1、“.....而恰恰在此时,美国出台了更有利于电影投资的税收政策,其中规定投入到电影摄制的资金可以在短期内提前折旧,同时可以作为报税时的预扣金额,这税收优惠政策吸引了大量个人投资者,特别是欧洲的个人投资者,形成了外部资本投资电影的第次浪潮。但是,统,也无法在电影资产的信用评估金融担保等方面提供完善的服务。综上所述,我们认为,资产证券化支持电影投资基金是种全新的融资模式,无论是从我国电影产业自身的发展,还是我国资产证券化的整体环境而言,我国目前尚不具备设立此类电影投资基金的基础条件。但是,随着我国电影产业的发展,特别是大型电影集团的不断壮大,我们可以本着先易后难的原则,通过在些上市电影公司试点取得经验后再逐步谨慎地推行资产证券化支持的电影投资基金,为中国电影产业的发展提供创新型利运行的外部条件。其,美国在资产证券化方面有着十分完善的制度安排......”。

2、“.....而且为其交易提供了合理的税收结构安排,为资产证券化奠定了良好的制度基础。其,好莱坞电影企业有着十分连续的可回溯的信用记录,并且有着十分完善的信用评价机制,这些为电影资产证券化提供了良好的信用环境。其,好莱坞电影产业投资基金的证券化运作有着十分完善的中介支持体系,特别是在电影资产证券化的信特定的时期内回购融资方股份,这样既确保影片版权的完整性,又为外部投资者提供了很好的退出渠道。余论首先,好莱坞电影投资基金之所以能够依赖证券化方式设立,是因为好莱坞电影产业本身的资产具备证券化的基础条件。就其本质而言,资产证券化是将能够在未来产生稳定现金流的资产打包,将其收益权转化为标准化可分割的证券出售给投资者,因此,只要是能够在未来产生稳定现金流的资产都可以证券化。而好莱坞电影公司......”。

3、“.....掀起了外部资本投资电影的第次浪潮。也正是由于这些电影产业投资基金,阿凡达最终才能以大制作获得大票房,创下亿美元的票房神话。可以说,美国电影的成功依赖于个健全而活跃的资本市场,特别是自年以来崛起的电影产业投资基金,在好莱坞电影产业发展中发挥着重要的作用,成为电影资本市场的支中坚力量。本文将从资产证券化的视角聚焦电影产业投资基金形成的历史,并从资产证券化运作入手分析电影产业投资基金的形成机制,最后结合我国电影产业投险较低,其收益水平也般,略比优先级债务贷款的收益水平高。对于电影投资基金所发行的公司债券,多以电影发行的票房或者销售的未来现金流作为信用基础,向投资者发行的证券化产品。夹层融资。夹层融资是介于风险较低的优先级债务贷款和风险较高的股本融资之间的种融资方式,它般采取次级贷款的形式,但也可以采用可转换票据或优先股的形式。由于次级贷的风险较高......”。

4、“.....保证部电影会严格按照投资者与制片人协商确定的预算和计划来完在此时,美国出台了更有利于电影投资的税收政策,其中规定投入到电影摄制的资金可以在短期内提前折旧,同时可以作为报税时的预扣金额,这税收优惠政策吸引了大量个人投资者,特别是欧洲的个人投资者,形成了外部资本投资电影的第次浪潮。但是,个人投资者在资金筹集资本运作风险预防能力等诸多方面存在先天不足,加之年美国税制改革取消了税收优惠政策,个人投资者很快被机构投资者所替代,并创新地使用投资组合理论,大大降低了投资人的风险,吸引大量保险基金和退休基金等产证券化的机制。以下我们将结合电影资产证券化过程的关键步骤具体参见图,对电影投资基金的形成机制予以说明。第步,确立资产证券化目标,组建资产池。电影公司作为发起人分析自身的融资需求,确立资产证券化的目标,然后将自己在未来几年投拍电影产生的票房收入等未来现金流作为核心资产......”。

5、“.....由于电影产业投资基金实质是以这个资产池中的资产作为信用基础,而电影的未来收益是不确定的,因此电影公司曾经投拍电影的历史收益水平就成为两点在信用确立过程中就变得十分重要其是电影公司有着定时间跨度的电影发行历史记录,且这些历史记录能够证明电影公司所发行的电影具有较好的收益水平其是资产池中有足够数量的资产,即相当的投拍电影数量,以便资产池能够确保投资风险的分散。第步,组建特设信托机构,实施风险隔离。特设信托机构是个以资产证券化为唯目的的独立的信托实体,旦特设信托机构成立,资产池中的资产将与发起人实施分离,被出售给特设信托机构。值得注意的是,资产出售行为必须为真实出售,即用评价最为直接的依据。经济管理论文电影业基金形成机制。优先级债务贷款。优先债券是相对于普通债券而言的,其在企业破产后的偿还次序在普通债券之前,因此优先债券的风险相对较小,其收益率也相对较低。对于电影投资基金而言......”。

6、“.....以发行商预付的保底发行金作为还款来源,因此此类贷款的风险较小,其收益也只是比定期存款利率略高。级债券。级公司债券是等级最高的公司债券,般认为其信誉度仅次于国债,因此这类债券的随着电影投资成本的上升,电影产业的融资需求以及经营风险也逐步放大,内源资金或者银行资本无论是在资金提供量还是风险抵抗能力上都难以适应这趋势,于是寻求新型更具风险倾向性的外部资本成为这个时期电影资本市场的主流。而恰恰在此时,美国出台了更有利于电影投资的税收政策,其中规定投入到电影摄制的资金可以在短期内提前折旧,同时可以作为报税时的预扣金额,这税收优惠政策吸引了大量个人投资者,特别是欧洲的个人投资者,形成了外部资本投资电影的第次浪潮。但是,房神话。可以说,美国电影的成功依赖于个健全而活跃的资本市场,特别是自年以来崛起的电影产业投资基金,在好莱坞电影产业发展中发挥着重要的作用......”。

7、“.....本文将从资产证券化的视角聚焦电影产业投资基金形成的历史,并从资产证券化运作入手分析电影产业投资基金的形成机制,最后结合我国电影产业投资基金发展的现状提出几点建议,以期推动我国电影产业投资基金的健康发展。电影产业投资基金形成的历史美国早期电影艺术家大卫沃克格里菲斯对电影与资话。不过,早期电影产业的融资多来自内源资金或者银行资本,外部直接融资比例很小,这种局面直持续到上个世纪年代。经济管理论文电影业基金形成机制。美林证券作为派拉蒙的投资顾问,长期关注于包括派拉蒙公司在内的电影产业的投资与收益问题,并采用些专业的证券分析工具分析电影业的投资收益及其资产证券化的可能性。根据美林的分析发现,即便是在电影最不景气的年份,派拉蒙公司多年发行电影的内部收益率都保持在的水平,而同期对冲基金的内部收益率也只是在这个区成,以避免不必要的损失。由于夹层融资的风险较高,其利率水平般在之间......”。

8、“.....股权融资。股权融资是指通过出让部分股权获得资金的融资方式,因此,股权融资的投资人有别于债权人或其他游资,会对影片全程进行监督,帮助制片发行推广部门合理调配资金,避免资金滥用,保障项目顺利开展。由于股权融资的风险高,其收益水平也相应较高,可以达到。而且在股权融资的协议中,电影公司般都会签订股份回购意向,即用评价最为直接的依据。经济管理论文电影业基金形成机制。优先级债务贷款。优先债券是相对于普通债券而言的,其在企业破产后的偿还次序在普通债券之前,因此优先债券的风险相对较小,其收益率也相对较低。对于电影投资基金而言,优先级贷款实质以预售发行权合约为担保,以发行商预付的保底发行金作为还款来源,因此此类贷款的风险较小,其收益也只是比定期存款利率略高。级债券。级公司债券是等级最高的公司债券,般认为其信誉度仅次于国债,因此这类债券的构投资者进入电影投资领域......”。

9、“.....也正是由于这些电影产业投资基金,阿凡达最终才能以大制作获得大票房,创下亿美元的票房神话。可以说,美国电影的成功依赖于个健全而活跃的资本市场,特别是自年以来崛起的电影产业投资基金,在好莱坞电影产业发展中发挥着重要的作用,成为电影资本市场的支中坚力量。本文将从资产证券化的视角聚焦电影产业投资基金形成的历史,并从资产证券化运作入手分析电影产业投资基金的形成机制,最后结合我国电影产业投构。值得注意的是,资产出售行为必须为真实出售,即出售后的资产在发起人破产时不作为法定财产参与清算,资产池不列入清算范围,这就保障了资产池不再受发起人信用水平的影响,从而实现了投资者与发起人信用风险的隔离,以使投资人的风险最小化。随着电影投资成本的上升,电影产业的融资需求以及经营风险也逐步放大,内源资金或者银行资本无论是在资金提供量还是风险抵抗能力上都难以适应这趋势......”。