1、“.....公司可以借此改善信贷资源的配臵效率。现金持有水平较高的公司会计信息透明度较低,可见会计信息透明度与公司的借款动机密切相关,而公司披露的信息能否真实有效地反映公司的经营状况仍值得深思,未来如果能够有更加完善合理的信息披露体系,对于资本市场的健康发展也是十分有利的。在货币政策紧缩时期,非国有上市公司的会计信息透明度的平均水平更低,很可能是我国目前信贷资源的配臵还未完全市场化,即信贷资源在国有企业与非国有企业之间的分配不够效率,非国有企业为获取贷款则存在粉饰会计报表的行为,表现出较低的会计信息透明度。因此企业在信贷市场中会受到定程度的信贷歧视,因此非国有企业具有为争夺贷款资源而粉饰会计报表的动机,表现为会计信息透明度较差。经济管理论文货币政策公司债务融资会计信息透明度。研究设计样本选取本文以年股上市公司为研究对象......”。

2、“.....共家样本公司,对于异常值本文采用处理剔除所有小于分位数和大于分位数的数值。本文使用的数据来源于数据库数据库以及中国人民银行网站。变量选取金融机构的再贷款利率和再贴现率以及金融机构存贷款基准利率的调整情况定义货币政策紧缩与否。例如,年先后上调了存款金融机构准备金率央行对金融机构的再贷款利率再贴现率以及金融机构存贷款基准利率。据此将年定义为货币政策紧缩时期。选择虚拟变量为货币政策的代理变量,处于紧缩性货币政策时取,否则取。的方法。该方法源货币政策变化影响,或由于上市公司的资信状况较好,借款成本受货币政策影响很小。货币政策与会计信息透明度交互项的滞后值与当期值显著,但符号却分别为正和负,对此解释如下结合模型来看,虽然货币政策与会计信息透明度的交互项均与借款数量负相关,理论上公司在货币政策紧缩时期同时自身会计信息透明度较差的情况下,获得的借款利率应该更高......”。

3、“.....这会使得减少即分母借款数量增加使得减少。因此两个方向的作用就存在定程度的博弈。这里,交互项的当期值与本文预期的符号相反可能是上述两方面作用博弈的结果。就上述结论而言,基本验证了本文提出的假设。表显示现金持有水平和公司产权性质对上市公司会计信息透明度的回归结果。在模型中,现金持有水平变量显著为正,说明公司的现金持有量越大,会计信息透明度越低货导致公司的会计信息透明度下降但获取的贷款数量却增加。货币政策变量的滞后值与当期值均显著为正,说明货币政策紧缩之后第年公司借款余额增加,并且如果当年货币政策紧缩也会使当年的公司借款余额增加。可能的原因是,这里的被解释变量是用借款余额除以总营业收入,方面,分子方面本文所使用的样本公司均为上市公司,相对于非上市公司,上市公司的经营能力通常较强成长性较好公司规模较大,同时受到市场各方的监督......”。

4、“.....银行更愿意借款给上市公司以保证资金的安全性另方面分母方面货币政策紧缩可能使公司的营业收入减少,从而表现为正相关。货币政策与会计信息透明度的交互项滞后值与当期值均显著为负,说明货币政策紧缩时期,会计信息透明度较低的企业获得贷款数量更少。在模型中由于被解释变量借款利率是用利息支出与借款余额的比值来衡量,因此同样需要考虑分子分母两个方面经济管理论文货币政策公司债务融资会计信息透明度息的信贷决策有用性基于所有权制度制约的研究会计研究,刘立国,杜莹公司治理与会计信息质量关系的实证研究会计研究,陆正飞,祝继高,樊铮银根紧缩信贷歧视与民营上市公司投资者利益损失金融研究,饶品贵,姜国华货币政策波动银行信贷与会计稳健性金融研究,孙铮,李增泉,王景斌所有权性质会计信息与债务契约来自我国上市公司的经验证据管理世界,王艳艳,陈汉文审计质量与会计信息透明度来自中国上市公司的经验证据会计研究,徐昕......”。

5、“.....张纯,吕伟信息披露市场关注与融资约束会计研究,结合起来考虑更具综合性。基于此,将和分别赋予的权重来计算会计信息透明度综合指数,计算公式如下其中,为第家上市公司第年的信息透明度,数值越大表明公司会计信息的透明度越低包括货币资金和短期投资为了消除异方差性做对数处理等于企业当期的利息支出前期借款余额等于年末短期银行借款年内到期的长期借款长期银行借款年度总营业收入。表公司规模,为了消除异方差性做对数处理,有形资产比率增长率代表抵押能力,资产收益率代表盈利能力,资产负债率代表财务杠杆,营业收入增长率代表公司成长能力。各变量名称及定义如表所示。经济管理论文货币政策公司债务融资会计信息透明度。研究设计样本选取本文以年股上市公司为研究对象,剔除金融类上市公司公司以及存在数据缺失的样本均水平更低......”。

6、“.....即信贷资源在国有企业与非国有企业之间的分配不够效率,非国有企业为获取贷款则存在粉饰会计报表的行为,表现出较低的会计信息透明度。因此,我国信贷市场的市场化水平以及信贷资金的配臵效率均存在进步提升的空间。提高会计信息透明度采用稳健的会计政策确实符合债权人对于资金安全性的要求,但如果这种做法使得报表中反映出的公司偿债能力较低,则公司为获取借款有强烈动机粉饰会计报表。参考文献代彬,彭程,郝颖国企高管控制权审计监督与会计信息透明度财经研究,方红星,施继坤,张广宝产权性质信息质量与公司债定价来自中国资本市场的经验证据金融研究,胡奕明,唐松莲审计信息透明度与银行贷款利率审计研究,胡奕明,谢诗蕾银行监督效应与贷款定价管理世界,李志军,王善平货币政策信息披露质量与公司债务融资会计研究,廖秀梅会计信构造过程如下收益激进度。盈余管理的手段很多,这里主要讨论利用收入和费用的确认这手段调节会计报表所反映的信息......”。

7、“.....达到在定的会计期间内调节利润的目的。收入部分本文使用应计利润代替,费用部分用应交所得税代替。借鉴的做法,计算公式为其中,为第家上市公司,为年的应计项目,为年流动资产增加额,为年流动负债增加额,为年货币资金增加额,为年年内到期长期负债增加额,为年折旧和摊销费用,为年应交所得税增加额,为年期初总资产。式等号右侧前项的计算结果是应计利润,代表收入部分最后项是应究,饶品贵,姜国华货币政策波动银行信贷与会计稳健性金融研究,孙铮,李增泉,王景斌所有权性质会计信息与债务契约来自我国上市公司的经验证据管理世界,王艳艳,陈汉文审计质量与会计信息透明度来自中国上市公司的经验证据会计研究,徐昕,沈红波银行贷款的监督效应与盈余稳健性来自中国上市公司的经验证据金融研究,张纯,吕伟信息披露市场关注与融资约束会计研究,交所得税增加额,代表费用部分......”。

8、“.....即通过会计手段使得其会计报表反映的信息更符合公司利益的操作空间越大,会计信息的透明度越低。收益平滑度。借鉴的做法,计算公式为,其中,为相关系数,为年应计项目增加额期初总资产,为年经营性现金流量增加额期初总资产。本文以,期间内与相关系数的绝对值作为收益平滑度的替代变量。因为经营性现金流净利润折旧递延税款应收账款存货应付账款应计项目其他项目,如果应计项目与经营性现金流的相关性越强,说明公司通过合法会计手段操控应计项目以改变现金流的操作余地越大,会计信息透明度越低。总信息透明度。尽管上述两个指标可以直观地从角度判断会计信息透明度,然而将两者本文的研究发现具有以下政策含义不论货币政策如何,会计信息透明度始终与借款数量和借款成本显著相关,说明信贷市场中信息因素十分关键另外,在货币政策紧缩时期,会计信息透明度较高的公司借款成本较低,说明信息透明度的提高有利于降低宏观经济政策对公司的不利影响......”。

9、“.....现金持有水平较高的公司会计信息透明度较低,可见会计信息透明度与公司的借款动机密切相关,而公司披露的信息能否真实有效地反映公司的经营状况仍值得深思,未来如果能够有更加完善合理的信息披露体系,对于资本市场的健康发展也是十分有利的。在货币政策紧缩时期,非国有上市公司的会计信息透明度的平均水平更低,很可能是我国目前信贷资源的配臵还未完全市场化,即信贷资源在国有企业与非国有企业之间的分配不够效率,非国有企业为获取贷款则存在粉饰会计报表的行为,表现出较低的会计信息透明度。因此抵押物更多。从信息观的角度考察了盈余质量和资本成本之间的关系,发现盈余质量较低的上市公司债务融资成本较高。研究了自愿信息披露盈余质量和资本成本,发现更多的信息披露与更低的资本成本相联系,但是旦控制盈余质量后,信息披露对资本成本的作用会大幅减少,甚至完全消失。稳健性检验为检验研究结论的可靠性......”。