1、“.....从综合得分来看，得分最高的是中元华电，该公司在三个因子上的得分都是最高的，说明其在盈利效率经营活动方面的能力成本控制能力三个方面做得都很好而相反，的大禹节水综合得分最低，该公司的两个因子得分分别最低，说明该公司经营活动方面的能力和成本控制能力相对较差。再从单个因子得分来看，台基股份因子得分最高，说明其偿债能力较好相反，钢研高纳在偿债能力方面做的较差。因子得分最高的是大禹节水，得分最低的是钢研高纳。因子得分最低的是台基股份......”。

2、“.....四个因子的极大极小值与均值的差距较大，这有可能是部分上市公司在网上公布的信息失真造成的。天津科技大学硕士学位论文表各因子的得分以及综合因子得分代码公司名称特锐德南风股份汉威电子鼎汉技术亿纬锂能中元华电硅宝科技大禹节水宝德股份机器人金亚科技天龙光电宝通带业金龙机电中科电气新宙邦梅泰诺上海凯宝九洲电气回天胶业星辉车模华力创通台基股份合康变频福瑞股份欧比特鼎龙股份三维丝万顺股份康奈特第四章创业板上市公司财务绩效及其评价数据来源软件自动生成天津科技大学硕士学位论文第五章创业板上市公司资本结构对财务绩效影响的实证分析研究假设资本结构的变化与财务绩效具有什么关系，通过改变资本结构能否实质提高企业绩效，这是本节所要深入探讨的问题。通过了解以往学者们在研究资本结构时所作的假设，再根据本文的特点......”。

3、“.....平衡理论认为，由于代理成本税收和破产成本的存在，导致适度的负债比例可以提高公司的绩效，财务杠杆比率与绩效之问存在着正相关的关系。假设二企业负债与企业的财务绩效负相关。国内很多学者的有关实证，在我国资本市场上得出的资本结构与财务绩效存在显著的负相关关系。假设三企业长期负债与企业的财务绩效负相关。研究方法的选取在以资本结构指标作为自变量，综合绩效指标作为因变量建立线性模型后，利用软件对模型进行参数估计求出回归系数，并对回归系数进行显著性检验和对回归模型的拟合度进行显著性检验。然后结合基本假设，得出实证分析的结论。本文根据以下原则建立创业板上市公司资本结构与绩效关系模型在公司绩效指标的选择上，主要采用财务绩效指标......”。

4、“.....通过建立线性回归模型分别实证其与企业绩效的关系。实证数据选取创业板公司上市前的年和上市后的年指标，分别对两年的资本结构与绩效的关系进行实证研究。具体模型如下模型Ⅰ模型Ⅱ式中代表企业综合业绩和分别代表常数项和自变量的系数代表企业资产负债率，代表长期负债率，代表误差项。研究样本及数据来源样本的选取本文选取在年月日前上市的个创业板制造业公司作为样本，这个公司上市比较早，制造业又在创业板中占有很大比重，因此所选样本具有代表性。为了考察其资本结构对财务绩效的影响，本文采用年的数据对样本公司进行分析。第五章创业板上市公司资本结构对财务绩效影响的实证分析数据来源本文数据主要取自东方财富网以及和讯网公布的创业板上市公司的年度财务报告，并通过数据库将不完整的数据进行补充......”。

5、“.....以确保数据的真实性。变量定义具体的变量定义见表表变量定义表变量名称符号变量定义意义财务绩效见本文第四章反映企业的综合绩效资产负债率总负债总资产反映企业的资本结构长期负债率长期负债总资产反映偿还期在年以上的债务占总资产的比重实证结果本文运用软件对家样本公司年的资产负债率和长期资产负债率数据分别与本文第四章得出的综合财务绩效数据进行线性回归分析，得到如下实证结果。资产负债率与财务绩效的分析根据年样本公司的资产负债率和综合财务绩效数据进行元线性回归分析，结果见表到。模型汇总模型方调整方标准估计的误差数据来源软件自动生成模型平方和均方回归残差总计数据来源软件自动生成天津科技大学硕士学位论文系数模型非标准化系数标准系数标准误差试用版常量资产负债率数据来源软件自动生成上述模型中，资产负债率是自变量......”。

6、“.....表示对回归系数进行检验的统计量表示显著性。根据软件回归分析得到上述表格，表中，，认为因变量和自变量间有线性关系。表中，回归模型常数项，回归系数，回归系数的检验值为，值为，可以认为回归系数有意义，财务绩效与资产负债率之间有线性关系，呈线性负相关，得出直线回归方程长期负债率与财务绩效的回归分析根据年样本公司的长期负债率数据与本文第四章得出的综合财务绩效数据进行元线性回归分析，得到表到表。模型汇总模型方调整方标准估计的误差数据来源软件自动生成模型平方和均方回归残差总计数据来源软件自动生成第五章创业板上市公司资本结构对财务绩效影响的实证分析系数模型非标准化系数标准系数标准误差试用版常量长期负债率数据来源软件自动生成上述模型中，长期资产负债率为自变量，财务绩效为因变量......”。

7、“.....表中，，，认为因变量和自变量之间没有线性关系，即长期资产负债率与财务绩效之间没有关系。实证结论分析对假设假设二的验证及分析通过上述线回归分析，可以得出，样本公司的公司负债与财务绩效呈反向关系，财务绩效与资本结构之间存在负相关关系，即资产负债率越高，业绩越差，资产负债率越低，业绩越好。上述实证结果负债比率与绩效呈负相关的关系与西方的资本结构理论的观点不致。权衡理论认为，由于代理成本破产成本和税收的存在，适度提高负债比例可以提高公司业绩，且财务杠杆比率与绩效之间存在着正相关关系。信号传递理论认为，负债代表了公司的融资行为是高品质的信号，基于股东利益最大化的立场。当公司未来的前景看好，而目前的股价又被低估时，管理者偏好负债融资。当公司未来前景不乐观，而目前股价又被高估时，管理者偏好权益融资，二者呈现出正相关关系......”。

8、“.....债务融资可以有效控制经理人的投机行为。随着负债的增加，代理人将受到债权人更密切的监督，这将有利于缓解委托人和代理人之间的问题，使管理者倾向于使用债权融资。在这个意义上债权融资有利于提高公司绩效水平，二者呈现正相关的关系。这个结论与国内众多学者，如陆正飞和辛宇冯根福胡援成年对主板市场公司研究的结论致。同时这个结论也从另个侧面证明了我国企业融资顺序与西方的融资优序理论的差异，验证了张玉明对上市公司融资优序的推理先内部融资，后外部融资在外部融资中，先股权融资后债务融资。这也符合企业金融成长周期理论对上市公司成长中资本结构特点的分析，另外也从实证得出创业板企业需要用股权融资来支持它的高成长性。从这些不同的理论及实证结果可以看出，资本结构与绩效的关系是个十分复杂的问题。在不同的环境下，两者呈现的关系可能完全相反......”。

9、“.....但更为重要的是对这个问题的解释，即是什么因素使得我国创业板上市公司的资本结构与绩效的关系与西方经典的资本结构理论相冲突，针对现状如何优化这些企业的资本结构，这天津科技大学硕士学位论文是值得深思的和研究的关键。从创业板上市公司来看，笔者认为资产负债率与绩效的负相关关系，可以从以下几方面进行解释创业板上市公司往往是地方经济中中小企业的佼佼者，不少企业享有政府给予的税收优惠政策，这在定程度上抵消了负债的财务杠杆作用，即享有定的非债务税盾。债权治理的无效性。负债的增加将降低公司的财务绩效，这说明了我国目前存在这种债权债务关系无法起到约束经营者行为的作用，导致债权治理效率低下......”。