1、“.....,为看涨期权到期价值,出现的概率为标的资产到期价值的可能之为约定价格为了计算股票价格，上式可以简写为,其中，括号中的数值按照风险调整后的利率折现为到期股票总价值,的概率为公司到期的第种可能的价值为公司债券总价值。二叉树模型的实例分析表上市公司年月发布年报数据表资产万元负债及股东权益万元流动资产流动负债长期投资长期负债固定资产负债合计无形资产股东权益资产总计负债及股东权益总计该公司于年月发行公司债券人民币亿元，期限年，票面金额为元，债券利率为固定利率，本期债券采用单利按年计息，不计复利，逾期不另计息，计算期为年月日至年月日......”。

2、“.....按平均成本为年利率计，年还本付息总金额为万云。如果该公司不再追加投资和筹资，直约定价格为万元，经预测得知年后公司的可能情况及其概率，可知公司股票为表计算结果公司价值万元股票价值万元出现概率期望值万元其中股票价值,，公司价值由以上可得,万元按照风险调整后利率为计，股票当前价值应为,已知该公司现在发行在外的总股数为亿股含限售流通股，因此每股股票价格元，与年月日该公司股票日收盘均价元非常接近。在计算的过程中需要注意的是，股票的期权估算发放的关键在于公司总价值的预测和风险调整利率的确定，这两个指标的确定取决于投资者对于市场状况的判断和对待风险的态度，不同的投资者计算的结果是不样的，但有同行业的公司价值数据和市场利率作为参照物......”。

3、“.....二叉树模型的优缺点期权定价模型虽然有许多优点,但是它的推导过程难以为人们所接受。二叉树定价模型其优点在于比较直观简单，不需要太多数学知识就可以加以应用。二叉树定价模型假设股价波动只有向上和向下两个方向，且假设在整个考察期内，股价每次向上或向下波动的概率和幅度不变。模型将考察的存续期分为若干阶段，根据股价的历史波动率模拟出正股在整个存续期内所有可能的发展路径，并对每路径上的每节点计算权证行权收益和用贴现法计算出的权证价格。对于美式权证，由于可以提前行权，每节点上权证的理论价格应为权证行权收益和贴现计算出的权证价格两者较大者。当其无精确的定价公式，不可能求出解的表达式，而且数学推导和求解过程在金融界较难接受和掌握。模型期权定价模型是最具权威性的资产定价模型之。它主要是对标的资产的价格按几何布朗运动，服从对数正态分布的期权进行定价，符合股价特征......”。

4、“.....,其中，分别是和的正态分布函数值是欧式看涨期权的价格为股豁达的精神，都深深影响了我。在整个学习以及写论文的过程中，老师对我的关心和帮助使我永生难忘。我的每点进步都与他的精心指导分不开。谨此成文之际，向尊敬的骆老师表示衷心的感谢,我还要感谢直关心我们，教导我们，支持我们，为我们辛勤忙碌的学院领导和老师们。感谢老师为我们所做的切,感谢我的父母及亲人，在我成长的二十多年里，他们贯的鼓励和支持是我不断进取的精神支柱。，他们无私的爱和深切的期望是我求学路上的强大精神力量,没有他们的支持我无法顺利完成论文。我谨以此文献给所有爱护关心帮助支持过我的老师同学家人和朋友，对他们表示由衷的感谢,附录公式推导定理如果即的几何布朗运动,且是,的函数,引用随机过程中公式......”。

5、“.....而是无风险的，因此随机微分项应为，即，于是所以为欧式看涨期权边界条件解为其中，，是参数为，标准正态分布的概率，即票市场价格为执行价格为无风险利率按连续复利计算为股票收益率标准差即股票价格波动率为期权有效期。运用在股票定价中视，定义为公司现在的市场价值为公司债券总面值，从财务报表中可以直接得到为公司债券到期日为公司市场价值年波动率，根据定义它是复利计算的股票年回报率的标准差，可以从历史数据中估计得到。若以表示在第期末的股票价格，表示已年为单位的每期时间长度，观察期，则包括当前价格，总共可得个观察之，令......”。

6、“.....模型的实例分析利用二叉树模型中的计算结果及公式计算的标准差，因为的标准差实际上等于，所以，已知约定价格为，假定无风险利率为，根据模型可以得到所以,万元，每股股票的价格元，与二叉树模型的计算结果只差。模型的优缺点模型认为，只有股价的当前值与未来的预测有关变量过去的历史与演变方式与未来的预测不相关。模型表明，期权价格的决定非常复杂，合约期限股票现价无风险资产的利率水平以及交割价格等都会影响期权价格。不需要预测公司未来的现金股利以及增长方式，在定程度上克服了传统定价方法的缺陷。但其推导计算繁琐，难以为人们所接受，需要定的数学基础。两个模型的比较二叉树定价模型和定价模型，是两种相互补充的方法。二叉树定价模型推导比较简单，更适合说明期权定价的基本概念。二叉树定价模型建立在个基本假设基础上，即在给定的时间间隔内......”。

7、“.....虽然这假设非常简单，但由于可以把个给定的时间段细分为更小的时间单位，因而二叉树定价模型适用于处理更为复杂的期权。随着要考虑的价格变动数目的增加，二叉树定价模型的分布函数就越来越趋向于正态分布，二叉树定价模型和定价模型相致。二叉树定价模型的优点，是简化了期权定价的计算并增加了直观性。第五章总结基于期权理论的股票定价模型与传统的股票定价模型相比,二叉树定价模型和模型不需要预测公司未来的现金股利以及增长方式，在定程度上克服了传统定价方法的缺陷,但在用期权定价模型过程中要对公司的未来价值进行预测，也具有定的不确定性。因此它并不是对传统定价模型的种否定，而是对股票定价模型的充实与丰富，更重要的是种定价思维方式的转变，在实际应用过程中我们可以对两种定价方法进行相互对照和修正。参考文献,,,北京机械工业出版社......”。

8、“.....袁明哲股票定价模型北京经济科学出版社,张选民股票定价理论中期权定价思想的运用财经理论与实践肖俭明企业的股票定价问题研究湖南财经高等专科学校学报杨海明,王燕投资学上海上海人民出版社,戈登亚历山大,威廉夏普,杰弗里贝利投资学基础北京电子工业出版社,,,,致谢本文是在骆桦老师的悉心指导下完成的。骆老师严谨的治学态度广博的学识乐降,而且持续下降很难再有改善的。第章现金流量贴现模型与股利贴现模型比较现金流量贴现模型现金流量贴现模型的般表达式为其中，表示第期的期望净现金流量，表示期的期望贴现率资本成本。根据获取现金流量的主体不同，现金流量贴现模型代表的价值含义和表现形式都有所不同。如果现金流量属于普通股权益，则称为股权自由现金流量贴现模型如果现金流量属于整个企业，则称为自由现金流量贴现模型......”。

9、“.....股权自由现金流量贴现模型表示股权价值的股权自由现金流量贴现模型下简称为模型的般形式为其中，为属于股权的自由现金为股权的资本成本。属于股权的自由现金定义如下其中，为净利润为折旧为资本性支出为非现金营运资本的变化量为负债的增加。所谓属于股权的自由现金流量，表示企业获得的现金流量中在满足在投资和偿还负债的需要后剩余的现金若有优先股，应扣除优先股股利和新优先股发行。它是可以用来支付股利包括购回股票的现金。假设在年后以固定的增长率变动，则模型变为这是个在实际应用中常用到的模型。注意到，般并不等于股利。所以，模型与股利贴现模型可能得出不同结果。如果大于股利，多余的部分现金投资于净现值小于的项目，这是，模型估计的价值高于股利贴现模型估计的价值如果小于股利，不足的部分有发行新股票或举债获得，那么......”。