1、“.....并且华联控股这次转入房地产行业时又正处于国家的严厉调控之下，所以市场反应可能对华联控股转入房地产市场的前景并不看好。华联控股转型的启示企业转型的成败往往取决于对路径的选择，在进行转型时要因企制宜，根据自身的实际情况和相对优势来选择最适合自己的路径，而不能味地效仿其他企业，既要打造企业自身的主打产品，也要有适合自身的支柱产业。我国纺织业是个对外依存度较大劳动密集程度高的传统产业，目前正面临着产业结构调整，加速转型升级，适应形势发展的严峻考验。华联控股从年上市之后，主营业务发生了两次变化，从最初的纺织服装业起家，到转向石化行业，从放弃石化业务，到现在以房地产为支柱产业，作为纺织业中转型的典型，它成功的经历说明传统制造业进行产业升级向新兴企业转型是十分必要的。对传统行业的企业来说，抓住发展机会实施战略转型是跟紧时代发展的关键，要准确定位当今国际市场的发展趋势......”。

2、“.....主要参考文献，周文辉，王昶，周依芳瓶颈突破行动学习与转型能力基于家内向型中小制造企业的转型案例研究南开管理评论，。华联控股转型的经济后果研究华联控股前后进行了两次转型，第次转型是从纺织行业转型到石化行业，第次转型是从石化行业转型到房地产行业。本文从主营业务构成盈利能力经营绩效和企业规模等角度来分析华联控股转型前后的会计业绩，用超额累计收益率来分析华联控股转型后的市场业绩，综合衡量华联控股转型的意义。转型对企业会计业绩的影响年至年以纺织为主业。年至年华联控股纺品销售收入占比逐年减少，至年已从下降至，年净资产收益率从下降至，同时总资产收益率从下降至，年总资产由万元下降至万元，下降了，总负债由万元下降至万元，下降了。主要是由于作为主要盈利来源的波司登业务大幅下滑及纺织品的销售收入大幅度的下降所致。在年之前华联控股主要是以纺织为主业......”。

3、“.....年遭遇暖冬，受劳动力成本和原材料价格上涨等多方面的因素影响，市场需求减少导致营业收入和营业成本明显减少，至年营业收入已从万元减少至万元，较年减少了，营业成本也从万元降至万元，较年减少了，净利润从万元减少至万元，较年减少了。此时我国的聚酯行业发展很快，需求增长迅速，聚酯的主要原材料是，国内产能严重短缺，供不应求，在这种情况下，华联控股管理层进行了第次产业结构调整，开始转向石化行业。传统纺织企业转型路径及经济后果研究论文原稿。年至年以石化为主业，整合产业链。由于国内纺织行业增长缓慢，发展空间渐小，年华联控股通过增资股权合并等方式获得华联鑫的份额，公司正式从纺织行业成功转型为石化业。斥巨资启动的项目与原有的纺织服装主业存在着天然的上下游产品关系，有利于促进公司增发募集资金，为产业链的整合和完善提供了有力的保证。年华联鑫期建成，成为国内最大的生产基地......”。

4、“.....年后以房地产为主业，布局的潜力业务见成效。市场好景不长，华联鑫项目在年年连续发生巨额亏损后，华联控股再次转型，选择将原来的辅业房地产业务转为主业。华联控股的第次转型通过旗下的子公司深圳华联臵业和杭州华联臵业展开布局，及时抓住深圳城市更新工改商的商机，华联控股成功完成了向地产转型。公司经过年连续两年发生巨额亏损，年资产负债大幅下降，总资产减少了，总负债减少了。随着深圳市旧城区改造工改商政策的出台，在困境中挣扎的华联控股再次抓住了转型的契机，将主营业务转变为综合性房地产开发及运营，至年总资产已增长至万元，较年增长了，总负债增长至万元，较年增长了。年总资产为万元，总负债为萬元，与年相比有小幅度的下降，主要是本期华联城市商务中心项目开工建设，资金投入较大，同时，本期支付分红款也导致了货币资金的减少。转型对企业市场业绩的影响......”。

5、“.....以转型公告前后天的短期窗口为研究区间，以超额收益作为主要研究指标分析华联控股转型后短期的市场表现，考察转型后的市场业绩。传统纺织企业转型路径及经济后果研究论文原稿。年至年以石化为主业，整合产业链。由于国内纺织行业增长缓慢，发展空间渐小，年华联控股通过增资股权合并等方式获得华联鑫的份额，公司正式从纺织行业成功转型为石化业。斥巨资启动的项目与原有的纺织服装主业存在着天然的上下游产品关系，有利于促进公司增发募集资金，为产业链的整合和完善提供了有力的保证。年华联鑫期建成，成为国内最大的生产基地，处于行业垄断地位的华联控股享受着行业高景气所带来的巨额利润。年后以房地产为主业，布局的潜力业务见成效。市场好景不长，华联鑫项目在年年连续发生巨额亏损后，华联控股再次转型，选择将原来的辅业房地产业务转为主业......”。

6、“.....及时抓住深圳城市更新工改商的商机，华联控股成功完成了向地产转型。华联控股转型的经济后果研究华联控股前后进行了两次转型，第次转型是从纺织行业转型到石化行业，第次转型是从石化行业转型到房地产行业。本文从主营业务构成盈利能力经营绩效和企业规模等角度来分析华联控股转型前后的会计业绩，用超额累计收益率来分析华联控股转型后的市场业绩，综合衡量华联控股转型的意义。转型对企业会计业绩的影响年至年以纺织为主业。年至年华联控股纺品销售收入占比逐年减少，至年已从下降至，年净资产收益率从下降至，同时总资产收益率从下降至，年总资产由万元下降至万元，下降了，总负债由万元下降至万元，下降了。主要是由于作为主要盈利来源的波司登业务大幅下滑及纺织品的销售收入大幅度的下降所致。在年之前华联控股主要是以纺织为主业，盈利稳定，年遭遇暖冬......”。

7、“.....市场需求减少导致营业收入和营业成本明显减少，至年营业收入已从万元减少至万元，较年减少了，营业成本也从万元降至万元，较年减少了，净利润从万元减少至万元，较年减少了。此时我国的聚酯行业发展很快，需求增长迅速，聚酯的主要原材料是，国内产能严重短缺，供不应求，在这种情况下，华联控股管理层进行了第次产业结构调整，开始转向石化行业。传统纺织企业转型路径及经济后果研究论文原稿。第次發布转型公告年度为年，也就是华联控股转入房地产行业的第年。通过计算将华联控股在时间窗口内的与的趋势列示。如下页图所示，在年即华联控股转型进入房地产市场的当年获得了非常明显的市场反应，在华联控股转入房地产行业后扭转了继续亏损的局面。但累计超额收益率始终保持小于，股东的财富没有增加。主要是由于之前石化业务的巨额亏损对华联控股造成了深远的影响。华联控股时隔几年又再次转型，市场对于转型频繁的华联控股前景未知......”。

8、“.....所以市场反应可能对华联控股转入房地产市场的前景并不看好。华联控股转型的启示企业转型的成败往往取决于对路径的选择，在进行转型时要因企制宜，根据自身的实际情况和相对优势来选择最适合自己的路径，而不能味地效仿其他企业，既要打造企业自身的主打产品，也要有适合自身的支柱产业。我国纺织业是个对外依存度较大劳动密集程度高的传统产业，目前正面临着产业结构调整，加速转型升级，适应形势发展的严峻考验。华联控股从年上市之后，主营业务发生了两次变化，从最初的纺织服装业起家，到转向石化行业，从放弃石化业务，到现在以房地产为支柱产业，作为纺织业中转型的典型，它成功的经历说明传统制造业进行产业升级向新兴企业转型是十分必要的。对传统行业的企业来说，抓住发展机会实施战略转型是跟紧时代发展的关键，要准确定位当今国际市场的发展趋势......”。

9、“.....主要参考文献，周文辉，王昶，周依芳瓶颈突破行动学习与转型能力基于家内向型中小制造企业的转型案例研究南开管理评论，采用华联控股转型公告的发布年度作为参考年度进行考核，以转型公告发布年度前后年的长期窗口作为研究区间，以超额收益作为主要研究指标分析华联控股转型后长期的市场表现，考察较长时间的超额收益会更突出股票市场的反应。第次发布转型公告年度为年，通过计算将华联控股在时间窗口内的与的趋势列示。如图所示，在转型后的第年获得了显著的超额收益，转型后的年里累计超额收益率也保持大于，股东财富增加，说明市场对华联控股转型石化行业的肯定。在供不应求的情况下，华联控股的管理层及时识别了商机，对未来国内的产能缺口作出预计，抢占先机大力投资市场，期销售业绩火爆的情况下，斥巨资建设期项目，并成为国内最大的生产基地，此时的华联控股已经是处于行业的垄断地位......”。