1、“.....最后,我们计算各国之间的杠杆作用以及部分被确定为美国杠杆的重要相关因素。值得注意的是,这些因素在般情况下都很相似,且与其他国家的财务杠杆率相关。相关的致性表明确实有潜在因素影响资本结构的选择,且有理由怀疑我们对这些因素的理解,也不知道这些力量导致的制度差异如何调节对他们的影响。例如,除了德国其它国家的杠杆率都在上升。个合理的解释就是大公司更多元化而且陷入金融压力的可能性也较低。更低的期望破产成本使他们能够承担更多的杠杆率。但许多经济学家例如,怀特和凯泽认为在德国破产法不利于重组公司和公司进入破产的清算......”。

2、“.....破产在德国就会显得更加昂贵。因此,我们也许会期望较肯定的德国的规模和杠杆率的关系。那么我们为什么观察极显著的负面关系这表明,要么我们对经济基础因素比如规模才是反向代表预期的破产费用,或我们对机构影响的理解例如,破产法,或两者都是有缺陷的。这明显需要更多的研究。本文试图从起点填补我们这知识的差距。我们的主要目标是创建影响其他国家公司资本结的相关影响因素是否也影响美国公司的资本结构这理论。这过程中,在其他国家,我们不把自己局限于试图复制在美国发现的规律,但是我们尽量去深入了解其背后的力量。国际数据的使用为这个分析提供了个难得的机会。在种程度上......”。

3、“.....他们提供了个独立的取样来检验已经得出的真理。它们有着不同的制度结构,在种程度上提高了我们区分不同理论的能力。使用国际样本的成本是段分析这些国家从会计实务到法律制度环境差异所花费的时间。因此,我们首先呈现国集团每个国家的典型的资产负债表美国日本德国法国意大利英国和加拿大。这分析强调了不同的会计准则的影响,还指出国家需要采取与这样的杠杆相符合的措施。不同于以往的研究,我们发现在定程度上公司相当相似国家,只有英国与德国相对较少。这发现似乎既不是个样本或时间的藏品。相反,我们的结论是不同的大多数先前研究人员主要所达到的......”。

4、“.....我们分析了不同国家和他们在融资决策上影响的主要制度差异。虽然国家在经济发展程度上基本相同除了数据可用性,这是另个好的理由来关注他们,他们的机构以税收和破产法为例,由公司控制权市场和历史银行和扮演的角色证券市场相当不同。除了建立个在瞭解国家间差异的框架,机构的审查是很重要的,他们可能影响国家间和横向关系比如公司盈利能力和公司规模。这可以帮助我们找出真正的潜在的经济力量的因素我们如何看待资本结构来自国际数据的证据。我们认为我们的工作呈现出两个方面可供日后研究。方面,它是加强理论模型和实际的关系模型的必要关联。这点,我们认为,只有获取更详细的资料后......”。

5、“.....更深刻的理解制度差异的影响是必要的。所研究的这两个问题是有联系的。只有通过更好地了解企业资本结构决策的实际决定因素,我们才能够想到用设计试验来揭示制度环境可能带来的影响。反之,对制度影响的更好的理解能为我们提供足够多的国家间的变化,以便我们确认资本结构的基本决定因素。本文试图从起点填补我们这知识的差距。我们的主要目标是创建影响其他国家公司资本结的相关影响因素是否也影响美国公司的资本结构这理论。这过程中,在其他国家,我们不把自己局限于试图复制在美国发现的规律,但是我们尽量去深入了解其背后的力量......”。

6、“.....在种程度上,其他类似于美国的国家,他们提供了个独立的取样来检验已经得出的真理。它们有着不同的制度结构,在种程度上提高了我们区分不同理论的能力。使用国际样本的成本是段分析这些国家从会计实务到法律制度环境差异所花费的时间。因此,我们首先呈现国集团每个国家的典型的资产负债表美国日本德国法国意大利英国和加拿大。这分析强调了不同的会计准则的影响,还指出国家需要采取与这样的杠杆相符合的措施。不同于以往的研究,我们发现在定程度上公司相当相似国家,只有英国与德国相对较少。这发现似乎既不是个样本或时间的藏品。相反......”。

7、“.....因为相比之下我们有更详细的措施和更多计算。我们分析了不同国家和他们在融资决策上影响的主要制度差异。虽然国家在经济发展程度上基本相同除了数据可用性,这是另个好的理由来关注他们,他们的机构以税收和破产法为例,由公司控制权市场和历史银行和扮演的角色证券市场相当不同。除了建立个在瞭解国家间差异的框架,机构的审查是很重要的,他们可能影响国家间和横向关系比如公司盈利能力和公司规模。这可以帮助我们找出真正的潜在的经济力量的因素。最后,我们计算各国之间的杠杆作用以及部分被确定为美国杠杆的重要相关因素。值得注意的是,这些因素在般情况下都很相似......”。

8、“.....且有理由怀疑我们对这些因素的理解,也不知道这些力量导致的制度差异如何调节对他们的影响。例如,除了德国其它国家的杠杆率都在上升。个合理的解释就是大公司更多元化而且陷入金融压力的可能性也较低。更低的期望破产成本使他们能够承担更多的杠杆率。但许多经济学家例如,怀特和凯泽认为在德国破产法不利于重组公司和公司进入破产的清算。由于清算价值般低于连续经营价值,破产在德国就会显得更加昂贵。因此,我们也许会期望较肯定的德国的规模和杠杆率的关系。那么我们为什么观察极显著的负面关系这表明......”。

9、“.....或我们对机构影响的理解例如,破产法,或两者都是有缺陷的。这明显需要更多的研究。我们发现,以前研究的截面相关的确定因素在美国的影响力,也同样在其他国家有相类似的作用。然而,个在美国和其他国家更深的审查证据表明,所观察到的理论为基础的相关性在很大程度上仍然未得到解决我们如何看待资本结构来自国际数据的证据。外文翻译,译文我们如何看待资本结构来自国际数据的证据资料来源摘要我们通过分析主要工业化国家公共企业的融资决策来研究些企业的资本结构的决定性因素。在个总体水平上,公司的杠杆率相当于整个国家我们如何看待资本结构来自国际数据的证据。十年后......”。