1、“.....同时云天化数值均超过行业均值,表明公司在定向增发后造成的利用效率开始提升,同时近年来粮价的上涨也在定程度上扩大了肥料的需求,进步促进企业的健康稳定发展。云天化数值均超过行业均值则说明以化上海先进管理和技术水平的引入便于云天化在精细化肥料的研发和生产方面占据优势地位,去库存化效果逐渐显现。在存货周转率方面,云天化该项财务指标整体呈现下降趋势,且远超行业均值。这表明云天化在借助同行业以化上海的技术及经验支持后整体发展好于所处行业,但由于行业发展不景气且竞争激烈,经销商的进货意愿大打折扣进而导致存货数量大,而云天化借助战略投资者积极进行转型升级也有效促进了库存水平的提高。在管理费用方面,云天化整体呈现上升态势且普遍过长时间磨合及探索双方就会实现互利互惠和共同进步,真正提高公司经营效率和盈利水平。在企业治理方面,企业需要良好的治理机制才能制定合理决策促进企业发展......”。

2、“.....企业大股东拥有对企业的绝对控制权,时常代表小股东进行决策,同时股份公司两权分离的普及使得企业普遍存在信息不对称现象且缺乏有效针对经营者的激励和惩罚措施,因而大股东操纵股东会的情况较为严重,从而出现道德风险和逆向选择。战略投资者的加入方面可以稀释股东股权,减少大股东随意操控公司为自身谋利的发生几率,另方面则可有效帮助上市公司改善现有治理结构,提升企业业绩,促进企业稳定健康发展。企业定向增发引入战略投资者经济后果经济法论文。云天化定向增发引入外部投资者的经济后果分析财务状况分析。是营运能力及盈利能力情况。云天化在定向增发前后盈利及运营状况如表所示。由此可知,在总资产周转率方面,云天化在定向增发前处于逐年下降态势,而定向增发后则正好相反与其他企业优势互补,充分发挥各自长处,建立资源共享的联盟,增强企业竞争力和创新能力,形成产业集群......”。

3、“.....但若经过长时间磨合及探索双方就会实现互利互惠和共同进步,真正提高公司经营效率和盈利水平。在企业治理方面,企业需要良好的治理机制才能制定合理决策促进企业发展,而对经营者的监督与激励是企业治理的前提。云天化定向增发引入外部投资者的动因云天化引入以化上海前的经营战略分析。在政治环境方面,社会主义市场经济体制和国有企业改革的不断推进形成了利于经济发展的良好氛围,同时为化解化肥结构性供需矛盾,我国在年开始实行化肥出口关税调整方案,减少了关税支出,进步提高了化肥公司的盈利能力。在经济环境方面,我国当前经济下行压力较大,而且化肥公司也深受传统行业产能过剩和实体经济增长乏力的不利影响,为实现稳增长调结构的改革目标,国家加强了金融体经营实力等情况进行详细的评估和审查,同时应重点关注双方发展战略及经营理念的契合度......”。

4、“.....协调持股比例,防范控制权转移风险。上市公司引资过程中虽然可通过稀释股权的行为来达到改善治理结构的目的,但也存在企业控制权转移的风险。根据相关引资规定,定向增发引入的战略投资者所持股票不得低于百分之十,因而战略投资者成为大股东的可能性较高。基于此,上市公司在引资时应慎重选择恰当比例以控制好战略投资者的参股,在不打击其积极性的同时降低控制权转移风险。除此之外,上市公司还可通过延长限售期签订附加声明和战略合作协议等方式进步保障企业的长远稳定发展。参考文献刘娥平,关静怡外延式扩张比内涵式增长更好吗基于定向增发募集资金投向的视角证券市场导报,宋鑫,阮永平,郑凯大股东参与盈余管理与定向增发价格偏离财贸研究,杜莉,范洪辰,李思飞投资者情绪对定向增发长期市场表现影响的实证研究中国经济问题,张银灵机企业定向增发引入战略投资者经济后果经济法论文制方为以色列化工有限公司......”。

5、“.....可帮助云天化承担定监督和管理成本,而且以化上海持有的定向增发股票有年限售期,表明战略投资者更为注重长期利益回报,因而更为注重企业管理水平和价值的提升。企业关联交易和同行业竞争。云天化在定向增发后与以化上海协定通过合资共建子公司的方式开展合作,因而合资子公司及企业新关联方,其经济业务往来也是为关联交易活动,但是云天化定向增发过程中却不会产生新的关联交易。以化集团的主要销售地为世界其他国家,而且以化上海仅占有云天化股份的百分之十,无法对其形成控制。与此同时,合资公司在由磷化集团和以化共同经营,并在磷基化肥业务基础上为云天化提供技术生产和销售特种肥,并在国内进行销售。在合作之初,以化上海提供技术支撑,云天化提供原材料购买产品销售渠道各类证件办理及场地职工等资源支持,双方投入资源后共同致力于新产品的生产和销售,只要在合资公司存续期间内,云天化即可代理该项新产品。因并在国内进行销售。在合作之初......”。

6、“.....云天化提供原材料购买产品销售渠道各类证件办理及场地职工等资源支持,双方投入资源后共同致力于新产品的生产和销售,只要在合资公司存续期间内,云天化即可代理该项新产品。因此,虽然合作双方在部分业务上有所重叠,但是对云天化主营业务无不利影响,也不会形成同行竞争。结论及建议结论本文深入剖析了云天化引入以化上海的动因及经济后果,主要得出以下结论是引入战略投资者有助于协同效应的充分发挥,战略投资者般都具有自身独特优势或处于行业领先地位,双方可优势互补,建立资源共享的联盟,增强企业竞争力和创新能力,形成产业集群实现协同发展效应是引入战略投资者利于公司保持行业领先地位,云天化顺应现代农业发展需求,与以化上海合作生产和销售特种肥,推动产品结构多元化,并借助其先进管理经验提高公司治理水平,进步保持云天化在化工行业的领先地位是为企业找到新的业绩增长点......”。

7、“.....除此之外,我国企业董事会成员与企业管理层的重叠率较高,削弱了监督制衡作用的发挥。云天化通过定向增发引入以化上海后,不仅可有效改善董事会人员结构,而且可稀释大股东股权减少其对企业的绝对控制能力,促进决策的科学合理性。依据条约规定,以化上海与云天化合资成立公司,双方各有半数控制权,鉴于以化上海具有更为优异的管理和战略发展经验,可派遣更为了解和熟悉我国市场的董事会成员协助云天化优化和完善企业治理结构,积极参与企业重大事项的战略决策制定,提高董事会结构的合理性并强化其职责。是股权结构与情况。股权结构是企业治理的重要基础,也是组织形式差异的主要影响因素。我股上市公司大多由国企转变而来,其普遍存在股权集中度高和信息不对称的问题,难以对企业治理起到较好的监督制衡作用。云天化通过定向增发引入战略投资者即以化上海,可有效分散企业股权,促进各股东监督制约关系的建立......”。

8、“.....与此同时,以化上海实际控。董事会为企业的决策部门,对企业生产经营情况和未来发展规划等起着关键作用,但由于我国企业实质上由大股东进行掌控,因而董事会成员般也主要由其进行指派,中小股东目前缺乏有效的程序参与决策,出于成本考虑大多选择旁观或跟着大股东进行投票无法真正行使自身权利。除此之外,我国企业董事会成员与企业管理层的重叠率较高,削弱了监督制衡作用的发挥。云天化通过定向增发引入以化上海后,不仅可有效改善董事会人员结构,而且可稀释大股东股权减少其对企业的绝对控制能力,促进决策的科学合理性。依据条约规定,以化上海与云天化合资成立公司,双方各有半数控制权,鉴于以化上海具有更为优异的管理和战略发展经验,可派遣更为了解和熟悉我国市场的董事会成员协助云天化优化和完善企业治理结构,积极参与企业重大事项的战略决策制定,提高董事会结构的合理性并强化其职责。是股权结构与情况。股权结构是企业治理的重要基础......”。

9、“.....我股上市公司大多由国企转变而来,经济处于下行态势,原材料价格波动及价格战导致的收益下降影响了云天化盈利能力的提升,但以化上海的加入可凭借其全球资源的整合及技术扶持帮助云天化尽快扭转当前不利局面。是偿债能力情况。云天化在定向增发前后的偿债能力情况可用流动比率和资产负债率进行详细分析,云天化年间偿债能力各项数据如表所示。由表可知,在流动比率方面,云天化在定向增发后该指标呈现先下降后上升的趋势,表明企业在获取大量资金后将其用于和以化上海合作成立子公司并投入较大资源,因而短期内虽然获得大量资金却未能提高短期偿债能力,在年合资公司发展逐渐稳定后才获得收益增强短期偿债能力。云天化的流动比率远小于行业均值并未能达到,表明其与化肥行业在短期偿债方面存在较大差距,仍存在到期无法偿还流动负债的压力。在资产负债率方面,云天化在定向增发当年出现小幅下降随后有所上升......”。