1、“.....债务越大,银行以及整个食利阶级就越发财虽然银行的钱主要是别人的存款。公债如是,私债亦如是。我们在此举美国为例。美国家庭债务与其税后收入相比,年不到,到了年高达。在年末,美国家庭花了万亿来还债,亦即他们的税后收入的。而年的数字只是不到。反映整个食利阶级所得分配直线上升。美国非金融企业借钱并不主要为了实际投资。亨伍德指出,借工具交易量,年已经达到亿美元而整个国际金融市场,每日交易量达万亿美元,仅有与生产及贸易有关,其余是资金的自身循环,绝大多数是投机。期货本来是从生产贸易中发展出来的。农夫害怕到秋收时谷物跌价,磨坊主人害怕到时升价。结果大家预先按协议价作好买卖,便是期货交易。这样双方都能避免价格波动的风险。期权同期货交易不同之处是期货合同规定双方必须履行交易,而期权则只赋予买家或卖家进行交易的权利,当事人有权不行使这个权利。期权交易可以用来对冲风险。例如......”。

2、“.....但期间汇率可能下调,造成损失。假如市场汇率低于合同汇率,他履持有甚至,就有可能这样做。所以那最风光的大股东所操控的财产比实际所有量所表示的要大很多。近年来大陆学者不断引述马克思有关股份公司的正面言论来说明大搞股票市场之必要,但总是忘了引述马克思接续的话股份制度再生产出了种新的金融贵族,种新的寄生虫发起人,创业人和徒有其名的董事并在创立公司发行股票和进行股票交易方面再生产出了整套投机和欺诈活动。这是种没有私有财产控制的私人生产。在这里,切尺度,切在资本主义生产方式内多少还可以站得住脚的辩护理由都消失了。进行投机的批发商人这里马克思特别举商业批发商为例,但他实际指的是包括股份制在内整个信用制惊奇的是极少是用于投资。华尔街日报篇文章谈到年新股发行之多令人目眩,但是指出其背后动力是海外私有化及美国企业持续的重整。换言之,即使是在发行新股市场,主要跟所有权的安排及重整有关......”。

3、“.....大多数股票买卖都是现有股票买卖。年新发行股票为亿美元,但那只是纽约证券交易所周交易额而已。页股市对促进实际生产的作用日益减少。它的主要作用,实际是帮助大资本家的财富集中以及加强对中小股东的控制。亨伍德指出非金融机构直以来把日多的利润分配给外面投资者股民,而后者实际上并无对任何真实企业投资,只不过是从先前的持有者购入这些企业的债券或者股票。就从股息财务金融论文现代金融危机的前因和后果由于互相激烈竞争,亚洲各国已经出现出口下降,设备闲臵率上升的情况。例如,当时世界汔车业的闲臵设备高达。由于南韩在汽车业与日本激烈竞争,导致南韩方面债台高筑,方面工业设备闲臵高达。半导体市场的过剩也是令包括南韩在内的许多亚洲国家出口减少的原因之。事实上,亚洲小虎年出口增长,年只有。旦国际贸易盈余逆转,各种外国证券投资便疯狂离场,触发起金融风暴。马克思说如果说信用制度表现为生产过剩和商业过度投机的主要杠杆......”。

4、“.....在这里被强化到了极限。它所以会被强化,是因为很大部分社会资本为社会资本的非所有者所使用,这调,造成损失。假如市场汇率低于合同汇率,他履约就能避免损失如果市场汇率高于合同汇率,他可以不履约,还可以市价卖出他的外汇,这样,汇率下跌的损失就被控制,而汇率上升的好处却保留了。在正常情况下,对冲可以减低资本家的风险,但是对个别资本家有利并不定代表对整个社会同样有利。有人举这样的例子假定生产稻米可以有两种不同方式,个较保险,个有较高产量,但同时受虫害的风险较高。在没有期货市场的情况下,农夫不会选择第种方式。有了期货市场,农夫才会较有可能选择它。但是,这样整个社会的稻米供应就会比没有期货市场时更为波动,对普通人民的生计影响也更大。总之,期货国非金融企业借钱并不主要为了实际投资。亨伍德指出,借钱主要为了筹资从事股票回购及兼并。结果是工业企业偿付利息占利润之比,年为......”。

5、“.....至于金融机构,在年借了万多亿美元。其中很多也只是像量子基金或之类作为投机之用而已。香港没有外债,也没有多少公债,但私人债务却高达的年,比新加坡的高出很多。其中物业贷款占了近半,而其中的投机成份亦很高。结果就是香港泡沫经济的破灭。然而,在全球范畴,这么高的债务,而投机成份又这么重,危机早晚爆发实在是不难想象的。信用的杠杆作用,在资本主义繁荣期可以很大,在衰退期尤其如此。在年之前几年,各国政府全无吸收教训,而像那类的对冲专家,还自以为利用高深数学,已经找到了避免风险模型,可是,由于俄罗斯金融危机而造成孳息差距忽然扩大,使个月内损失了近成资产。不过,年代的金融危机同过去切金融危机也大有不同处。尽管以前每次经济危机爆发前都往往出现金融上的过度投机,可是同年代以来的相比,简直小巫见大巫。年代的新情况是金融市场日益同实际生产与贸易脱钩,投机性及流动性之大,因而不稳定性之高,是史无前例的......”。

6、“.....年是千亿美元,年为万亿美元,其中只有同实际贸易与投资有关。外汇交易额,年是世界贸易的倍,年是倍,年是倍。这意味臵率上升的情况。例如,当时世界汔车业的闲臵设备高达。由于南韩在汽车业与日本激烈竞争,导致南韩方面债台高筑,方面工业设备闲臵高达。半导体市场的过剩也是令包括南韩在内的许多亚洲国家出口减少的原因之。事实上,亚洲小虎年出口增长,年只有。旦国际贸易盈余逆转,各种外国证券投资便疯狂离场,触发起金融风暴。马克思说如果说信用制度表现为生产过剩和商业过度投机的主要杠杆,那只是因为按性质来说可以伸缩的再生产程度,在这里被强化到了极限。它所以会被强化,是因为很大部分社会资本为社会资本的非所有者所使用,这种人办起事来和那种亲自执行职能,小心谨慎地权衡其私绝大多数交易都是投机。每日的外汇及利率的衍生工具交易量,年已经达到亿美元而整个国际金融市场,每日交易量达万亿美元,仅有与生产及贸易有关......”。

7、“.....绝大多数是投机。期货本来是从生产贸易中发展出来的。农夫害怕到秋收时谷物跌价,磨坊主人害怕到时升价。结果大家预先按协议价作好买卖,便是期货交易。这样双方都能避免价格波动的风险。期权同期货交易不同之处是期货合同规定双方必须履行交易,而期权则只赋予买家或卖家进行交易的权利,当事人有权不行使这个权利。期权交易可以用来对冲风险。例如,个出口商在售出货物后个月内将收到外汇货款。但期间汇率可能下意大利国每年的利息支出高达国家预算的。美国偿付利息占联邦财政之比,年平均为,年却达到。公债就是资产阶级套在政府脖子上的绳索,确保政府乖乖为他们服务,同时又能使自己财源滚滚而来美国成公债握在最富有的人手中。债务越大,银行以及整个食利阶级就越发财虽然银行的钱主要是别人的存款。公债如是,私债亦如是。我们在此举美国为例。美国家庭债务与其税后收入相比,年不到,到了年高达。在年末......”。

8、“.....亦即他们的税后收入的。而年的数字只是不到。反映整个食利阶级所得分配直线上升。美国非金融企业借钱并不主要为了实际投资。亨伍德指出,借都相信些经济学家的理论拉美的债务之所以出现危机,因为钱都是借给政府,而政府官僚并不懂得按市场规律去投资。亚洲不会重蹈覆辙,因为外债以私人企业债务为主,他们不会像官僚那样乱花钱。结果怎样,现在大家都心知肚明了。在危机之初,西方尚把责任全推在什么裙带资本主义,现在也少谈了。因为危机早已不限于亚洲。究竟世界外债有多少整个第世界外债由年的亿美元增至年的亿美元。在年间总债务上升了两倍半。同期,利息及本金支出共计亿,是年债务的倍。在这年间,第世界所付出的理应还清欠债,但到头来却债台更高筑。关键原因是西方及日本银行家所设计的还债机制他们要第世界借新债还少谈了。因为危机早已不限于亚洲。究竟世界外债有多少整个第世界外债由年的亿美元增至年的亿美元。在年间总债务上升了两倍半......”。

9、“.....利息及本金支出共计亿,是年债务的倍。在这年间,第世界所付出的理应还清欠债,但到头来却债台更高筑。关键原因是西方及日本银行家所设计的还债机制他们要第世界借新债还旧债而同时第世界的出口换汇能力由于原料价跌而大为削弱。债务成为第世界输送巨量资金给发达国的食利阶级的重要机制。发达国家的外债又如何大工业国在年所负外债为亿美元。数字不高,是因为美加的巨大外债为日德的巨大国外债权所抵消表年大工业国外债或债权额亿美元美国法国意即使能降低个人风险,社会风险并没有降低,反倒有可能提高。何况,所谓减低个人风险,也只是在正常情况下行得通。亨伍德在华尔街书中指出人们以为自己已做了对冲,但当市场变得疯狂的时候,他们的风险结果并没有被对冲,因为他们赖以立足的所有假定都粉碎了。这时各种正常的价格关系,例如长期利率与短期利率之间,又或是升跌向接近的两种货币......”。