1、“.....然后,再计算样本企业定向增发后两年的平均信贷融资率水平,表示定向增发后两年内年度信贷融资率的均值。定义企业信贷融资能力的变化为与之差,即。由于企业规模成长性有形资产规模盈利能力以及非债务税盾等是影响企业信贷融资的实现资源配置的主要渠道,银行信贷资金配置效率的高低将直接影响到中国资源配置效率整体水平。随着中国上市企业定向增发融资规模的不断扩大,定向增发能否引导银行实现信贷资金的优化配置具有重要现实意义。本文以中国股市场年间实施定向增发的上市企业数据为样本,对国有与民营控股上市企业定向增发如何影响银行信贷资金配置进行了深入分析。为了更好地发挥定向增发对优化中国信贷资金配置的积极作用,现提出若干政策建议如下第,积极鼓励民营控股上市企业特别是中西部地区民营控股企业实施定向增发融资,并进步提高其定向增发融资率水平。首先,本研究结果表明......”。

2、“.....这些显性的利息成本和各种隐性的附加成本之和可能远高于企业定向增发融资成本,所以当民营控股企业定向增发新股以现金方式被认购时,高昂的信贷融资成本极大地降低了它们的信贷融资需求。因国有控股企业与银行业务往来较多信息不对称程度较低,加上它们还有政府为其做最后担保人,国有控股企业的银行贷款成本要低得多,这使得国有控股企业定向增发认购方式差异不会对其后续信贷融资产生显著影响。鉴于此,现提出基本研究假设如下现金认购会降低民营控股企业定向增发后的信贷融资水平,但不会对国有控股企业产生显著影响。近年来,股权质资产等方式实现利益输送。该行为不仅侵蚀企业资产质量和中小股东利益,还降低银行对企业未来债务偿还能力的预期,不利于企业信贷融资能力的提升,所以应取消允许以资产置换等非现金方式认购企业定向增发新股的规定。第......”。

3、“.....提高大股东认购比例标准。大股东参与定向增发新股认购有助于实现其与企业利益的捆绑,充分发挥大股东对企业经营管理的监督效应。本研究结果表明,民营控股上市企业大股东所认购定向增发新股比例越高,越有利于企业后续信贷融资能力的改善。为了减少因信息不对称所带来的效率损失,提高银行信贷资金配置效率,应进步强化民营控股上市企业大股东定财务金融论文企业控股权性质银行信贷论文业务往来频繁,信息不对称程度相对较低,而民营控股企业与银行间的信息不对称程度较高。这使得民营控股上市企业定向增发能缓解其与银行之间信息不对称,从而更有利于民营控股企业增发后信贷融资能力的提高。另方面,银行业内部竞争的加剧和企业效率差异使得定向增发更能提高民营控股上市企业后续信贷融资能力。随着中国金融体制改革的深化,各地城市商业银行股份制银行以及农村信用社等金融机构近些年来在中国迅猛发展......”。

4、“.....提高信息处理效率,使得它们不再简单地关注企业控股权性质,而是更倾向于为效率更高盈利能力更强的企业提供贷款。由于中国民营控银行信贷资金配置进行了深入分析。为了更好地发挥定向增发对优化中国信贷资金配置的积极作用,现提出若干政策建议如下第,积极鼓励民营控股上市企业特别是中西部地区民营控股企业实施定向增发融资,并进步提高其定向增发融资率水平。首先,本研究结果表明,定向增发仅能提高民营控股上市企业后续的信贷融资能力,中国股市场分之以上的定向增发融资额来自于国有控股上市企业,为了进步提高银行信贷资金配置效率,应积极鼓励民营控股上市企业进行定向增发融资以提高中国信贷资金配置效率,减少因资源错配所带来的效率损失。其次,因为相对于东部发达地区而言,中西部地区企业与银行间的信息不对称更严重,在定向增商业银行在进行长期信贷资金分配时,除了关注企业偿债能力外......”。

5、“.....最终使得不同产权性质的企业面临不同融资约束。信息不对称是影响企业获得银行信贷融资的主要因素。企业通过定向增发可以向外界传递其内在价值的相关信息,有利于企业与银行间信息不对称问题的缓解和后续信贷融资能力的提高。在中国特定的政治经济背景下,控股权性质的不同会使得定向增发对企业后续信贷融资能力产生差异性的影响。究其原因为方面,事前的信息不对称程度差异使得定向增发相关信息的披露对缓解国有与民营控股企业与银行间信息不对称的贡献程度不同。由于历史的原因,中国国有企业与各个国有银行之间控股上市企业后续信贷融资能力。随着中国金融体制改革的深化,各地城市商业银行股份制银行以及农村信用社等金融机构近些年来在中国迅猛发展。银行业内部竞争的加剧必然要求它们尽量降低信息搜集和处理成本,提高信息处理效率,使得它们不再简单地关注企业控股权性质,而是更倾向于为效率更高盈利能力更强的企业提供贷款......”。

6、“.....在银行业内部竞争不断加剧的新形势下,企业效率差异使得定向增发对提升民营控股企业的信贷融资能力影响更明显。鉴于上述分析,提出基本研究假设为相对于国有控股企业而言,民营控股上市企业定向增发能提高其后续信贷融资能力。与美国等西国有企业因为有国家或地方政府担保,会优先获得贷款,中小企业或民营企业则会受到信贷歧视。银行往往根据些简单的较为容易获取的信息对借款企业进行分类,这是造成中国信贷市场存在明显的信贷配给现象的重要原因之。此外,政府干预以及国有控股企业相对非国有企业所具有的信息优势和更低的违约风险优势是其能获取更多信贷资金的主要原因。商业银行在进行长期信贷资金分配时,除了关注企业偿债能力外,也把企业控股权性质作为重要考察指标,最终使得不同产权性质的企业面临不同融资约束。信息不对称是影响企业获得银行信贷融资的主要因素......”。

7、“.....有利于企业与银行间发达国家只能以现金方式认购不同,管理办法中规定中国投资者既可以用现金也可以用资产置换等非现金方式认购企业定向增发新股。认购方式的不同也会对国有与民营控股上市企业后续的信贷融资规模或信贷融资能力产生差异性影响。政策建议实现和优化资源配置是股票市场融资的主要功能之。长期以来,银行是中国实现资源配置的主要渠道,银行信贷资金配置效率的高低将直接影响到中国资源配置效率整体水平。随着中国上市企业定向增发融资规模的不断扩大,定向增发能否引导银行实现信贷资金的优化配置具有重要现实意义。本文以中国股市场年间实施定向增发的上市企业数据为样本,对国有与民营控股上市企业定向增发如何影变量选取与模型设定为了分析国有与民营控股上市企业定向增发不同认购方式和大股东认购比例对其后续信贷融资能力变化的影响,首先,计算样本企业在定向增发前年的信贷融资率......”。

8、“.....然后,再计算样本企业定向增发后两年的平均信贷融资率水平,表示定向增发后两年内年度信贷融资率的均值。定义企业信贷融资能力的变化为与之差,即。由于企业规模成长性有形资产规模盈利能力以及非债务税盾等是影响企业信贷融资的的估计系数虽然为负,但不显著。这结果说明民营控股上市企业定向增发新股现金认购比例越高,企业后续信贷融资水平越低。然而,现金认购并不能显著降低国有控股上市企业后续信贷融资水平,与研究假设致。财务金融论文企业控股权性质银行信贷论文。控股权性质定向增发与企业信贷融资的实证分析样本筛选本文在研究不同控股权性质企业定向增发对银行信贷资金配置影响时,主要分析国有与民营控股上市企业定向增发认购方式和大股东认购比例差异对企业后续信贷融资能力的影响。以中国股市场年间实施定向增发的上市企业数据为样本,按如下程序对样本企业进行筛选第,删除金融类类以及数据化的影响,首先......”。

9、“.....定义为定向增发前年企业短期和长期借款总额除以年初总资产,然后,再计算样本企业定向增发后两年的平均信贷融资率水平,表示定向增发后两年内年度信贷融资率的均值。定义企业信贷融资能力的变化为与之差,即。由于企业规模成长性有形资产规模盈利能力以及非债务税盾等是影响企业信贷融资的重要因素,现采用如下模型来分析定向增发认购方式和大股东认购比例对企业信贷融资能力所产生的影响。控股权性质定具有良好信号发送功能作用下,应积极提高中西部地区民营控股上市企业定向增发融资规模,提高中西部地区的信贷资金配置效率水平。再次,本研究结果还表明,民营控股上市企业定向增发融资率越高越有助于其信贷融资能力的改善,所以应进步提高民营控股上市企业的定向增发融资率。第,逐步取消允许以资产置换等非现金方式认购企业定向增发新股的规定,防止通过定向增发进行利益输送和机会主义行为发生......”。