1、“.....从图可以看出，企业纵向边界的变动反映了公司治理水平的变动，而公司治理水平的高低对公司的业绩有着直接的影响。公司治理水平的提高或降低会对公司业绩产生正面的促进作用或者反面的抑制作用，而公司业绩的变动又会为该上市公司的股票带来利好或者利空，进而影响投资者情绪的变动。因此，本文提出如下假设企业纵向边界的变动对投资者情绪有显著的影响。更进步，从图的推导结果来看，企业纵向边界的变动和投资者情绪的变动方向应该是趋于致的。这是因为企业纵向边界和公司治理水平公司治理水平和公司业绩公司业绩和投资者情绪分别呈现出正相关的关系。企业纵向边界的变动最终会对公司业绩产生同方向的影响，进而对投资者情绪也产生相应的影响。也就是说，投资者情绪的变化应该和企业纵向边界的变动方向致。于是，本文提出了假设投资者情绪的变化和企业纵向边界的变动正相关......”。

2、“.....如下页图所示。首先分析投资者情绪和公司业绩之间的关系，般而言，公司业绩越好，就会有更多的投资者关注和青睐该公司的股票，买入该公司股票的投资者也越多，使得以股票换手率来衡量的投资者情绪也越高，者呈现正相关关系。因此，更高的公司业绩对应于更高的投资者情绪，如象限所示。以公司业绩为代表的基本面因素对投资者情绪的这种正面影响得到了梁丽珍等人实证研究的支持。在象限的基础上，象限反映的是公司业绩和公司治理水平之间的关系。公司业绩水平的提高和公司治理水平的提高是密不可分的，公司治理水平的提升会对公司的业绩产生正面的推动作用，公司治理水平越高，公司的业绩往往也会越好。陈小悦和徐晓东施东晖和司徒大年等人对我国上市公司的研究表明，公司治理水平对公司绩效的这种正面影响是非常显著的......”。

3、“.....般而言，公司治理水平高的企业，其纵向边界也就是企业的能力边界会相应的得到提高。象限是对以上个象限的总结，反映的是企业纵向边界与投资者情绪之间的关系。由图中推导的结果可以看出，企业纵向边界与投资者情绪之间存在正相关的关系，企业纵向边界越高，投资者情绪也越高。当然，如果象限中公司业绩与投资者情绪的关系为负的话，象限中的结果也会有所不同，即企业纵向边界与投资者情绪之间存在正相关的关系。本文主要研究的是企业的纵向边界和投资者情绪之间的关系。也就是说，本文将要重点探讨的是企业纵向边界与投资者情绪之间是否存在正相关的关系，即图中象限所反映的情况是否符合现实情况。为了明确企业的纵向边界和投资者情绪之间的关系，本文将会提出相应的假说并且进行实证检验。变量选取本文的研究涉及作为因变量的投资者情绪作为解释变量的企业纵向边界以及相关的控制变量。为了检验本文的研究假设是否成立......”。

4、“.....本文研究的因变量为投资者情绪。投资者情绪的衡量方法有两种是直接法，即通过问卷调查的形式对投资者情绪变动进行分析。研究假说企业纵向边界和投资者情绪之间的关系可以通过加入公司业绩与治理水平等中间变量进行推导，如下页图所示。首先分析投资者情绪和公司业绩之间的关系，般而言，公司业绩越好，就会有更多的投资者关注和青睐该公司的股票，买入该公司股票的投资者也越多，使得以股票换手率来衡量的投资者情绪也越高，者呈现正相关关系。因此，更高的公司业绩对应于更高的投资者情绪，如象限所示。以公司业绩为代表的基本面因素对投资者情绪的这种正面影响得到了梁丽珍等人实证研究的支持。在象限的基础上，象限反映的是公司业绩和公司治理水平之间的关系。公司业绩水平的提高和公司治理水平的提高是密不可分的，公司治理水平的提升会对公司的业绩产生正面的推动作用......”。

5、“.....公司的业绩往往也会越好。陈小悦和徐晓东施东晖和司徒大年等人对我国上市公司的研究表明，公司治理水平对公司绩效的这种正面影响是非常显著的。象限表示的是公司治理水平和企业纵向边界之间的关系。般而言，公司治理水平高的企业，其纵向边界也就是企业的能力边界会相应的得到提高。象限是对以上个象限的总结，反映的是企业纵向边界与投资者情绪之间的关系。由图中推导的结果可以看出，企业纵向边界与投资者情绪之间存在正相关的关系，企业纵向边界越高，投资者情绪也越高。当然，如果象限中公司业绩与投资者情绪的关系为负的话，象限中的结果也会有所不同，即企业纵向边界与投资者情绪之间存在正相关的关系。本文主要研究的是企业的纵向边界和投资者情绪之间的关系。也就是说，本文将要重点探讨的是企业纵向边界与投资者情绪之间是否存在正相关的关系，即图中象限所反映的情况是否符合现实情况......”。

6、“.....本文将会提出相应的假说并且进行实证检验。企业纵向边界变动对投资者情绪的影响研究论文原稿。从图可以看出，企业纵向边界的变动反映了公司治理水平的变动，而公司治理水平的高低对公司的业绩有着直接的影响。公司治理水平的提高或降低会对公司业绩产生正面的促进作用或者反面的抑制作用，而公司业绩的变动又会为该上市公司的股票带来利好或者利空，进而影响投资者情绪的变动。因此，本文提出如下假设企业纵向边界的变动对投资者情绪有显著的影响。更进步，从图的推导结果来看，企业纵向边界的变动和投资者情绪的变动方向应该是趋于致的。这是因为企业纵向边界和公司治理水平公司治理水平和公司业绩公司业绩和投资者情绪分别呈现出正相关的关系。企业纵向边界的变动最终会对公司业绩产生同方向的影响，进而对投资者情绪也产生相应的影响。也就是说，投资者情绪的变化应该和企业纵向边界的变动方向致。于是......”。

7、“.....企业纵向边界变动对投资者情绪的影响研究论文原稿。本文采用基于随机效应和固定效应的面板数据回归模型进行实证分析，并且通过检验考察两种回归模型的适用性，从而得到最优的回归模型。实证检验结果分析描述性统计表是实证检验中所需要用到的变量的描述性统计结果，列出了各变量的样本数均值中位值标准差最小值和最大值。可以看出，所有变量的样本数均为个。其中，投资者情绪指标的最小值为，最大值为，标准差达到了，波动程度在所有变量中是最高的，说明投资者情绪无论是在横向范围内还是纵向对比上都存在很大的差异考虑到当期的投资者情绪会对滞后期的投资者情绪有影响，因此将滞后期的投资者情绪作为控制变量加入回归模型中。同时，为了防止其他变量对因变量施加意外的影响，还需要纳入以下指标作为控制变量。公司规模上市公司流通股的总市值，取对数......”。

8、“.....价格对数化的季度末该股票收盘价格。每股收益公司净利润与总股本的比值。资产收益率公司净利润与总资产的比值。杠杆率公司总负债与总资产的比值。研究设计为了检验本文提出的假设，将当期的投资者情绪作为被解释变量，当期及滞后期的企业纵向边界设为核心解释变量，其余变量作为控制变量，并且在模型中加入滞后期投资者情绪的影响系数。回归的基本形式设定如下ε其中，为滞后期的投资者情绪，其他变量的含义如前所述。企业纵向边界变动对投资者情绪的影响研究论文原稿。摘要企业纵向边界的变动，即企业能力边界的变动，会对投资者情绪的变动产生影响。文章研究了企业纵向边界与投资者情绪之间的关系，并且选取股上市公司数据进行实证检验，结果表明滞后期的企业纵向边界对当期的投资者情绪有着显著的正面影响，而当期的企业纵向边界对当期投资者情绪的影响并不显著。也就是说......”。

9、“.....关键词纵向边界投资者情绪能力边界股票价格换手率引言企业纵向边界指的是由企业生产或购买决策所确定的资源配臵方式，也就是企业的能力边界。般而言，决定自行生产相关的上下游产品和服务意味着企业纵向边界的扩展，决定由外部市场购买这些产品和服务则会导致企业纵向边界的收缩。企业的核心能力在纵向边界决策中发挥着重要作用，其实质在于通过内部化来降低外部交易成本。随着信息技术的发展，企业边界可趋于无穷。林丹明等通过对我国信息技术行业数据的实证分析，发现信息技术的应用确实使企业纵向边界呈现出扩大的趋势。此外，的研究表明，企业的盈利能力和企业纵向边界之间的关系高度依赖于所运用的企业纵向边界的测度指标，即通过指标和指标运算得出的结果是不致的。纵向边界的变动实质上是企业投资决策的变化，是企业投资行为的种，而且往往涉及收购兼并和重组等事项。显然，由于企业纵向边界变化会导致公司业绩发生相应的变化......”。