年旅游行业实现旅游总收入亿元，同比增 长，增速明显高于年的增速，行业景气向上趋势明显。 第二部分行业及市场情况 我们认为，年上半年，国内旅游行业景气呈现量价齐升的 上升趋势。 该项目有待与县政府协商后经县经贸委批准。 项目投资回收期年，内部收益率两场商场停 车场投资项目。 我们预测，根据县旅游环境改造规划，势必将兴建批停车场 及附属商铺，公司将积极参与投资建设并经营管理上述停车场及附属 商铺。 若公司可以参与此项目，则预计项目建设期为年。项目主要建 设内容为建设停车场车位，面积平方米，附属商场建筑 面积平方米 项目总投资为万元。项目建成后预计年新增销售收入万 元，税后利润万万元。项目建成后预计年新增销售收入万 元，税后利润万元。资建设并经营管理上述停车场及附属 商铺。 若公司可以参与此项目，则预计项目建设期为年。需资金。 最后我们需要单独强调的是，县旅游环线两场商场停 车场投资项目。部分内容简介部分内容简介运所需营运资金 公司将预留万元用于旅游业务推广及日常营运所需资金。 最后我们需要单独强调的是，县旅游环线两场商场停 车场投资项目。 我们预测，根据县旅游环境改造规划，势必将兴建批停车场 及附属商铺，公司将积极参与投资建设并经营管理上述停车场及附属 商铺。 若公司可以参与此项目，则预计项目建设期为年。项目主要建 设内容为建设停车场车位，面积平方米，附属商场建筑 面积平方米 项目总投资为万元。项目建成后预计年新增销售收入万 元，税后利润万元。项目投资回收期年，内部收益率， 平均投资利润率。 该项目有待与县政府协商后经县经贸委批准。 第二部分行业及市场情况 我们认为，年上半年，国内旅游行业景气呈现量价齐升的 上升趋势。今年上半年旅游行业实现旅游总收入亿元，同比增 长，增速明显高于年的增速，行业景气向上趋势明显。 年行业景气与年景气回升有两个根本性的区别旅游 行业进入量价复苏阶段年复苏主要是量的复苏年各地仅是推 行旅游消费打折促销措施，有短期效应，其根本性的标志是人均旅 游消费提升，并表现为旅游收入增速超过游客人次的增长各 地落实支持旅游业发展的政策加快了旅游行业的发展，旅游综合试点 改革地区以及若干区域规划将优先发展旅游行业，导致区域旅游经济 亮点涌现，海南上海和西部地区成为增长亮点。 旅游公司上半年总体利润率同比增长和，整体业绩上 升趋势明显，行业景气是推动业绩上涨的根本。 从单季度增长趋势来看，行业景气首先反映在收入变化上， 年旅游上市公司连续两个季度收入增速稳定在，超过年 的增速三个子行业中，旅游综合公司受益于行业全面复苏， 收入是三个子行业中增长最快的景区是三个旅游子行业中最先复苏 的，并且出现了旅游收入和毛利率的双双增长酒店餐饮公司受益于 行业复苏稳定增长，毛利率是三个子行业中提升最为明显的。 人均旅游消费提升拉动行业收入快速增长。根据国家旅游局发布 的统计数据，今年上半年旅游行业实现旅游总收入亿元，同比 增长，增速明显高于年的增速，行业景气向上趋势明 显。在旅游三大市场中，国内游市场稳步增长尽管国内旅游人次同 比增长，低于去年同期的增速，但国内旅游收入同比增 长入境旅游市场强劲回升入境旅游万人次同比增长， 去年同比增速是出境游市场大幅反弹出境旅游人数同比 增长，去年同比增速是。庞大的国内游市场仍是旅游行 业发展的基础，上半年国内游收入占旅游行业收入比例接近，人 均旅游消费提升是推动行业收入快速增长的主要原因，上半年的旅游 市场也正进入我们前期提到的量价齐升阶段。推动行业景气上升因素 是经济回升以及各地支持旅游业发展的政策效应持续显现。 海南和西部地区成为增长亮点。统计数据显示，部分省今年上 半年的旅游收入平均增速为，超过年上半年旅游收入的 平均增速。分区域来看，增长较快的省份包括四川青海海南西 藏和重庆等，反映西南部地区和东北地区的旅游增长最为明显，而北 京福建等地区由于基数原因增长低于全国平均增速。从各区域上半 年增速与年上半年增速对比来看，北京安徽等省的旅游增速保 持平稳，四川青海和贵州的旅游增速受基数影响增速放缓年 地震带来的低基数导致增速高，进而导致年增速低，增速 出现明显提高的区域是海南和重庆，增长动力来自当地出台支持旅游 行业发展的政策。 展望第四季度，行业开始从旺季转入淡季，由于旅游市场自 年下半年开始复苏，较高的基数将导致年下半年旅游收入增速 低于上半年，旅游行业在经历年低谷以及年的缓慢回升后， 年将重新回归快速增长阶段。我们也统计了各省市对年的旅游 收入预测，各省旅游局预计年旅游行业收入平均增速为， 反映了对行业年快速增长的预期。 区域政策推动促进旅游行业快速发展。推动国内旅游市场景气向 上的因素除了经济回升因素外，今年新增政策推动因素。自从年 底国务院发布国务院关于加快发展旅游业的意见以来，各地相继 出台落实支持旅游业发展的政策，从体制上和优惠政策上推动旅游行 业加快发展。区域政策对旅游行业的利好影响主要体现在旅 游行业在区域经济中的地位上升区域旅游行业体制上各地如海南 湖北成立了旅游产业发展委员会，上海陕西等地成立了以政府把 手为组长的旅游产业发展领导小组，重庆河南等地组建大型旅游集 团，各地也将旅游发展纳入政府绩效考核，使得旅游行业在当地经济 中的地位明显上升旅游行业直接受益于政策优惠措施各地 明确旅游建设用地特殊优惠政策，以旅游重大项目来促进旅游产业大 发展，并推出了享受特殊税费优惠政策，如湖北重大旅游建设项目在 财税政策上享受省级工业园区同等待遇，旅行社组接团收入按增值计 征营业税河北对符合小型微利企业条件的旅行社，减按税率征 收企业所得税西藏实行投资西藏旅游免征七年所得税等旅 游综合试点改革地区以及若干区域规划将优先发展旅游行业今年各 地陆续出台的区域规划中，涉及到将旅游产业优先发展的地区包括西 藏西安东北等地区，再加上启动旅游业综合改革试点的海南云 南广西等地，各区域的旅游行业发展呈现加速趋势，意在做大做强 旅游行业，其中重要途径就是加速旅游行业资源整合，而当地的相关 公司必将成为整合平台 市场发生不利于县旅游服务业的变化，将给公司的经营造成消极 影响。 汇率风险 本公司业务以人民币结算，但汇率的波动如人民币增值可能 对境外游客到中国旅游产生不利影响，进而影响公司业务收入。 能源风险 本公司的车船等交通工具的动力主要为汽油柴油等燃油，这些燃 料全部在国内市场上就近采购。尽管以上燃料目前国内市场供应充足， 价格稳定，但不排除因国家宏观政策调整和市场环境变化造成价格波 动的可能性，因此对本公司的营运成本有定影响。 环保风险 独特的自然山水风光是松鸣岩景区吸引游客的重要原因。目前， 地区的自然环境保护较好区域环境噪声达到国家标准，城市地面 水饮用水源和饮用水质达标率分别为和。但不 排除尤其是地区可能由于环境保护不善而使自然环境恶化， 影响松鸣岩景区对游客的吸引力，从而影响到本公司的经营业绩。 行业风险 区域间的旅游业竞争 随着人均国民收入水平的不断提高，旅游将成为个消费热点。 近年来旅游业发展迅速，全国各地都在积极开发各具特色的自然及人 文旅游资源仅年，国家旅游局共安排旅游基建项目个，由国 家旅游局直接安排旅游基本建设投资为亿元。因此，越来越多 的旅游景点的建设和开发可能会使本公司面临来自其他旅游区域更 多的竞争。 国民经济的发展水平 旅游业亦受国民可支配收入的变化影响，而可支配收入受经济增 长情况的影响。尽管国内和亚洲国家的经济处于较高速的增长时期， 但不能保证该等增长期和增长率会得以长期持续，该等增长率的任 何减小可能会对国内旅游业带来不利的影响。如九九八及二零零八 年中国旅游业总收入的增长率就因受到亚洲金融危机及美国次贷危 机的冲击而有所回落。 自然灾害等不可抗力因素对本公司的风险 本公司的业务开展是以县地区的自然人文资源为依托，火灾 水灾等自然灾害及其他任何可能影响到游客进入县自然景区或限 制游客欣赏风景的因素均将对本公司的业务造成重大不利影响。历史 上，自然灾害曾导致游客人数的明显下降。 市场风险 由于松鸣岩景区地处西北，旅游季节性波动较大，淡旺季明 显。在旅游淡季公司旅游设施将出现定程度的过剩，会给公司经营 带来定压力。 初步预测本公司的旅游收入来自境外游客，而国际环 境的变化将会影响赴西北旅游的境外游客的人数，从而可能会影响本 公司的经营业绩。 政策性风险 国家宏观政策的变化，可能影响国民的收入。国民收入的增 加或减少，将直接影响旅游消费和支出，从而对公司的业务和经营产 生定的影响。 目前县政府正在进行较大规模的旅游设施建设，因此部分 旅游设施的接待能力较为充裕，有可能导致县旅游业竞争较为激 烈政府为此势必将采取了系列措施以避免不正当竞争。尽管目前 的措施总体上为维护合理的竞争环境发挥了较大的作用，并总体上对 本公司有利，但不能保证政府政策的任何改变以及政策的执行不会使 目前的竞争环境发生变化，从而对本公司的业务和经营带来不利影 响。 县政府已决定将旅游业作为县的主导产业，并加快旅 游业的发展，争取在较短时间内使之发展成为县的支柱产业。本 公司作为主导产业中的企业，将会得到县政府的全力支持。县政府能 否赋予我公司优先收购和投资