1、“.....导致生产成本上升但由于钨品市场的走好，资源型企业的成本优势开始显现，安化湘安钨业公司也从产品的价格产品上涨中受益。新邵辰州锑业总体盈利情况新邵辰州锑业的模拟损益表详见附表八年平均亏损多万元公司从年出现亏损的主要原因是作为纯冶炼加工企业不具规模优势，产品的毛利率偏低二是人工保持的增长各种产品的收入和毛利年贵锑含金的平均毛利率为贵锑锑氧含锑的平均毛利率为两种产品的平均毛利率为。至于贵锑锑氧含锑的毛利率为负的原因我们认为可能是由于分摊方法造成的敏感性分析说明鉴于本预测中主要产品的数量假设综合考虑了辰州矿业本身的生产销售情况，以及市场供需的变化，我们认为是比较合理的，而且与真实情况比较吻合，所以本敏感性分析仅针对于主要产品的售价假设黄金精锑氧化锑钨精矿贵锑含金贵锑锑氧含锑的价格上涨或下跌，来分析辰州矿业的盈利能力根据前述假设可知......”。

2、“.....包括锑精矿精锑等分析结论辰州公司整体盈利价格上涨或下跌时对公司整体盈利的影响详见附表九附表十当黄金锑品和的价格上涨时，辰州矿业公司整体盈利在年的平均年净利润将由原来多万上升至多万，平均每年增加盈利多万相反，当黄金锑品和的价格下跌时，辰州矿业公司整体盈利在年的平均年净利润将由原来多万下降至左右，平均每年减少盈利多万本部价格上涨或下跌时对公司盈利的影响详见附表十附表十二平均净利润当黄金锑品和的价格上涨时，辰州矿业本部在年的平均年净利润将由原来多万上升至将万左右，平均每年增加盈利多万相反，当黄金锑品和钨精矿的价格下跌时，辰州矿业公司整体盈利在年的平均年净利润将由原来多万下降至万左右，平均每年减少盈利多万平均毛利率分析价格变化后的毛利率，我们同样可看到当黄金精锑和的价格上涨时，辰州矿业本部年的平均毛利率将由原来的上涨到相反，当黄金精锑和的价格下跌时......”。

3、“.....常德辰州锑品厂在年的平均年净利润将由原来多万上升至万左右，平均每年增加盈利多万相反，当氧化锑的价格下跌时，常德辰州锑品厂在年的平均年净利润将由原来多万下降至万左右，平均每年减少盈利万左右平均毛利率对价格变化后的毛利率进行分析，我们发现当氧化锑价格上涨时，常德辰州锑品厂在年的平均毛利率将由原来的上涨到相反，当黄金精锑和的价格下跌时，辰州矿业本部年的平均毛利率将由原来的下跌到安化湘安钨业价格上涨或下跌时对公司盈利的影响详见附表十五附表十六平均净利润当钨精矿的价格上涨时，安化湘安钨业厂在年的平均年净利润将由原来万上升至多万，平均每年增加盈利多万相反，当钨精矿的价格下跌时，安化湘安钨业厂在年的平均年净利润将由原来多万下降至万左右......”。

4、“.....我们发现当钨精矿价格上涨时，安化湘安钨业厂在年的平均毛利率将由原来的上涨到相反，当钨精矿价格下跌时，安化湘安钨业厂在年的平均毛利率将由原来的下降到新邵辰州锑业价格上涨或下跌时对公司盈利的影响详见附表十七附表十八平均净利润当贵锑含金贵锑锑氧含锑的价格分别上涨时，新邵辰州锑业在年的平均亏损额由原来亏损多万减少到基本盈亏平衡相反，当贵锑含金贵锑锑氧含锑的价格分别下跌时，新邵辰州锑业在年的平均年亏损额由原来的多万增大至多万平均毛利率对新邵辰州锑业的综合毛利率进行分析，我们发现产品价格上涨时，公司在年的平均毛利率将由原来的上涨到相反，产品价格下跌时，公司在年的平均毛利率将由原来的上涨到总结辰州矿业本部作为整个集团公司的核心企业，其盈利的变化较大程度地影响着整个集团的效益和稳定性。因此......”。

5、“.....而依赖外购原材料进行加工的企业，如常德辰州锑品厂，新邵辰州锑业等公司因其赚取的只是冶炼加工段的微薄利润，受产品的价格变化影响较小。而资源型企业则受价格变化影响较大通过对辰州矿业本部的敏感性分析，我们发现其企业的盈利性受产品价格的变动较大。当黄金精锑价格的下跌时，企业的盈利出现较大程度的下降，甚至在年出现亏损。而在黄金精锑和三种产品中，黄金和精锑是公司的双核心产品。因此公司以后业务发展的重点应是致力于维持这两个核心产品的稳定成长鉴于黄金和精锑这两种产品各自的特点及中国在全球产业链中的定位，我们认为辰州矿业如能与五矿有色进行合作，不仅能够充分利用五矿有色强大的销售网络来获取较高的营业利润而且对于维持公司的长期稳定发展是有着非常重要的战略意义。同时，双方的合作也将提高辰州矿业和五矿有色对锑行业的控制力......”。

6、“.....最终实现双赢投资可行性分析说明在前面，我们对新辰州公司的盈利情况进行了详细的分析，作为新辰州公司的股东方之的五矿有色，该项投资是否可行，还需要通过些指标来评价。在本文分析时，我们主要选用投资回报率和投资回收期两个财务指标来考核辰州矿业项目的投资价值投资回报率考量个项目的投资价值，最重要的个指标就是投资回报率它是指投资该项目的每年收益与投资总额的比值般来说，投资回报率至少应该高于银行的贷款利率投资回收期是指以项目的现金流入量累计到与全部投资额相等所需要的时间。回收期越短，项目越好。它可以给投资者直观的理解何时可收回投资。假设根据辰州矿业改制的初步设想，五矿有色出资万人民币，在新公司中持股。因此，我们根据五矿有色未来的分红来计算投资回报率我们假设五矿有色出资参股后，辰州矿业所有的盈利都用于分红......”。

7、“.....我们可以计算出五矿有色在年的平均分红为万元。未来年平均投资回报率为投资回报期为年。详细结果见表。表五矿有色年投资可行性指标分析单位万元年份辰州矿业的盈利，五矿有色的分红，辰州本部净资产回报率五矿有色投资回报率投资回报期年分析通过上面的分析，我们从财务角度上认为五矿有色参股辰州矿业的项目是具有投资价值的，主要原因如下如果按净资产亿推算，新辰州本部年的净资产回报率平均为这说明辰州公司在未来具有较强的盈利能力和成长性辰州项目的说明该项目具有较高的投资回报率即使不考虑参股辰州矿业的战略意义，从纯粹的财务投资角度看，该项目是也具备较高的财务投资价值另方面，我们来看下投资回收期的情况，根据前述假设，我们计算得出项目投资回收期为年。根据矿山企业评估投资回收期是否可行的标准投资回收期是否超过矿山可开采年限五矿有色在要求投资回报率不低于的前提下......”。

8、“.....截止年底辰州矿业本部保有资源储量矿石量千吨，金属量金千克锑吨钨吨。近年来公司加强了外部资源的调查和地质考察，资源占有取得了较大的突破，预计年底公司将拥有保有资源储量矿石量千吨，金属量金，千克锑，吨钨，吨，其中公司本部保有资源储量为矿石量千吨，金属量金千克锑吨钨吨。，我们认为无论是从矿山的开采年限还是五矿对投资回收期的要求看，辰州项目已具备定投资价值经过上面的分析，我们认为无论是从静态财务指标，还是动态财务指标看，五矿有色投资参股辰州矿业的项目是可行的小结综合上述分析，我们认为项目是否可行主要取决于两个方面第，战略上是否必要第二，财务上是否可行从战略上来看五矿有色通过参股辰州矿业不仅可以进步加强自身对锑和钨资源的控制，通过影响市场的供需来引导规范国家稀缺性锑和钨资源的合理开发......”。

9、“.....也有利于辰州矿业的长期稳定发展，真正实现双赢不过，通过分析辰州矿业的收入和盈利构成，我们发现辰州矿业的双核心业务是黄金和锑品，但黄金业处于第业务，无论是营业收入还是盈利贡献，都占据公司总体业绩的以上而反观五矿有色的核心竞争力在锑品和钨业，而不太擅长黄金业务因此，我们认为五矿有色参与辰州矿业的最优方案不是控股，而是谋取公司锑品和钨品的销售控制权纵观五矿有色的最佳投资方案和辰州矿业的初步设想与五矿有色进行销售合作，五矿有色可销售其的产品，我们认为五矿有色下步的工作目标是确保获取辰州锑品和钨品的销售权，并力争更大的比例从财务角度看在目前的假设前提下，本项目无论静态财务指标还是动态财务指标都能够满足五矿有色的要求，而且新辰州公司的完全能够满足公司上市的要求。因此，从战略和财务两个方面分析，我们认为该项目是可行的......”。