1、“.....为企业修炼内功指明了方向。从资金供给和需求的角度,我们可以把高科技中小企业融资困难的原因归结为两大层面是外部条件的约束,即资金供给方商业银行风险投资私募基金资本市场等的偏好或歧视是内生因素的缺陷,即资金需求者高科技中小企业自身的不足。而在市场化迅速发展的今天,高科技中小企业还想通过资金供给方的优惠或制度层面的支持来获得资金,可谓厢情愿,因此,企业如何独善其身,完善自身的不足就显得尤为重要。本文主要分析影响高科技中小企业融资路径选择的内生因素及其缺陷,为企业修炼内功指明方向。企业制度层面企业制度包括企业产权制度组织制度和管理制度。企业的健康发展论文。企业信用缺失问题信用缺失已经成为中小企业融资的掣肘。除了前面提到的由于高科技中小企业信用观念缺乏而挫伤商业银行对其资金支持的积极性之外......”。

2、“.....企业信用缺失还大大削弱了风险投资私募基金等资金的投资动机。些企业缺少诚信,利用高科技背景,凭借其技术知识壁垒性较强的特点,对投资项目进行刻意包装宣传误导,诱导投资者注资在企业融资过程中,为达到融资目的,还出现做假帐做假合同假订单偷税漏税的行为有的企业为达到上市如香港创业板圈钱的目的,伙同会计师事务所编造美化会计报表有的融资企业商业计划书报给投资方的团队组合非常豪华,但实际上这个公司可能只有两个人有的公司虽然宣告成立了,但是它的资金并没有到位。在企业融资过程中,由于存在失信和欺骗问题,造成投资者有资金不敢投,即使有好的项目,也得不到投资者认可信任,进而得不到资金。信用收益与成本不对称是企业信用生存环境缺失的根本原因。由于信用收益和成本的不对称,经济科技中小企业而言,股票市场这外部治理机制空缺。高科技中小企业现有的职业经理人市场也非常欠缺,因为大多数中小企业尚属家族管理......”。

3、“.....因此,职业经理人市场这外部治理机制对中小企业而言,也可以说是空缺的。并购市场又称控制权配臵。公司控制权争夺被视为种制约经营者行为的有效手段,控制权市场的激烈竞争不仅把所有的公司都臵于潜在的接管风险之中,而且还对公司经营者形成了强有力的威慑,因机会主义行为或业绩不佳而被替换的危险随时存在,对中小企业而言,由于公司资产规模小,更容易被其他公司接管或兼并,因此,对于中小企业并购市场也是约束公司经营者的个强有力的机制。但由于企业产权关系模糊与并购相关的政策制度欠缺等原因,使得高科技中小企业尚未形成健全的并购市场,也未能有效发挥其外部治理的机能。内部组织结构不科学在企业调研中我们发现,在高科技中小企业中存在两种组织结构不合理现象,种是组织结构过于简单种是过于繁杂,犯了所谓的大企业贷市场的种长期均衡现象存在。由于信息不对称所产生的逆向选择和道德陷阱的困扰......”。

4、“.....而且直接取决于贷款项目的拖欠风险。换言之,由于信息不对称的存在,银行将无法对贷款企业的风险做出完全的信息估计。在这种情况下,传统经济学的利率均衡则难以作为筛选厂商的工具。作为逆向选择的结果,提高利率可能导致低风险者被高风险借款者挤出市场而道德陷阱的存在,却可能在高利率下把借款者吸引到更高风险的投资项目上来。因此,利率提高可能导致平均风险水平的上升,银行贷款并不是利率的单调递增函数。从这个意义上讲,配臵性均衡是金融机构在利率均衡失效的条件下所选择的种新的均衡路径。般认为,在这种均衡格局中,中小企业的融资弱势地位形成定格罗正英,。结语高科技中小企业要想从根本上改变目前的融资现状,拓宽融资渠道,优化融资路径,就必须深刻反省,寻找自身存在的不足,有则改之,无则加勉。加紧产权制度改革,明确产权关系建财务金融论文企业内部问题改善企业融资现状论文我们认为......”。

5、“.....企业内生因素的缺陷是最根本的。文章通过分析影响高科技中小企业融资路径选择的企业制度企业资源资金需求主体的非均质性信用缺失和信息不对称等企业内生因素及其缺陷,为企业修炼内功指明了方向。从资金供给和需求的角度,我们可以把高科技中小企业融资困难的原因归结为两大层面是外部条件的约束,即资金供给方商业银行风险投资私募基金资本市场等的偏好或歧视是内生因素的缺陷,即资金需求者高科技中小企业自身的不足。而在市场化迅速发展的今天,高科技中小企业还想通过资金供给方的优惠或制度层面的支持来获得资金,可谓厢情愿,因此,企业如何独善其身,完善自身的不足就显得尤为重要。本文主要分析影响高科技中小企业融资路径选择的内生因素及其缺陷,为企业修炼内功指明方向。企业制度层面企业制度包括企业产权制度组织制度和管理制度。企业的健康发展离不开健全完善的企业制度......”。

6、“.....技术创新者会倾向于内部融资,而对些风险较高的投资项目则倾向于风险投资或其它融资方式。作为技术创新者博弈对象的投资者,则会认为技术创新者要求外部融资的风险项目般风险较高,因此,倾向于不向这类投资项目投资,最终结果将导致风险投资市场的失效。信息不完善性主要来自于高新技术项目的未来盈利的不确定性,对于这点,技术创新者同外部投资者样,并没有特别的信息优势,这是导致高科技企业风险普遍高于般企业的原因。对于这种风险,要求与其相应的证券市场如创业板市场完善的退出机制等相匹配,般的证券市场往往不适用于中小型高科技企业。当然,般企业也存在信息不对称和不完善性,但中小型高科技企业的信息不对称和不完善程度远大于般企业,量变引起了质变,这最终导致高科技企业融资困难,甚至失败。风险等级的不致性实质上主要来源于信息不对称。中小型高科技企业的风险等级明显不同于般企业,其风险等级的不致包括两个层面......”。

7、“.....将表现出具有不技中小企业要想从根本上改变目前的融资现状,拓宽融资渠道,优化融资路径,就必须深刻反省,寻找自身存在的不足,有则改之,无则加勉。加紧产权制度改革,明确产权关系建立现代化的企业治理结构,优化企业组织体系有效加强中小企业人力资源管理,改善和提升中小企业人力资源素质强化财务风险意识,优化企业财务资源管理加快技术创新,培育核心竞争力,重视企业发展战略研究,找准市场定位,提升高科技中小企业适应市场变化的能力建立健全信息披露制度内部管理制度和企业财务制度,克服非均质性影响强化社会公德意识,重塑社会信用体系,坚持诚实守信,改善中小企业整体信用形象。参考文献陈凯汪晓凡北京民营科技企业内部管理问题及对策探析中国科技论坛罗正英中小企业融资问题研究北京经济科学出版社,戴淑庚论我国高科技产业融资模式的选择东北财经大学学报窦良中小高科技企业融资问题科技与经济......”。

8、“.....企业信用缺失还大大削弱了风险投资私募基金等资金的投资动机。些企业缺少诚信,利用高科技背景,凭借其技术知识壁垒性较强的特点,对投资项目进行刻意包装宣传误导,诱导投资者注资在企业融资过程中,为达到融资目的,还出现做假帐做假合同假订单偷税漏税的行为有的企业为达到上市如香港创业板圈钱的目的,伙同会计师事务所编造美化会计报表有的融资企业商业计划书报给投资方的团队组合非常豪华,但实际上这个公司可能只有两个人有的公司虽然宣告成立了,但是它的资金并没有到位。在企业融资过程中,由于存在失信和欺骗问题,造成投资者有资金不敢投,即使有好的项目,也得不到投资者认可信任,进而得不到资金。信用收益与成本不对称是企业信用生存环境缺失的根本原因。由于信用收益和成本的不对称,经济信用的丧失给企业带来的直接收益是超额利润或暴利......”。

9、“.....而在缺乏信用生存的环境下,企业丧失信用的趋利行为和短期行为是完全上的模糊状态。表不同产权模式创办模式的科技企业举例企业名称企业性质创办方式联想集团有限责任公司科研院所创办清华紫光上市公司高等院校创办桑普太阳能研究所有限责任公司科研院所企业化模式伟豪铝业有限公司有限责任公司资本扩张模式时代集团公司合伙制科技人员自愿组合用友软件公司上市公司科技人员下海通集团有限责任公司科技人员下海创维集团有限公司家族企业有限公司家族人员创办产权关系模糊产权结构封闭的缺陷给中小型高科技企业的外部股权融资设臵了重重障碍。首先,产权关系模糊直接影响了中小型高科技企业的股份制改造,使企业无法按照规范的股份制企业进行运作,更不可能通过上市募集资金。其次,中小型高科技企业的所有者由于担心分散其对企业的控制权而不愿进行股权融资。再次,由于股权融资的交易方式是直接的,即使投资者愿意投资......”。