1、“.....企业大股东就拥有机会凭借控制权优势侵害中小股东利益为自己掠取超额的控制权收益。除了大股东基于自利目的而利用控制权优势最大化地谋取利益的动机以外，上市公司自身内外部治理结构和治理机制的不完善也为大股东实施利益侵害行为提供了更为广阔的机会。大股东不仅单独掠夺所控制企业的资源，还会联合管理层共同侵害中小股东的利益，使得公司治理的作用无法有效发挥。王维钢等结合双汇发展关于股权转让事件中大股东与中小股东之间的利益博弈案例，发现大股东与经营者合谋侵害对抗中小股东的利益现象的存在。赵国宇等通过博弈模型研究发现，大股东通过对高管的薪酬进行特别契约设计以及对高管实行股权激励，以达到与高管紧密合作，实现合谋掠夺中小股东权益的目标。中小股东参与公司治理和投资者权益保护的博弈研究论文原稿。中小股东参与公司治理需要花费大量时间精力和支出......”。

2、“.....还需要承担可能产生的各项费用。这些参与成本会严重影响中小股东参与公司治理的积极性，甚至直接放弃参与治理的权利，选择用脚投票或者搭便车策略，不对大股东的侵害行为实施抵御。因此，本文提出以下假设假设中小股东对公司治理的参与度和参与成本负相关。博弈模型构建博弈行为参与人本文研究的博弈参与人为两类，实际控制大股东和管理层为共同利益方，不具有控制权的机构投资者和其他小股东为共同利益方，均满足理性人假设。投资份额是投资者投资策略中另个重要的考虑因素。若投资者的投资比例在被投资企业中所占甚微，则在以资本说话的企业中的确无法享有话语权，其本身也无心参与公司治理。但是，在股权分散的情况下，有证据表明随着中小股东持股比例的提高，其对公司治理的参与意愿也会逐步提高。因此，本文提出以下假设假设中小股东对公司治理的参与度和持股比例正相关......”。

3、“.....公司绩效这个重要因素影响了中小股东是否行使其投票表决权来否决大股东的议案。中小股东投资上市公司为了获得相应回报，则其对投资企业公司治理的参与度也将基于收益回报的考虑。如果中小股东参与公司治理的行动能够给其带来收益的增加，那么中小股东则会积极参与公司治理，对大股东的侵害行为作出及时有效的监督和抵御措施。因此，本文提出以下假设假设中小股东对公司治理的参与度和参与收益正相关。中小股东参与公司治理和投资者权益保护的博弈研究论文原稿。若中小股东不会对大股东的行为及时做出监督或者抵御行动，则没有监督和抵御成本。当大股东合法经营无侵害行为时，各方共赢，公司价值将达到最大值，此时中小股东的收益值为，大股东因没有损人利己的行为而没有获得额外收益，故此时大股东的收益为。当大股东选择损人利己时，公司价值将受损，仅为，中小股东的收益则为，大股东则因为侵害行动而获得隧道效应，达到最大的收益......”。

4、“.....见表。投资份额是投资者投资策略中另个重要的考虑因素。若投资者的投资比例在被投资企业中所占甚微，则在以资本说话的企业中的确无法享有话语权，其本身也无心参与公司治理。但是，在股权分散的情况下，有证据表明随着中小股东持股比例的提高，其对公司治理的参与意愿也会逐步提高。因此，本文提出以下假设假设中小股东对公司治理的参与度和持股比例正相关。些中小股东否决控股股东决议的事件表明，公司绩效这个重要因素影响了中小股东是否行使其投票表决权来否决大股东的议案。中小股东投资上市公司为了获得相应回报，则其对投资企业公司治理的参与度也将基于收益回报的考虑。如果中小股东参与公司治理的行动能够给其带来收益的增加，那么中小股东则会积极参与公司治理，对大股东的侵害行为作出及时有效的监督和抵御措施。因此，本文提出以下假设假设中小股东对公司治理的参与度和参与收益正相关......”。

5、“.....不仅需要自己具备专业知识或者聘请专业人士才能获得并运用相关参与决策的重要信息，还需要承担可能产生的各项费用。这些参与成本会严重影响中小股东参与公司治理的积极性，甚至直接放弃参与治理的权利，选择用脚投票或者搭便车策略，不对大股东的侵害行为实施抵御。因此，本文提出以下假设假设中小股东对公司治理的参与度和参与成本负相关。博弈模型构建博弈行为参与人本文研究的博弈参与人为两类，实际控制大股东和管理层为共同利益方，不具有控制权的机构投资者和其他小股东为共同利益方，均满足理性人假设。文献回顾与研究假设文献回顾。过于集中的股权结构，为大股东侵害中小股东的利益提供了机会。于年提出大股东通过隧道等不易察觉的方式侵占小股東利益，即隧道效应。由于大股东的普遍存在，尤其是在大股东能对公司的管理层和经营权进行控制的情况下......”。

6、“.....在这过程中很可能会损害到其他中小股东和利益相关者的合法权益。研究得出，如果法律监管缺失相关治理保护机制不完备的条件下，企业大股东就拥有机会凭借控制权优势侵害中小股东利益为自己掠取超额的控制权收益。除了大股东基于自利目的而利用控制权优势最大化地谋取利益的动机以外，上市公司自身内外部治理结构和治理机制的不完善也为大股东实施利益侵害行为提供了更为广阔的机会。大股东不仅单独掠夺所控制企业的资源，还会联合管理层共同侵害中小股东的利益，使得公司治理的作用无法有效发挥。王维钢等结合双汇发展关于股权转让事件中大股东与中小股东之间的利益博弈案例，发现大股东与经营者合谋侵害对抗中小股东的利益现象的存在。赵国宇等通过博弈模型研究发现，大股东通过对高管的薪酬进行特别契约设计以及对高管实行股权激励，以达到与高管紧密合作，实现合谋掠夺中小股东权益的目标......”。

7、“.....摘要文章研究在面对大股东侵害中小股东合法权益时，中小股东是否参与公司治理采取行动保护自身利益。通过构建博弈模型分析得出，中小股东参与公司治理维护自身投资者权益的意愿受其持股时间的长短持股比例的高低公司价值的增量以及其参与公司治理成本高低等因素的影响。股东的持股时间越短，面对公司治理存在的问题越不积极持股时间的增加持股比例的增加参与治理所获收益的提高都会加强中小股东参与公司治理的意愿参与公司治理的成本越高则会相应降低其参与意愿，从而不利于投资者权益保护的进行。根据博弈分析的结果，提出抑制大股东侵害行为促进中小股东维护合法权益的相关建议。关键词中小股东公司治理投资者权益博弈中图分类号文献标识码文章编号引言年，众多上市公司暴露了系列问题雏鹰农牧因为没钱买饲料，猪被饿死，不仅业绩巨亏，还被出具无法表示意见的审计报告，变为雏鹰......”。

8、“.....披露的年至年财务报告存在重大虚假，市值最大跌幅超康得新亿元存款不翼而飞，实际是被控股股东康得集团划走占用，年至年间虚增利润亿元系列事件的发生，使广大投资者损失惨重，尤其以数量众多的中小投资者为甚。面对大股东和管理层控制的上市公司存在和发生侵害中小股东合法利益的行为时，是选择损失发生后再进行低效甚至无效的索赔维权，还是在侵害行为发生前积极参与公司治理，积极维护自身的合法利益呢大股东和管理层侵害中小股东的利益会破坏公司治理引发严重的经济后果，甚至会影响国家宏观经济的稳定运行同时，由于中小股东数量众多，其经济利益得不到合法保护有可能引发严重的社会问题，因此研究抑制大股东的侵害行为保护广大中小股东的合法权益具有重要意义。本文通过系统梳理大股东侵害行为和公司治理对中小投资者权益维护的相关理论和文献，从中小股东的立场出发......”。

9、“.....进步分析中小股东参与公司治理从而抑制侵害行为的影响因素，并为中小股东主动参与公司治理从而保护自身合法权益提出相关建议公司治理的作用除了缓解股权代理所产生的代理问题，同时也应该在抑制大股东对公司其他股东的利益侵占过程中发挥积极的作用。由于通常较低的持股比例，中小股东直接参与公司治理的收益和成本没有对称性，所以中小股东往往在面对侵害时采取的是用脚投票或搭便车策略，而解决这冲突的有效办法就是设计合理的监督机制，让中小股东有动力有机会参与公司治理过程，以缓解大股东和中小股东之间的利益冲突问题。孔东民等基于深交所独特的网络投票数据研究发现，中小股东的投票冷漠不参与策略造成其利益严重受损，只有积极参与股东大会才能更有效地保护中小股东自身权益。黎文靖等研究得出，中小股东积极参与到公司治理过程中，不仅减少了代理的问题冲突......”。