1、“.....煤炭工业发展十规划征求意见稿是对煤电产业纵向整合的极大鼓舞。按财政部关于促进横向经济联合若干税收问题的暂行办法的规定，煤电联营企业不再缴纳产品税，只缴纳联营后对外销售的产品的产品税。因此，漳泽电力与同煤集团实现煤电体化，方面避免火电用煤的税收，另方面避免开采煤炭用电税收，更重要的还有利于保障电煤供应，减少煤电两大行业之间的摩擦，提高了经济效益。现行管理体制也催化了煤电体化的发展。大型发电企业大多归中央政府管理，而煤炭企业大多归地方政府管理，由于利益分配问题，部分资源富集省份希望发电企业获取的资源可以就地转化，促进当地的经济发展。在这种契机下，当漳泽电力企业陷入亏损寻求稳定能源供应的情况下，山西省政府極力促成同煤集团收购漳泽电力，争取把税收和经济利益留在本省。从产业链的视角来看......”。

2、“.....我们发现这种矛盾源于两者之间的交易不畅。个完整的煤电产业链，包括上游的煤炭开采中间运输，之后是电力产业发电输配电和售电这几个相互衔接的环节。鉴于目前电力产业中输配电环节受政府规制程度较高，因此本文对煤电产业链的上游同煤集团下游漳泽电力来对两者的纵向合并进行分析。交易费用理论年，罗纳德科斯在企业的性质文中首次提出交易费用的思想，威廉姆森系统研究了交易费用理论。该理论认为，企业和市场是两种可以相互替代的资源配置机制。由于存在着有限理性机会主义和不确定性，使得市场的交易费用高昂，为了节约交易費用，企业作为代替市场的新型交易形式应运而生。根据科斯的观点，在竞争市场中，纵向并购能促进企业生产和分配的有效组织和资源的有效配置。科斯认为企业这种组织的意义就在于减少交易费用。通过对漳泽电力与同煤集团并购前后的交易费用的分析......”。

3、“.....对漳泽电力的行业价值链分析是指应从行业角度从战略的高度看待与供应商同煤集团的关系，寻求利用行业价值链来降低成本的方法。从价值链视角考察漳泽电力与同煤集团的整合过程，有助于发现者是否能通过价值链上的优势互补和资源共享，实现协同效应。产业链理论年赫希曼在经济发展战略书中从产业的前向联系与后向联系的角度论述了产业链的概念。产业链指的是以项核心技术或工艺为基础，以提供能满足消费者种需求的效用系统为目的，具有相互衔接关系的企业集合。漳泽电力煤电体化动因分析降低交易费用首先利用交易费用理论的视角来思考漳泽电力与同煤集团实行纵向整合的动因。对于漳泽电力来说，由于煤炭企业之间的交易信息不对称，存在机会主义行为倾向，这加大了企业间的交易费用。漳泽电力如果与同煤集团实行纵向体化，那么它们之间的外部交易就转变为了企业内部关系，就可以消除原来企业间的机会主义行为倾向......”。

4、“.....这对于漳泽电力并购前的实际控股企业中电投来说，也解决了原材料价格高导致企业常年亏损的局面，对于同煤集团来说，也为其原材料找到了长久的需求方。降低生产成本。规模经济是指在给定技术的条件下，对于产品，如果在些产量范围内平均生产成本下降，则可以认为存在着规模经济。煤炭的开采和选洗需要在前期投入巨额资本，固定成本占据了煤炭生产成本中较大的比重。因此，当煤矿规模扩大时，煤炭单位商品的平均总成本会下降，且随着煤炭单位产量的增加，边际成本会低于平均总成本，因此煤炭的平均总成本趋于下降的状态。可见，同煤集团有比较明显的规模经济性。电力产业的运营由发电输电配电和销售个环节构成。发电行业在购置设备批量釆购原材料专业化分工方面体现出了很强的规模经济性。对漳泽电力的行业价值链分析是指应从行业角度从战略的高度看待与供应商同煤集团的关系，寻求利用行业价值链来降低成本的方法......”。

5、“.....有助于发现者是否能通过价值链上的优势互补和资源共享，实现协同效应。产业链理论年赫希曼在经济发展战略书中从产业的前向联系与后向联系的角度论述了产业链的概念。产业链指的是以项核心技术或工艺为基础，以提供能满足消费者种需求的效用系统为目的，具有相互衔接关系的企业集合。火电企业绩效的提升路径研究论文原稿。从产业链的视角来看，我们发现漳泽电力与同煤集团的矛盾是源于煤炭和电力产业政策的不协调从上下游企业的视角来看，我们发现这种矛盾源于两者之间的交易不畅。个完整的煤电产业链，包括上游的煤炭开采中间运输，之后是电力产业发电输配电和售电这几个相互衔接的环节。鉴于目前电力产业中输配电环节受政府规制程度较高，因此本文对煤电产业链的上游同煤集团下游漳泽电力来对两者的纵向合并进行分析。交易费用理论年，罗纳德科斯在企业的性质文中首次提出交易费用的思想......”。

6、“.....该理论认为，企业和市场是两种可以相互替代的资源配置机制。由于存在着有限理性机会主义和不确定性，使得市场的交易费用高昂，为了节约交易費用，企业作为代替市场的新型交易形式应运而生。根据科斯的观点，在竞争市场中，纵向并购能促进企业生产和分配的有效组织和资源的有效配置。科斯认为企业这种组织的意义就在于减少交易费用。通过对漳泽电力与同煤集团并购前后的交易费用的分析，从而得出煤电体化对提高漳泽电力企业价值的有效性。火电企业绩效的提升路径研究论文原稿。政府政策支持。煤炭产业和电力产业作为我国重要的能源产业，其发展受到国家的高度重视，政府部门的政策支持在定程度上推动了漳泽电力与同煤集团的纵向整合。在年国家发改委出台的煤炭工业发展十规划和我国首个煤炭产业政策中，促进煤电产业体化发展被正式写入文件，文件中明确指出打破行业界限，发展煤电化路港为体的跨行业企业集团......”。

7、“.....在年煤炭工业发展十规划征求意见稿中，明确提出了优先建设煤电体化项目。煤炭工业发展十规划征求意见稿是对煤电产业纵向整合的极大鼓舞。按财政部关于促进横向经济联合若干税收问题的暂行办法的规定，煤电联营企业不再缴纳产品税，只缴纳联营后对外销售的产品的产品税。因此，漳泽电力与同煤集团实现煤电体化，方面避免火电用煤的税收，另方面避免开采煤炭用电税收，更重要的还有利于保障电煤供应，减少煤电两大行业之间的摩擦，提高了经济效益。现行管理体制也催化了煤电体化的发展。大型发电企业大多归中央政府管理，而煤炭企业大多归地方政府管理，由于利益分配问题，部分资源富集省份希望发电企业获取的资源可以就地转化，促进当地的经济发展。在这种契机下，当漳泽电力企业陷入亏损寻求稳定能源供应的情况下，山西省政府極力促成同煤集团收购漳泽电力，争取把税收和经济利益留在本省......”。

8、“.....所以直接进行销售时利润较低，而发电产生的电力属于再生产的产品，利润比煤炭要高，所以煤炭企业与发电企业的结合，有利于煤炭企业将煤炭有效地转换为电力，间接地提高了企业创造的价值。根据对煤电纵向关系发展进程的梳理和分析，可以看出市场煤和计划电是煤电矛盾的核心。自年起我国煤炭价格逐步市场化。煤炭价格双轨制导致煤炭市场价和合同价的同时存在，般煤炭的市场价格总是高于煤炭合同价。市场需求决定价格，目前电煤的价格主要受到需求不确定性的影响，当市场对电力的需求大幅度增长时，这种需求会沿着产业链向上传递到煤炭企业，从而导致煤炭价格上升。对于电力行业来说，由于电力行业的特殊性，电价直受到政府的规制，所以煤炭价格的上涨给电力企业带来的成本不能转嫁给消费者。所以价格的非完全市场化是促使漳泽电力与同煤集团纵向整合的个重要的外部推动力量。火电企业绩效的提升路径研究论文原稿......”。

9、“.....火电企业的处境可谓是举步维艰。在这种情形下，煤电纵向体化无疑是火力发电企业提升绩效的种途径。文章以漳泽电力与同煤集团纵向并购的事件为研究对象，对引发煤电体化的动因以及煤电体化前后的企业价值分别进行了研究探索。并运用评价体系，对漳泽电力纵向体化并购前后的企业价值进行了评估，得出了煤电纵向体化可以有效地提高漳泽电力整体价值的结论。关键词煤电体化动因分析企业价值评估引言年月中央经济工作会议确定了年的大任务之是要降成本。会议提出，降低电力价格，推进电价市场化改革，完善煤电价格联动机制。但是煤电价格联动机制，是种在政府指导下的合作模式，对于独立的企业法人来说，它是市场条件下的经济政策，煤电联动机制对当前发电的煤炭供应可以起到定的缓解作用，但并不能从根本上解决煤电之间的矛盾......”。