1、“.....以此来验证。在此过程中,本文重点是分析和判断的系数情况。因为此项系数的大小将直接反映出企业的性质,以及当前企业现金股利水平的高低。表即为模型的回归结果。由表可见,在调整前后,其值分别为。与此同时,交叉项的系数为。依据此项数值判断,其水平并未达到我们的预期。这项数值说明非国有企业中现金股利对投资的抑制作用比国有企业中现金股利对投资的抑制作用更强,得到验证。但我国上市公司所处的环境和我国特殊的法律制度和经济制度等因素都在积极地对其产生影响,导致其结果并不显著。因此,在理论上预测非国有企业中现金股利对投资的抑制作用比在国有企业的情况会更加突出和明显。然而,现实情况却存在诸多的变数。相比于非国有企业的股东,国有企业的股东说明其对投资具有正向的影响。值,即财务报告质量越高,则信息反馈得越及时越全面,信息不对称的问题将越少发生。在这种情况下,投资者的信心会显著提升......”。

2、“.....逆向选择程度和道德风险得以降低。综合这些变化,说明对公司投资具有正向影响。对于发放现金股利,其也会起到明显的抑制作用。可见,高质量财务报告的作用是非常显著的。基于这样的认识,本文认为,各上市公司应以更加规范真实完整高效等方面的要求来约束自身,全面提高财务报告质量,发挥财务报告的正向作用。本文提出的得到了表中相关数据的有效印证。由表数据可知,控制变量中公司绩效与其投资表现出明显的正向作用关系,意味着当企业创造价值的能力较强时,其投资也相应提高当企业实现的盈利较高时,预示着企业拥有良好的发展前景,此时企业管理者往往倾向于将当期实现的盈利更多地用于扩大投资规模而减少现金股利发放金额。公司投资规模有形资产占比现金资产负债率等与投资之间表现出明显的正向障每位股东的合法权益,国家加大了政策调整力度,并取得了很好的效果。面对好的投资机会......”。

3、“.....又怕资金被套住,从而影响现金股利水平。除此之外,还存在许多影响投资程度的正向因素,如资产负债率有形资产占比公司规模等。对家上市公司来说,假设其当前的现金流是充足的,那么公司更愿意把现金股利进行更有价值的项目投资。本文采用阶段最小乘法对模型进行回归分析,以此来验证。在此过程中,本文重点是分析和判断的系数情况。因为此项系数的大小将直接反映出企业的性质,以及当前企业现金股利水平的高低。表即为模型的回归结果。由表可见,在调整前后,其值分别为。与此同时,交叉项的系数为。依据此项数值判断,其水平并未达到我们的预期。这项数值说明非国有企业中现金股利对投资的抑制作用比国有企业中现金股利对投资的抑制作用更强,得到验证。但我国上市公司所处的环境和我国特殊的法律制度和经济制度等因素都在积极地对其产生影响,导致其结果并呈负相关关系。换句话说,在公司融资约束程度比较高且外部资金有限时......”。

4、“.....为切实保障每位股东的合法权益,国家加大了政策调整力度,并取得了很好的效果。面对好的投资机会,投资者却往往变得犹豫不决,既不想丧失投资机会,又怕资金被套住,从而影响现金股利水平。我国经济市场正处于上升发展的周期,为了有效规范我国资本市场,证监会自从年起就根据我国经济发展的状况制定并颁布了相应规章制度。证监会曾就上市公司现金分红的具体规定进行了修改和完善,新的实施办法对我国的经济市场和相关企业发展产生了巨大的影响,能够从根本上保护上市公司中中小股东在企业中的地位和权益,有利于中小股东及时共享企业的现金收益与固定分红,让中小股东在享受企业利益的同时向市场传递公司利好信息。新的实施办法不仅关注中小股东权益,也规范了企业在融资方面的具体机制,它方面制约了企业的外部融资,另方面也能促使企业不断专注自身的发展,进步规范企业日常财务决策运作的程序......”。

5、“.....通过不完美资本市场的信号理论可知,现金股利的分配不只是公司维护股东权益的种外在表现,更是公司向股东传递种优势的发展信号的表现,公司向股东分配现金股利有效地提升了公司的形象。股东分配高额的现金股利可以增强投资者信心,但是在分配高额现金股利的同时企业也流失了部分内部可流通的现金。在信息流通并不及时的资本市场中,企业对于投资信息的了解程度不同,就会使得公司在进行融资和投资时要充分考虑企业现有的现金流量。通过对比内部和外部融资成本,流动现金不足的企业通常会放弃外部更高价值的投资项目,转而寻求股东的投资。可见,分配高额的现金股利在定程度上抑制了公司具有更高价值的外部投资行为,导致企业错失发展良机。在我国特有的社会主义市场经济体制下,在政府主导经济市场进行调节的方式下,国家的政策对于企业的发展至关重要。国有企业由国家控股......”。

6、“.....国有企业以外的上市公司也会受到政府政策的影响。由于国有企业上市公司财务报告提出更为严苛的规范性可靠性和科学性要求,构建科学合理的内部控制制度,严格监管会计信息的披露过程,充分发挥董事会监事会的职能作用,以保障企业内部财务报告的可信度与可靠性。此外,监管部门要加大监管力度与执法力度,从源头上遏制类似违法违规行为产生的可能性,以此保障我国资本市场的健康有序发展。主要参考文献郭琦融资约束会计信息质量与投资效率中南财经政法大学学报,魏明海,柳建华国企分红治理因素和过度投资管理世界,肖珉现金股利内部现金流与投资效率金融研究,徐寿福,徐龙炳现金股利政策代理成本与公司绩效管理科学,徐寿福,邓鸣茂,陈晶萍融资约束现金股利与投资现金流敏感性山西财经大学学报,作者李婧,王鲁平单位西安交通大学管理学院。经济管理论文财务报告现金股利水平与投资规模分析......”。

7、“.....在完全开放的资本市场中,股利政策与投资决策间不存在任何制约和影响关系,但在具结果仍然支持原有结论,说明本文的研究结果具有稳健性。研究结论及政策建议研究结论本文以财务报告质量现金股利与投资行为的关系为主要研究对象,并采用实证研究的方法以年上市公司的具体数据为基础进行研究。在这过程中分析并总结出了现金股利对投资的抑制作用在非国有企业中比国有企业体现得更为明显这结论。这与我国经济社会发展的固有特点以及现代企业生存与发展的环境密切相关。现金股利与投资的负相关作用不利于上市公司经济的可持续发展,笔者根据实证分析得出了现金股利与投资的负相关作用能够在公司的高质量财务报告分析下被改变这结论。与此同时,笔者将上市公司的成长周期和规模作为重要的参考因素进行了分组研究,发现处于不同时期的上市企业的财务报告对其现金股利和投资的影响作用也有着较大差异......”。

8、“.....此时企业的财务报告更能有效地抑制现金股利与投资的负相关作用。本文针对财务报告质量对现金股利政策与企业投资决策间的关系展开了分析和验证,极大地丰富了企业息渠道也促使管理层和投资者之间信息均衡,逆向选择程度和道德风险得以降低。综合这些变化,说明对公司投资具有正向影响。对于发放现金股利,其也会起到明显的抑制作用。可见,高质量财务报告的作用是非常显著的。基于这样的认识,本文认为,各上市公司应以更加规范真实完整高效等方面的要求来约束自身,全面提高财务报告质量,发挥财务报告的正向作用。本文提出的得到了表中相关数据的有效印证。由表数据可知,控制变量中公司绩效与其投资表现出明显的正向作用关系,意味着当企业创造价值的能力较强时,其投资也相应提高当企业实现的盈利较高时,预示着企业拥有良好的发展前景,此时企业管理者往往倾向于将当期实现的盈利更多地用于扩大投资规模而减少现金股利发放金额......”。

9、“.....当企业不断扩大其规模时,该企业往往具备较大的发展潜能,此时融资的途径逐步增多,因此管理者往往加大投资力度。企业自身资金充沛时进行投资显然是最佳的情形,但也要资决策领域相关处理的理论方法,也有助于企业规范其财务方面的相关制度与政策,使其更加专业化标准化,从而有利于企业的长期可持续发展。政策建议,不断建立和完善会计信息披露机制。我国经济市场的起步较晚,与国外的经济市场发展还存在着定的差距。我国目前会计信息披露的程度还不够深入,这直接导致企业外部投资者与内部管理者之间的信息不对称,并给利益相关者的科学决策带来了负面影响。在出现信息不对称的情况时,投资者中间容易产生逆向选择倾向。这种情况下,即使摆在企业面前的是利好投资政策,但苦于投资者资金投入不足,也只能放弃这有价值的发展机会,从而在定程度上阻碍企业的发展。因此......”。