1、“.....社会福利，公用事业，教育城市供排水系统等市政工程建设方面，都是与地方公共服务性设施和基础建设项目的建设。这些基础建设般建设周期长，投入资金量大，般只有长期债券能与之相适应，美国市政债券主要以长期债券为主，年美国州和地方债券总额中，长期债券占。据美联储发布的数据，年美国市政债券金额为万亿美元，约占当年的，其中短期债券金额为万亿元。仅为，绝大多数为长期债券。市政债券利息收入免税美国州和地方政府债券也被称为免税公债，这实际上是联邦政府对地方政府的特殊补助形式，有利于地方政府融资，促进地方公用事业的发展，并采取措施避免套利，确保了免税的实际效果。市场化程度高，债券流动性强截止年三季度美国市场债券持有者中个人约占，共同基金为，银行为，保险为，其它为。主要运过柜台交易市场进行交易，近年来电子交易市场也迅速发展，市场债券二级市场的日交易规模大，信用评级详细严格......”。

2、“.....保险公司可对市政债券进行保险。美国市政债券市场的信用监管完善的法律法规监管体系成立专门的市政债券监督机构，即市政债券条例制定委员会，负责全面监管市政债券市场的发展。建立信用评级制度美国目前权威的信用评级机构主要有穆迪公司和标准普尔公司，评级公司从自身利益出发，般会公正评级，市政债券经过这些商业评级公司评级，结果公正，能帮助投资者识别风险减少市政债券的风险，增强投资者的投资信心。强化信息批露制度在年纽约市政债券违约事件发生以后，美国加强了对市政债券信息批露制度建设，使之成为种强制性准则，城市财政局长协会和公共证券协会共同制定和实施了自愿信息批露准则，规定了市政债券发行前公众应知晓的地方财政信息内容，并且推荐了信息批露的格式，而且在市场的债券存续期内，市政当局必须及时批露与之相关的信息内容，市政当局对批露信息的真实性负责......”。

3、“.....增强其信用级别，防范违约风险，目前，近半的市场债券申请了保险，债券保险有利于增强市政债券的信用级别，降低了市政债券的购买者的风险。美国市政债券市场的发展为州和地方政府筹集了建设资金，增强了地方政府的履职职能，促进了地方公共事业的发展，丰富发展了资本市场的投资品种，使得各级地方政府能以较少的资金投入，吸引更多的社会资金共同投资于城市公益项目，促进了美国地方经济社会的发展。改进中国发展地方公债的对策建议逐步建立起完备的地方公债制度严格限定地方公债资金的使用范围地方公债资金的投向将会决定地方债的成败，只有将地方公债资金投向生产性领域，形成资本性支出，地方债的发行才不会形成居民的负担，地方公债的偿还才会有保障，地方公债制度才能得以维持，地方公债市场才会有发展的可能。地方公债是在地方政府信用基础上发行的债券，发债筹集的资金应投向地方基础设施和公共服务项目建设......”。

4、“.....解决制约地方发展的关键项目建设，以此来促进地方经济社会发展，增强地方财政实力，保障地方公债的还本付息能力，实现债务资金的合理循环，提高资金使用效益。地方公债的资金不能用于地方政府的日常经常性支出项目。国家可在发行地方债的同时出台相应的政策规定，明确界定地方公债资金的使用范围，并对债券资金的实际使用情况进行监督检查，以保证地方公债资金的使用方向正确。另从地方公债的种类角度来讲，收入债券般是与地方各种专项建设项目相联系的，般具有专款专用的特征，因此，地方公债品种应以收入债券为主，这样，地方公债资金的使用方向和范围有保障，公债的还本付息也有项目收益作为还款来源。对些关系地方发展而项目本身又无法形成收益的公共基础项目，可适当发行般责任债券来筹集建设资金，来解决地方经济发展中的关键制约问题，增强地方财政实力，保证公债资金的偿还没有问题。如果地方政府不重视公债资金的使用方向......”。

5、“.....则会造成居民的负担加重，债券还本付息能力难以保障，地方政府自身信用受影响，地方公债制度难以维持，地方公债市场难以发展。合理确定地方公债的发行规模期限和利率水平在当前地方财政收支不平衡条件下，地方政府在相应事权的压力下，急需相应的财力来支持其财政支出，地方公债作为种有效的筹集资金的手段，容易受到地方政府的欢迎，地方政府会有扩大地方公债发行规模的强烈动机，但地方政府债券的规模应合理确定，地方政府应根据建设项目所需资金数量的和地方财政自身盈余情况决定地方公债的初步发行规模计划并向中央提出申请，收入债券重点考虑所建项目的资金需求量和收益情况，般责任债券则要重点考虑地方财政的实际运行情况，中央应从全国宏观调控的总体要求，从国家债务规模水平，国债发行情况，以及地方的实际需要角度出发，对地方的发债数量申请进行审核，最终确定各地方具体的发债规模......”。

6、“.....如地方财政盈余情况，债务依存度，债务负担率，以及债务偿还率等指标。由地方政府根据自身需要提出申请，中央进行审核，并最终确定发行规模，这样，有利于发挥地方政府的主动性和积极性，也有利于合理确定全国范围内地方公债的总体规模水平。地方公债的市场利率水平般低于企业债券和公司债券而略高于国债，因此为了地方公债的顺利发行推销，中央应对地方政府公债免征理经验，加强法律监管。管理不可量化的风险地方政府债券发展成熟的国家都有独特的风险管控措施，包括各种法律法规的制定债券保险信用评级偿债准备金等，我国可以借鉴这些措施防范风险。美国的市政债券历史悠久，发展最为成熟，在防范风险方面强调监控为主。首先，市政债券发行时通过信用评级制度信息披露制度私人债券保险制度来减少违约风险。其次，通过市政债券办公室和市政债券规则委员会制定相关规则并负责监督。再次......”。

7、“.....防止超出地方政府的财政能力。最后，以立法形式建立了政府破产制度，更好的保护了债权人的利益。我国应逐步发展信用评级信息披露债券保险等机制，作为地方政府债券发行的配套措施同时要加强对地方政府的约束和监管。日本中央政府对地方债的发行进行严格的管理。中央政府每年编制地方债计划，规划发行总额发行方式资金用途等，是审批各级地方政府发债申请的依据。自治省对发行地方债进行协议审批，重点确定当年禁止发债或限制发债的地方政府名单，有效地防止地方债券规模膨胀，协调各级的资金需求。我国对于地方债券的发行也因该采取严格的审批计划，确定地方政府的发债主体资格，限制年度发债总规模。澳大利亚设立了国库公司作为州政府与资本市场之间的中介，国库公司为州政府债务集中管理机构，核心职能是为州政府筹集所需资金，其最大股东或单股东均为州财政厅。按照国库公司法规定......”。

8、“.....不能因追求盈利擅自扩大公司客户范围。国库公司的中介平台功能国库公司完全以市场化的方式发行债券，其所有债务性融资工具均由州政府提供担保，且发行前必须由专业的信用评级公司进行评级。国库公司还提供财务咨询金融市场风险管理基础设施建设融资方案设计与评估等业务。采用国库公司模式发行债券，透明度高规范性强，便于社会公众和上级政府的监督管理。我国可以借鉴国库公司的管理模式，成立专门机构监督地方政府发行债券和资金使用。法国有半以上的地方政府采取向银行借款或者发行地方债券的形式筹集资金，所筹资金只能用于投资或建设地方公共工程。中央政府原则上不直接干预各级地方政府发行债券，由地方议会和政府直接决策，但仍受到金融机构的间接监控。地方政府的自律性很强，加上规范的政府收支机制，以及政府资产作为抵押或担保，在很大程度上减少了风险......”。

9、“.....由地方政府的资产作为抵押，有利于发债资金的合理利用。不断完善现有的法律法规，对地方政府融资实行法制化规范化管理，也有助于防范风险。首先应逐步取消或放宽预算法的限制条款，改革预算制度，将地方债务列入预算，增加债券管理的透明度。适时制定地方政府债券法及相关管理法规条例，从立法角度明确规定地方政府债券发行主体资格审核债券发行方式举债规模偿债机制流通交易等方面，为债券监管提供法律依据。总之，完善法律法规，加强监督管理，建立信息披露信用评级机制，要求资产抵押，发展债券保险，这些措施可以对不可量化的宏观调控风险决策偏差风险融资风险资金使用效率风险等进行控制。控制可量化的风险利率风险在利率风险管理原则巴塞尔委员会年发表中，利率风险被定义为利率变化使商业银行的实际收益与预期收益或实际成本与预期成本发生背离，使其实际收益低于预期收益，或实际成本高于预期成本......”。