1、“.....而贤成重组后年预测值销售净利率负债股东权益资产销售收入分别是与,根据相应的计算公式可以得出的贤成的可持续发展比率为。中弘股份重组后年预测值销售净利率负债股东权益资产销售收入分别是与,根据相应的计算公式可以得出中弘股份可持续发展比率为。计算结果表明预测的贤成的可持续发展比率大于中弘股份的可持续发展比率,说明贤成可持续发展能力更强。动态可持续发展模型及应用分析范霍恩认为,如果企业增发新股或者改变了原来的财务比率,这时权益水平增长和销售增长在整个时期不平衡,公司按照愿意支付的绝对数量的红利来制订鼓励分配政策,并且在定年限内允许卖出普通股,此时就需要构造另外的模型。于是,他提出了变化假设下的可持续增长率模型......”。

2、“.....通过调整自变量变动率,得到对应的因变量变动率的可持续发展比率因素分析,可以比较各个指标的重要程度。在模型中引入基期销售额和基期股东权益,并将其作为建模基础。动态可持续发展模型可持续增长率的计算公式如下可持续增长率其中期初股东权益,为新筹集的权益资本,为支付股利,为净利润,为上期销售额,为资产总额,为本期销售额,为负债股东权益。动态可持续发展模型是建立在个变化的环境中,年接年地产生可持续增长率,年较高的可持续增长率与将来的可持续增长率的高低并无关联,只有其他变量不变或者是同方向变动,这种高增长率才可能持久。表图为贤成以重组当年为基期,引入重组当年销售额和重组当年股东权益的可持续发展变动率情况表......”。

3、“.....资产销售收入销售净利润率负债股东权益与盈利保留比率为自变量因素。当自变量变动率为时,贤成的可持续发展变动率分别为与,而中弘股份的可持续发展变动率为与。由此可知,就中弘股份来说,资产销售收入的变动对可持续发展的影响度最大,而负债股东权益的变动对贤成的可持续发展的影响度最大。说明在股东权益基本维持不变的时候,贤成近年来负债比率逐渐上升尤其是流动负债比率,在资产销售收入销售净利润率负债股东权益与盈利保留比率中,影响了负债股东权益自变量因素,进而较大程度的影响了贤成可持续发展能力。而中弘股份重组后年用于认购公司发行的股份,以拥有的土地使用权以及其他投资公司股权进行资产置换加之公司借贷所欠银行贷款没有能力以现金偿还,重组后年以资抵债......”。

4、“.....可持续发展敏感性分析感性分析就是通过计算影响可持续发展的众多不确定因素数据,定量地反映技术方案经济效果评价指标随不确定因素变化而变化的敏感程度。敏感性分析,是要针对影响项目的若干因素,分析其发生幅度地变化后,对项目经济效益指标的影响程度和敏感程度,对此判断出,在若干影响效益的因素中,哪些因素对效益影响大,进而提示决策者要慎重和加倍仔细地推敲这些因素在未来将带来怎样的后果,使项目减少分险决策减少失误。其中,敏感系数目标值变动百分比参量变动百分比。对可持续发展进行敏感性分析,本文设定个分析指标资产销售收入销售净利润率负债股东权益盈利保留比率,选择其中的个指标进行敏感性分析,通过改变该指标的变化率区间如,设定其变化步长,得到组随指标变化率的变动而变动的权益收益率变化率数据,以指标变化率作为坐标的横轴,因该指标的变化所引起的权益收益率变化率作为坐标的纵轴......”。

5、“.....并可对其原因进行进步分析。本文按照以下步骤对贤成与中弘股份进行可持续发展敏感性分析找出影响权益收益率变动率的各个敏感性指标通过变动各个敏感性指标的变化区间及变化步长,来分析各个敏感性指标的变动对可持续发展的影响程度比较各个敏感性指标变动对可持续发展变动的敏感性大小,确定不同敏感性指标对可持续发展的敏感性程度的大小并进行排序根据排序结果来分析敏感性程度不同的各个指标对可持续发展产生的影响,并对原因进步分析。表中弘股份盈利保留比率分析指标变动率盈利保留比率权益收益变化率可持续发展率续表资料来源作者计算整理图中弘股份盈利保留比率分析由以上图表可知同样选择的指标变化步长,指标变动率从到,而权益收益率变化率从到,中间变动的幅度大小为。说明中弘股份重组后盈利保留比率对可持续发展率呈正方向影响。表图为中弘股份以重组当年为基期......”。

6、“.....表中弘股份资产销售收入分析指标变动率资产销售收入权益收益率变化率可持续发展率资料来源作者计算整理图中弘股份资产销售收入分析由以上图表可知中弘股份重组后资产销售收入对可持续发展率呈反方向影响,即随着资产销售收入的增加,可持续发展率随着减少。同样选择的指标变化步长,指标变动率从到,而权益收益率变化率从到,中间变动的幅度大小为。对于中弘股份重组后来说,负债股东权益销售净利润率盈利保留比率及资产销售收入对可持续发展率的影响大小分别是与。由此可以看出,就中弘股份重组后而言,盈利保留比率对可持续发展的影响度最大,其次销售净利润率资产销售收入,影响程度最小的是负债股东权益。说明少付股利支付比率以提高盈利保留比率,可较大程度促进中弘股份可持续发展......”。

7、“.....负债股东权益销售净利润率盈利保留比率及资产销售收入对可持续发展率的影响大小分别是与由此可以看出,以重组当年为基期的实际指标相关表动率中其中销售净利率增长幅度变动对中弘股份可持续发展能力影响最大,其次是负债股东权益资产销售收入,影响程度最小的是盈利保留比率。说明范霍恩动态模拟预测与中弘股份实际可持续发展变动出现了偏差,值得关注。资金链分析资金是企业作为经济活动的载体,以获取利润最大化为目的,但往往企业发展到定规模时,企业就会陷入种怪圈就是效率下降,资金周转减速,严重影响企业正常运行......”。

8、“.....现金资产现金增值的循环,是企业经营的过程,企业要维持运转,就必须保持这个循环良性的不断运转。企业资金链分析是将企业可持续发展率和企业实际增长率进行比较,分析企业资金净逆差或顺差,同时预测企业融资能力和资金流动性,从而全方位分析企业资金链状况。资金链分析包括两个模块资金链分析和资金链分析。资金链分析是可持续发展比率和实际销售收入增长率的比较分析资金链分析是当期现金逆顺差与累计现金逆顺差的比较分析。在资金链分析中所需要的指标数值有可持续发展比率实际销售收入增长率货币资金与销售收入的比值现金净逆差或顺差销售收入累计现金净逆差或顺差其中,现金净逆差或顺差可持续发展比率销售收入增长率货币资金销售收入销售收入。当累计逆差达到定程度,般情况下经验数据累计逆差金额销售收入大于货币资金销售收入时,或者累计逆差销售收入达到时,般就会认为企业资金链出现了较大问题......”。

9、“.....包括融资,因此累计现金逆差也可以作为企业需要融资的上限。基于财务视角贤成与科苑两家上市公司的可持续发展能力的比较研究。表预测重组后年贤成与中弘股份可持续发展比率表贤成中弘股份资产销售收入盈利保留比率销售净利润率负债股东权益可持续发展比率预测值资料来源作者计算整理由上表可以看出假定贤成与中弘股份重组后年利保留比率均值均为,而贤成重组后年预测值销售净利率负债股东权益资产销售收入分别是与,根据相应的计算公式可以得出的贤成的可持续发展比率为。中弘股份重组后年预测值销售净利率负债股东权益资产销售收入分别是与,根据相应的计算公式可以得出中弘股份可持续发展比率为。计算结果表明预测的贤成的可持续发展比率大于中弘股份的可持续发展比率,说明贤成可持续发展能力更强。动态可持续发展模型及应用分析范霍恩认为,如果企业增发新股或者改变了原来的财务比率......”。