化公司治理提升企业形象。关于母子公司股权分离及上市方式的进步研究，田素华最早构想股并存上市公司的分拆路径通过回购部分股，直至股价接近每股净资产价值后，引入虚拟投资者，将全部资产实施账面转移。随后，蒋叶琴基于新政策视角，对比各分拆上市路径优劣，认为选择在境内分拆上市更具优势，而至于选择直接还是借壳，则各有利弊。王伟研究联想系的两次分拆路径发现，基于对公司内外部环境的考虑，联想集团选择分立神州数码于股上市，而神州数码选择股权切离神州信息借壳股上市。分拆上市短期价值效应围绕企业分拆上市价值效应的探讨，大多数学者集中于对其短期市场效应的研究......”。

8、“.....分拆上市的短期效应仍有待论证。最早关注分拆上市绩效，计算出母公司股价在分拆公告宣布后平均可获得的超额累计收益。研究同样发现，母公司在分拆公告期间平均获得约的超额回报率但其进步对分拆上市募集资金用途的分类研究发现，公司募集资金用于分红或偿还债务的平均超额收益為，用于投资用途的却为。而以子公司竞争对手作为股价变动对象研究显示，其存在的异常收益率。国内关于分拆上市短期价值研究多采用事件研究法。王化成和程小可对同仁堂的检验发现，分拆使得母公司股权价值实质上有较大亏蚀但李青原等的再分析认为，在董事会决议公告期，同仁堂流通股股东获得了显著超额累计收益率，且在后两次公告期间，也获得了不显著的超额累计收益率。湛泳等研究东北高速分拆案例的结果表明，上市公司分拆后的短期股价存在超额收益但在分拆信息披露前，股价就存在异常正收益则表明公司存在信息泄露之嫌。于海云研究发现......”。

9、“.....股东大会决议公告日次之，到上市公告日前后的短期股价效应则为负。而林旭东等研究发现，在分拆上市宣告日，母公司股权获得正异常收益率。综上，企业出于信息不对称业务集中及投融资等需要会选择进行分拆上市，但目前国内外学者对其分拆上市后的短期市场效应研究仍未得出统结论。凌文在对央企控股上市公司大热点问题研究中提出，当前，在央企整体上市的大背景下，分拆上市可能成为有效提高央企总体价值实现国有资产增值的新方向，带动了学术界相关研究的发展。因此，本文探讨央企分拆上市路径选择及市场反应研究，能够具有理论和实践的双重意义。中国铁建分拆上市事件研究公司概况中国铁建股份有限公司成立于年，是由中铁建总公司独家发起成立由国务院国资委管理的特大型建筑企业。公司于年月先后在上海和香港两地上市，是国内乃至全球最具规模和实力的特大型综合建设集团之......”。