和管理进行改进。但是，私募股权投资者仅仅 以参与企业管理，而不以控制企业为目的。 三的运作模式 国内公司运作主要为合伙制公司制信托制三种模式其中 合伙制是目前主要的私幕股权投资基金形式。合伙制投资管理公司作为基金管理人，以普通合伙人身份对基 金的债务承担无限责任而其他投资者作为有限合伙人承担有限责任。 其主要优点不需缴纳企业所得税对普通合伙人奖惩激励比较灵活。 缺点是企业注册时经常遇到审查障碍合伙人的诚信问题无法得以保 障，般合伙人侵害投资者利益的问题难以解决税收法规配套不全 实施难度大。年月日最新合伙企业法合伙企业法最新修 订，更加完善合理的退出机制，合伙人的利益得到保障 信托制由信托公司集合做个信托投资客户的资金而形成的基金 信托计划,直接或者委托其他机构进行投资其主要优点有效放 大资金额度,迅速集中大量资金信托产品是标准的金融产品,信托财 产的安全性较高缺点是有可能导致资金出现闲置现象激励机制较差 现实操作中,信托因非法人主体的性质以及出资人不具体而导致 企业在上市时无法通过政监会的审核 公司制投资管理公司参与设立以投资为主营业务的有限责任公 司或股份有限公司,或不作为股东参与,仅直接或子公司方式承接管理 委托其主要优点模式清晰易懂,公司法立法早,最易接受投资高 新技术企业的投资额可以低税缺点是先推出项目的本金返还需按减资操作双重税赋在公司制下，企业缴纳企业所得税后，仍然要再 次缴纳个人所得税和企业所得税。 二发展状况与未来趋势 的发展状况 起源于美国。年，华尔街著名投资银行贝尔斯登的三名投 资银行家合伙成立了家投资公司，专门从事并购业务，这是最早 的私募股权投资公司。迄今，全球已有数百年家私募股权投资公司， 公司凯雷投资集团和黑石集团都是其中的佼佼者。 国内基金开始于世纪年代中后期,年后,基金才 开始在市场上逐步活跃,市场化募集基金不断扩大国内出现两种主要 资金为主的基金。 国有金融资本为主导的基金商业银行保险公司证券 公司等 民间资本为主的基金九鼎硅谷天堂深圳南海成长创 业投资合伙企业有限合伙等 随着近几年在国内资本市场快速发展银行券商保险信托等机构民营企业成为这领域新的进入者据不完全统计,我国从 年初的多亿资金发展过，也 就是说，万亿元储蓄资金成为闲钱，未能进入实体经济领域。这 样，方面社会上大量资金找不到合适投向，转向炒作大宗商品和从 事高利贷非法集资，致使民间借贷风险显现另方面，省内众多中小企业在银根紧缩时融资愈加困难。在此情况下，作为新的投融 资工具，可以高效集聚社会富余资金，最大限度挖掘我省投融资潜力， 实现投资需求与企业资金需求的直接对接，有利于中小企业创新 型企业新兴产业的兴起。 认为，在发展私募股权投资基金产业集群，相当于大禹治 水，在疏导民间资本洪流的同时，还将发挥更多效应。 发展，有利于中小企业创新型企业新兴产业的兴起。按照 国际惯例，私募的核心投资方向，就是成长型中小企业创新型企业， 而此类企业正是我省转型发展的重要支撑。区别于银行贷款，投资 无需还贷，可直接充实企业资本，为企业撬动数倍融资能力。同时， 在山西引入国际流的私募团队，受资企业还可享受全面的增值服务， 在技术品牌资源和管理等方面得到全面整合提升，获取成长的丰 富营养。 发展，有助于加快企业上市和资本市场并购重组步伐，打造 金融强省。私募基金主要是通过企业上市并购重组股权转让来实 现获利的。历史上的美国正是以为推手，完成了钢铁石油交通 三大行业并购，实现了年前美国经济现代化和从大国到强国的梦想。在我省，企业并购潜力巨大。全省多家上市公司以煤炭企业居 多，但是全省七大煤业集团仅山煤集团实现了煤炭主业整体上市，其 他集团绝大部分煤炭资产还没有纳入上市公司壳内。这就实际上形成 了资产价格双轨制，上市公司内的资产按市值算，值几十元钱，上市 公司外的资产只值元钱。通过并购，把这些资产装到上市公司，过 去的元钱就变成了几十元钱，集团经过并购后资产翻了十倍甚至几 十倍，撬动银行贷款的能力投资能力都会增强，同时实现了产业集 聚资源集中企业集约。在并购过程中，将起到重要的推手作用。 项目所在地介绍 市是省重要的农业和工业基地,年全市全地区生产总值 亿元。 市市委每年都举办银企保工作会议，这也表明市政府对金 融行业的高度重视。进几年金融机构极进驻运城的步伐不断加快。年 初，晋商银行运城分行在筹备年多之后正式挂牌营业上海浦发银 行华夏银行年初也在运城设立分支机构，民生银行等银行正积 极展开入驻洽谈。金融机构今年以来纷纷进驻,标志着金融业服务转型 跨越发展的能力进步增强。浦发银行建立分支机构个月期间存款就达到亿元，贷款亿元。 市近几年的民间资本发展也很快，年到年底已发展到全 市各县都有家小额贷款公司，服务于中小企业和当地农业。累计十 四家之多，注册资金近亿元，累计贷款亿元。对运城市中小企业 及农业融资发展起到关键作用。 市资本市场现状 目前市已有家上市公司南风化工关铝股份亚宝药业三九 生化。从亚宝药业上市至今十年了，运城市还没有家企业上市，并 且从目前情况看，永东化工青山化工银光镁业恒磁 科技等企业都具备上市潜力。上市公司最大的好处就是可以通过上市 的办法募集资金，快速发展壮大企业。 年月日,市举行企业上市及证券期货业发展工作会议,安 排部署十二五时期有关方面工作任务。市委常委副市长出 席会议。 会议指出,十二五期间,市要以大力培植上市资源推动企业上 市推动企业上市为重点,按照上市批储备批培育批的工 作思路,坚持境内外上市相结合集体和民营企业上市起抓,确保全 私募股权投资基金概念 私募股权投资基金介绍 私募股权投资基金,简称翻译过来是私有产 权的意思,在中国通常称为私募股权投资。通过私募形式对私有企业, 即非上市企业进行权益性投资行为在交易实施过程中附带考虑了将 来的退出机制，即通过上市并购或管理层回购等方式，出售持股获 利。以下简称。 特点特征 特点 向集合多个投资者的资金进行统投资 以入股创投公司或加入信托计划的形式募集资金私幕范畴,不 得以广告方式募集 区别于二级市场投资,主要投资于未上市公司股权,由专业投资 机构管理 核准通过，归档资料。 未经允许，请勿外传,通过被投资企业上市并购股权转让等方式,实 现增值退出赢利 特征 私募资金，但渠道广阔 私募股权基金的募集对象范围相对公募基金要窄，但是其募集对 象都是资金实力雄厚资本构成质量较高的机构或个人，这使得其募 集的资金在质量和数量上不定亚于公募基金。可以是个人投资者， 也可以是机构投资者。 股权投资，但方式灵活 除单纯的股权投资外，出现了变相的股权投资方式如以可转换 债券或附认股权公司债等方式投资，和以股权投资为主债权投资为 辅的组合型投资方式。这些方式是近年来私募股权在投资工具投资 方式上的大进步。股权投资虽然是私幕股权投资基金的主要投资方 式，其主导地位也并不会轻易动摇，但是多种投资方式的兴起，多种 投资工具的组合运用，也已形成不可阻挡的潮流。 风险大，但回报丰厚 私募股权投资的风险，首先源于其相对较长的投资周期。因此，私募股权基金想要获利，必须付出定的努力，不仅要满足企业的融 资需求，还要为企业带来利益，这注定是个长期的过程。再者，私募 股权投资成本较高，这点也加大了私募股权投资的风险。此外，私 募股权基金投资风险大，还与股权投资的流通性较差有关。股权投资 不像证券投资可以直接在二级市场上买卖，其退出渠道有限，而有限 的几种退出渠道在特定地域或特定时间也不定很畅通。般而言， 成功退出个被投资公司后，其获利可能是倍，而在我国，这 个数字可能是倍。高额的回报，诱使巨额资本源源不断地涌入 市场。 参与管理，但不控制企业 般而言，私募股权基金中有支专业的基金管理团队，具有丰 富的管理经验和市场运作经验，能够帮助企业制定适应市场需求的发 展战略，对企业的经营和管理进行改进。但是，私募股权投资者仅仅 以参与企业管理，而不以控制企业为目的。 三的运作模式 国内公司运作主要为合伙制公司制信托制三种模式其中 合伙制是目前主要的私幕股权投资基金形式。合伙制投资管理公司作为基金管理人，以普通合伙人身份对基 金的债务承担无限责任而其他投资者作为有限合伙人承担有限责任。 其主要优点不需缴纳企业所得税对普通合伙人奖惩激励比较灵活。 缺点是企业注册时经常遇到审查障碍合伙人的诚信问题无法得以保 障，般合伙人侵害投资者利益的问题难以解决税收法规配套不全 实施难度大。年月日最新合伙企业法合伙企业法最新修 订，更加完善合理的退出机制，合伙人的利益得到保障 信托制由信托公司集合做个信托投资客户的资金而形成的基金 信托计划,直接或者委托其他机构进行投资其主要优点有效放 大资金额度,迅速集中大量资金信托产品是标准的金融产品,信托财 产的安全性较高缺点是有可能导致资金出现闲置现象激励机制较差 现实操作中,信托因非法人主体的性质以及出资人不具体而导致 企业在上市时无法通过政监会的