1、“.....并有动机有能力从事损害包括国有股东在内的全体股东利益的机会主义行为。因此内部人控制与经理人代理成本在中国国有控股公司中将作为个长期现象而存在。国有大股东占绝对控股地位政府为了不丧失对大型国企的控制权,它对国有股比例有着严格限制。据上海证券交易所研究中心中国公司治理报告提供的数据显示,在家沪市上市公司中,设有国有股的占公司总数的,国有股占上市公司全部股份的,国有股比例超过和的公司占公司总数的和,国有控股上市公司中控股股东与第大股东持股之比为倍。国有股股独大给上市公司的健康运行和合理公司治理结构的构建带来巨大障碍。民营上市公司在增量式改革战略下发展民营上市公司与国有上市公司不同,其内部人控制及经理人代理成本问题很少,是因为它的出资人为自然人或家族,具备控制企业监管经理层的动力。但是现有法律制度对民营上市公司的保护极其薄弱,因此他们也在定程度上力求扩大自己的股份......”。

2、“.....以享有绝对的控股权从而起到保护自己的利益,由此产生了第类代理成本的问题。中国虽然处在渐进式转轨时期,但是法律上并没有跟上同步的发展,还很不健全,国有股股独大和内部人控制问题并存,国有经济依然占主导地位,民营公司由于其自身发展的原因也寻求股权的集中,因此国有企业中存在的代理问题和民营公司中也存在的代理问题使我国两类代理成本问题并存成为了现实的可能。假设的提出和关系模型的建立假设研究在对代理成本与股权结构的研究论述中,假设检验的提出为进步的证明两者的关系提供了可能,下面是假设的提出。假设在其他条件相同的情况下,流通股比例与代理成本呈正相关我国股票市场的流通股较少,且个人持股比较分散,又有政策规定个人不得持有上市公司以上发行在外的普通股,使得个人股东必然是小股东,又由于机构投资者较少,流通股东投资股票的目的大部分是以谋取差价,小股东几乎无权用手投票......”。

3、“.....因此流通股比例对上市公司的管理层约束几乎失去作用,使得流通股比例越大,股权代理成本越高。假设在其他条件相同的情况下,国家股比例与两类代理成本均正相关由于我国上市公司大部分是由国有公司改制而来,股权在公司内部呈现股独大的局面,国家是实际控制人,国有公司往往聘请职业经理人担任,经理人除少数拥有部分股份外基本不拥有公司股份,因此对经理人的监督成本越高。长期以来,我国上市公司中内部人控制问题十分突出,而国有股权管理制度的重大缺陷是造成这问题的重要原因之。因此,假设国有股比例与第类股权代理成本正相关。假设在其他条件相同的情况下,法人股比例与两类股权代理成本均负相关法人股不能上市流通,它的投资动机是获得投资收益实现规模经济及形成产业链模式等,是法人经营自身财产的种投资行为,基于此,法人持股比例越高,他对公司的和监督会更频繁及严格,因此会降低代理成本的发生。假设在其他条件相同的情况下......”。

4、“.....它对控股股东的掏空行为更加重视,从而会想方设法去抑制此行为的发生,因此使股东与经营者的利益趋向致,降低第类股权代理成本。假设在其他条件相同的情况下,股权集中度与代理成本呈负相关控股股东拥有的股份越多,其对企业的责任心也会随着增强,因此他们对经营者行为的动机也越来越强,股东对经营者的监督力度的加强使代理成本也随之下降。数据来源及样本选择本文采用的基础数据全部来源于国泰安数据服务中心,选择的样本为年全年工业行业的上市公司,剔除被的公司以及样本数据缺失的公司,最终包括家上市公司样本。研究变量的设定被解释变量基于本文的研究范围,设定股权代理成本为被解释变量,和以及在对股权代理成本与管理者股权比例外部股东数量等进行分析后认为,经营费用率经营费用主营业务收入和资产利用率主营业务收入总资产符合股权代理成本的性质,两者的变量符号分别为和......”。

5、“.....其中股权代理成本是股东与经营者之间的利益矛盾及控股股东与中小股东之间的利益冲突产生的,在职消费由于数据获得上的局限性,另外绝大多数公司的在职消费是不对外披露的,并且用在职消费衡量代理成本在实证研究中也是少见的,因此本文采用了数据易获得的也基本用于衡量管理者的额外消费的财务比率管理费用率管理费用主营业务收入以及资产利用率主营业务收入总资产能够衡量经营者对所有资产的经营效率来测定股权代理成本。解释变量股权集中度用股权制衡度指标即第到第大股东数的比例占第大股东股份。这指标的划定我们可以看出第到第大股东整体的股份占第大股东的比例,进而去衡量该公司的股权是否集中。用字母表示。国家股比例国有资产的运作基本上只是种委托代理关系,该指标以国家股股数占总股本的比例来衡量,用字母表示。股权结构与代理成本关系研究中国资本市场的经验证据。本文的不足之处首先......”。

6、“.....因此实证结果的稳定性还有待进步检验。其次,本文采用管理费用率和资产利用率来衡量股权代理成本具有定的局限性。方面受上市公司会计处理方法与计量上的差异,另方面,这两个指标对于计量代理成本并不完全全面及准确。最后,由于受资料的限制,选取的行业为传统分类法下的工业行业,数据上会有定的局限性。对于实证结果的准确分析存在定的差距。结论本文运用了股权结构与代理成本的相关理论,结合我国上市公司的实际现状,提出了系列假设研究模型,利用回归分析方法进行数据的假设检验,采用在沪深两市上市的工业行业上市公司的横截面数据,在以公司规模作为控制变量的条件下,对我国上市公司的股权结构和股权代理成本进行了回归分析,发现我国上市公司股权结构对股权代理成本确实存在影响。具体如下国有股比例与股权代理成本呈显著正相关,法人股比例与两类股权代理成本均负相关,流通股比例与代理成本呈正相关......”。

7、“.....公司规模与两类代理成本呈显著负相关关系。这说明我国上市公司的股权结构确实对两类股权代理成本有重要影响,股权结构的系列缺陷使其对两类股权代理成本产生了消极影响。最后,本文的实证结果支持了文中所列观点,对我国上市公司的股权结构与代理成本的关系及影响进行合理的论证与叙述,这对于我国上市公司的管理层行为的约束形成更加有效,对于降低上市公司的股权代理成本提高公司治理效率具有重要的意义。参考文献冯根福双重委托代理理论上市公司治理的另种分析框架兼论进步完善中国上市公司治理的新思路经济研究,苏启林代理问题公司治理与企业价值以民营上市公司为例中国工业经济,肖作平,陈德胜公司治理结构对代理成本的影响来自中国上市公司的经验数据财贸经济,高雁,谢智勇上市公司大股东与经营者合谋生成与治理分析会计之友,郑志刚投资者之间的利益冲突和公司治理机制的整合经济研究......”。

8、“.....余明桂,夏新平,潘红波控制权私有收益的实证分析管理科学,余明桂,夏新平控股股东与小股东之间的代理问题来自中国上市公司的实证证据经济发展论坛工作论文,苏月中股利代理理论研究综述经济学动,张兆国,宋丽梦,张庆我国上市公司资本结构影响股权代理成本的实证分析会计研究,杨松武上市公司治理机制基于两类代理成本的研究北京经济管理出版社,刘志彪等上市公司资本结构与业绩研究北京中国财政经济出版社,杨蓉上市公司股权结构管理者行为与代理成本华东师范大学学报,王学斌不完全信息下委托代理理论代理理论中的代理成本统计与决策,谭云清,朱荣林产品市场竞争与企业代理人成本及代理人效率之间的经验关系上海管理科学毕业论文任务书财务管理股权结构与代理成本关系研究中国资本市场的经验证据研究目的和意义本文的研究目的是通过分析我过上市公司股权结构对第类代理成本与第类代理成本的影响......”。

9、“.....增进对股权结构与两类代理成本问题的理解和认识,为两类代理成本框架下公司治理与代理成本关系研究奠定基础。我国上市公司的股权结构对两类股权代理成本有重要影响,股权结构的重大缺陷使其对两类股权代理成本产生了消极影响,因此研究股权结构与代理成本的关系具有重要意义。本文的研究意义从两个方面说明,首先,从理论上看,由于股权结构是公司治理的重要组成部分,而公司治理的目标就是降低所有权和经营权的分离所带来的代理成本,因此深入分析者之间的关系,有利于推动公司治理方面的研究其次,从实际方面说,认识股权结构与股权代理成本的关系,可以降低上市公司的股权代理成本,提高治理效率,同时,监管层能够更好的实施有效的监督,提高监管效率。主要研究内容第引言第先对相关概念的理论进行界定,不足分析,包括股权结构第类代理成本第类代理成本,文献综述,理论分析,提出假设。第对股权结构与两类代理成本关系的研究设计......”。